霸气！新年伊始美元已涨疯，今晚迎来首个“不眠夜”？

环球外汇1月4日讯--尽管2017年才刚刚过去两个交易日，不过外汇市场上无疑已经深深打下了强势美元的烙印。行情数据显示，受美国ISM制造业指数等一系列经济靓丽数据提振，隔夜(1月3日)美元兑欧元和一篮子主要货币进一步升至了14年最高，美元指数盘中升至103.820，为2002年12月来最高水准。在堪称2017年首个完整的交易日中，美元指数势将创下逾两周来最大单日百分比涨幅，这似乎宣告着在历经了三年多的牛市之后，美元的强势地位在新的一年中依然将无可动摇。

值得一提的是，对于亚太地区的外汇和贵金属投资者而言，今晚很可能将迎来2017年的首个不眠之夜，因为在北京时间明日凌晨3点，美联储将公布12月会议纪要。在去年12月举行的货币政策会议上，美联储(FED)如期加息25个基点，并在没有大幅上调经济预测的情况下，对2017年加息次数预期从2次上调至三次。

由于当次会议上美联储作出了重大的货币政策调整，很可能为今明两年的政策走向指引方向，因此此次纪要的看点无疑将颇多。而对于如今走势一帆风顺的美元多头而言，今晚的美联储纪要究竟是福是祸，显然也将备受关注。

【就是这么牛！新年才刚过两天，美元已再度改写历史】

美元兑欧元和一篮子主要货币周二升至14年最高，此前数据显示美国制造业稳固成长。美元指数升至103.82，为2002年12月来最高水准，在2017年首个完整的交易日，美元指数势将创下逾两周来最大单日百分比涨幅。

供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，12月美国制造业活动指数增长1.5个百分点，至54.7，为2014年12月以来最高。数据高于50，表明制造业扩张。制造业在美国经济活动中的占比约为12%。在分项数据中，新订单分项指数上月跳升7.2%，至2014年11月以来最高。就业分项指数攀升0.8%，至2015年6月以来最高。

周二公布另一项数据也显示，11月美国建筑支出触及10年半高位，可能给第四季成长带来进一步的提振。美国商务部报告称，11月美国建筑支出增长0.9%，至1.18万亿美元，为2006年4月以来最高水平。建筑支出增长受助于民间和公共投资增加。上述报告表明，候任总统特朗普从奥巴马政府手中接任时，美国经济状况强劲，就业市场接近充分就业。

Scotia Capital汇市策略师Shaun Osborne说，“就业增长似乎加快，订单增长相当强劲，价格也很强劲上升，这暗示了在这种的环境下，美联储将不得不保持积极加息。所以整体来说，这些总体上具建设性的数据对美元有利，在每年的这个时候，美元通常表现良好。”

分析师表示，美国接二连三的发布强劲的经济报告，令人预期美联储将加快升息，以及全球最大经济体美国整体经济体质前景向好。这同时也扶助推高美元至近15年最高水准，因预期美国当选总统特朗普将放松监管和减税，以及增加财政支出。

自美国大选大选以来，美元升势凌厉，这主要是由于特朗普(Donald Trump)胜选之后，有关其政策将刺激美国经济增长并推高通胀的预期日益升温。此外，美联储(FED)在12月如期加息，并预计明年会加快加息步伐，这也利好美元涨势。

彭博经济学家撰文称，2017年首周数据对于观察中期美联储政策和经济活动较为重要。周三的美联储12月会议纪要有望传递有关下次加息时间的更多细节，12月就业数据将显示就业市场的动能，尤其是收入增长是否足以支持近期经济增长势头持续到2017年初。

非美货币方面，在上述强劲的数据公布后，欧元兑美元隔夜跌至14年低位，至1.0342美元。美元兑日元则上涨，触及118.60日元，为12月15日来最高，仅略低于2月来最高水准，因日本假期，令亚洲市场交投疏落。不过美元兑日元稍后回吐大部份涨幅，甚至一度跌至平盘以下，因投资者对美元日内的涨势锁定利润。美元在纽约尾盘仅上涨0.1%，报117.64日元。

此外，美元兑墨西哥披索升至11月11日触及纪录高位以来最高水准，此前福特汽车表示，取消在墨西哥投资16亿美元建厂计划，反而在美国密西根的工厂投资7亿美元，作出这一决定是因为小型汽车需求不断下跌。福特汽车在墨西哥的投资计划遭到特朗普的批评，福特汽车执行董事长Bill Ford Jr.表示，他亲自告诉了特朗普上述决定。

【美联储纪要是福是祸？2017年首个“不眠夜”今晚揭晓】

在经历了年初的强势表现后，今晚美元多头很可能将迎来2017年的首道考验——美联储12月货币政策会议纪要将于北京时间周四(1月5日)凌晨3点发布。熟悉外汇和贵金属交易的投资者显然都清楚，每逢美联储决议和纪要的发布日，市场无疑都将迎来一个不眠夜，而今晚显然同样如此。

在12月政策会议后发布的季度经济展望中，美联储政策制定者们上调了对2017年加息次数的中值预测，由两次上调至三次。与此同时，他们对于2017年经济增长和失业率的预期变动很小，对通胀的预测则完全不变。

(美联储点阵图)

彭博经济学家指出，美联储下次可能加息的时间，是分析师评估FOMC 12月会议纪要时，最急需了解的问题之一。根据美联储的点阵图，决策者鉴于他们对经济的展望，一致认为2017年适合继续加息，但加息时间和幅度仍有待确定。利率期货市场的数据显示，当前加息概率超过50%的首次会议时间可能要等到2017年6月(加息概率为67%)。

对于今晚的美联储纪要，投行高盛表示，美联储12月会议纪要将于周三出炉，我们将关注新政府下有关潜在政策变化的讨论，以及点阵图中鹰派转变背后的原因所在。

瑞银集团则指出，12月会议纪要可能会显示点阵图演变以及经济预期转变缺乏背后的更多原因。我行经济学家们认为可能是由于美联储官员对于潜在财政及其他政府政变变动采取“观望”态度。我们仍认为美联储将进一步收紧，2017年将加息两次。

此外，巴克莱分析团队表示，我们此前认为此次会议时委员们不愿意将大选之后的政策变动纳入其中。不过，尽管耶伦表示判断财政政策效应“尚为时过早”，但其指出，“一些”委员将政策变动纳入其预期之中。这些调整并未改变委员预期区间，我们将从纪要在寻找潜在政策变动对前景影响方面的相关信息。此外，我们将关注有关讨论以从中判断FOMC是否认为财政刺激可能会给潜在产出带来重大影响。耶伦对这种可能性表示悲观，因此可能会主张更快加息以回应支出大幅增加。

花旗(Citi)策略师Steve Englander周二(1月3日)在报告中则称，2017-2018年点阵图上调是由于两名联邦公开市场委员会(FOMC)委员造成的。相较于耶伦的新闻发布会，观点的多样化可能在美联储12月会议纪要中表现更加明显。花旗表示，投资者或开始侧重于FOMC投票委员的鸽派变化。该行并预计，周三公布的美联储12月会议纪要不太可能比FOMC声明和耶伦的新闻发布会更加鹰派。

【美元牛市仍处关键抉择期，后市多空博弈或将加剧】

从纪要对于金融市场的影响看，如果美联储今晚能否流露出更多鹰派的倾向，无疑将利好美元，反之则可能对美元升势构成挑战。法国农业信贷周二(1月3日)撰文指出，新年共识交易是做多美元，这与去年如出一辙。去年，疲弱美国经济数据与FOMC措辞的转变导致共识交易于1月底/2月初就被否定。考虑到这一点，本周美元的主要风险事件可能是12月FOMC会议纪要与非农就业报告。

而有意思的是，尽管美元在新年伊始表现强势，但从一些技术形态看，当前的这轮牛市依然处在关键的抉择期，似乎也预示着当前一些消息面事件的走向，对于未来美元的整体趋势格局将至关重要。

如下图所示，美元指数是否在去年年底已经见顶，现在仍不可知。但目前美元指数正面临一个关键的位置，价格正测试此前两个上升通道上/下轨的共振阻力。如果价格在此受阻，那么美元指数的上涨趋势很有可能在该处出现反转开始下跌。反之若一举突破，则有望进一步向上开辟新天地。

目前，市场人士对于强势美元的心态似乎依然颇为矛盾。一方面，特朗普在当选后宣布了他的基建和财政扩张政策从而引起美元指数的不断上涨。随后，美联储在12月的议息会议上宣布加息且暗示2017将加快加息步伐又再次提振美元指数创下新高。但是狂欢过后，冷静下来的市场投资者发现提振美元的两大助力特朗普经济政策和美联储都存在较大的风险。

首先，特朗普的基建政策和财政扩张有可能会遭到国会的否决。国会控制着钱袋，一些国会成员可能不愿意支持特朗普，因为财政扩张将会导致美国赤字更加严重，况且共和党人也并不完全赞成特朗普较为激进的财政政策。特朗普和他的财政政策想要通过国会这一关将是难上加难。一旦特朗普许诺的基建和财政扩张政策遭到否决，美元指数上涨的动力直接消失，加上美元指数的严重超买，几乎可以肯定美元指数将会受到重挫。

其次，美联储当前陷入一个非常尴尬的境地。虽然点阵图显示美联储预期今年加息三次，但特朗普的不确定性很容易造成美联储的紧缩政策变得毫无意义。摩根大通的分析师Michael Feroli认为虽然当前美联储正在收缩财政政策，但如果特朗普的财政刺激没有成功，那么最后的结果将会是国家财务状况更加糟糕，经济毫无增长。宏观分析师Roberto Perli认为，在不确定性加剧的情况下，2017年美联储不太可能会加息三次。

综上，美联储的三次加息计划和特朗普的基建计划都存在重大变数，两者无论哪一个出现问题，美元指数都将反转下跌。

当然，仅就目前而言，上述的两大变数仍还仅仅停留在猜测的阶段。至少从我们此前屡次提到的汇市和债市的关联度看，目前美元的支撑依然颇为牢固。彭博社分析师周二就指出，真实利差这一重要指标正发出这样的信号——美元涨势不会太早结束。真实利差，即经过通膨调整后，美元计价固定收益资产所赚取的利息和其他货币计价资产所赚取利息的差值。

如上图所示，自去年11月美国大选以来，美日两国的真实利差已经扩大一倍以上，10年期美国国债收益率已经从1.8%上升到了2.5%，同期美元兑日元则上涨了13%。与此同时，美日真实利差和美元兑日元汇率之间的正相关系数也从去年的低点0.1上升到了0.5。Jefferies Group LLC驻纽约的外汇策略师Brad Bechtel表示，“利差向来都是汇率的一大驱动因素，美国的实际收益率水平较高，而且可能还会继续上涨，这将继续支撑美元强势，值得持续关注。（来源：环球外汇）