市场周评：鹰派耶伦难持效 诡异美元迎纪要

　2月13日至2月17日金融市场概述：本周周中出现大量美元利多因素，美国经济数据多数强劲，耶伦证词也明显偏鹰。但美元指数未能从中得到持续提振，非美货币乘势收复周初的部分失地。

　　美元指数周中一度走高至101.70水平，但最终回撤至100.89一线。英镑/美元周中基本震荡打横，最终收于1.2410水平。欧元/美元见底于1.0520水平，最终收于1.0610上方。美元/日元见高于114.95后回撤，最终收于112.80水平。

　　大宗商品方面，国际现货金先抑后扬，最终收于1234.80美元/盎司。国际现货银收至17.98美元/盎司。美国WTI原油收报53.40美元/桶，当周下跌0.24%。

　　当周要闻盘点

　　耶伦偏鹰美(2.10 -0.47%)元却难持强

　　周二（2月14日）美市早盘，美联储主席耶伦在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词时明确提及在接下来某次会议上的加息可能性，并表示等待太久才撤走宽松政策是不明智的。

　　耶伦表示，等太久才撤走宽松货币政策将是不明智的，等太久才撤走宽松货币政策可能导致快速慌忙加息，这可能将美国经济拖入衰退。美联储调整利率将视经济前景而定。耶伦预计中性的联邦基金利率将会从当前的低位有一定程度的上升。

　　耶伦讲话期间，美联储加息概率温和上升，联邦基金期货走势显示，3月加息概率攀升至36%，讲话前这一几率为30%。

　　耶伦鹰派讲话后，美元暴涨约50点，现货金银上演“高台跳水”，美债收益率急剧攀升。

　　而且，美国系列经济数据表现也十分强势。数据显示，美国1月CPI月率增长0.6%，创2013年2月以来新高；美国1月CPI年率升至2.5%，创2012年3月以来新高。

　　美国1月零售销售月率增长0.4%，超过预期的0.1%。在13个主要零售行业中，有10个行业的零售数据都在1月份表现出回升趋势。

　　纽约联储在报告称，美国2月纽约联储制造业指数18.7，创2014年9月以来最高。

（美元指数日线图 来源：FX168财经网）

　　但美元指数周中未能依托耶伦鹰派措辞和良好的经济数据而持续走高。对此，IG Ltd.驻墨尔本的首席市场策略师Chris Weston称，美元的这一“温和、缓慢和渐进”的走势表明了投资者的满足感。

　　Weston表示，“美联储加息已经耗了这么久，而且总是说个不停，以至于市场现在对美联储加息做足了心理准备。只要基本主题是通货再膨胀，那么市场就欢迎美联储加息。”

　　AMP CApital Investors Ltd.驻悉尼的一个动态投资基金负责人指出，虽然美联储今年势必会加息两次，但对美元的正面影响可能不会像广泛认为的那样显著。

　　美元脚步放缓欧元周中见底

　　美元指数的上行脚步放缓，欧元/美元周中觅得见底机会。汇价见底于1.0520水平后展开有效反弹。

　　对此，德国商业银行分析师Karen Jones表示，欧元/美元有可能重新测试1.0660/1.0700区域。

　　Jones指出，欧元/美元未能有效跌破1.0563的云底部，这推迟了我行对其负面的看法，需要考虑反弹看向1.0660/1.0700区域的可能。

　　不过，Karen Jones也认为，一旦修正完成，该行的的目标仍是近期低点1.0352/40。

　　似乎总体看空欧元仍是市场的主流观点。东京三菱日联（BTMU）的汇市分析师Lee Hardman也表示，尽管欧元/美元已暂时在1.0600附近找到技术支撑，我行的短期估值模型继续暗示存在下行风险。

　　但丹斯克银行（Danske）对于欧元的长期趋势持乐观观点。该行指出，就中长期而言，估值和创纪录高位的欧美贸易帐差额都对欧元/美元构成利多。美国预算赤字进一步上升也将对美元构成利空，因美元实际利率会下降。

　　丹斯克银行表示，一些利空欧元/美元的因素是“百搭”的，因此这些因素影响的清晰程度和速度并不明确。比如企业税改和本土投资法2。即便这些得到实施，其在2017年对美元的利多程度也难以量化。此外，如果没有国家脱离欧元区的话，欧洲大选的影响是短期的。

　　该行称，从基本面来看，欧洲政治因素不会阻挡欧元/美元走高。我们仍认为欧元/美元未来3-12个月会反弹，汇价中长期看多。

　　官方与市场均不言空日元

　　据彭博周四报道，为了缓和与特朗普政府的汇率紧张关系，日本政府看来同意特朗普的看法，那就是日元贬值应该有个限度。

　　报道指出，正当美国和日本为汇率和出口竞争力之间的关联争论不休之际，日本财务大臣麻生太郎（Taro Aso）周三打破惯例，提及日元特定水平。

　　摩根大通日本市场研究主管Tohru Sasaki表示，他认为日元兑美元在目前大约114的水平并不算弱，日元仍比雷曼兄弟2008年倒闭前更强。

　　Tohru Sasaki指出，“如果美元/日元升至120，麻生太郎似乎认为日元就太弱了。日本可能希望美元/日元长期保持在目前的水平附近。”

　　野村证券（Nomura）也公布报告称，相较于上月，更多的日本投资者认为美元/日元有下行的风险。63.9%的投资者认为美元/日元在未来3个月将走低，53.0%的投资者认为汇价在未来1个月会走低。

　　该行指出，日本投资者预计美元/日元的跌幅会在500点左右。美/日汇价参照位自上个月的115.60下降至112.45一线。但调查显示，目前逢低买入的兴趣较弱。

　　下周市场展望

　　下周市场将迎来美联储纪要，投资者仍希望从中一窥未来升息节奏的线索。法国农业信贷银行指出，美联储一月会议纪要料吸引最多目光，但鉴于本周耶伦主席已在国会作出详尽的证词，其影响可能会有所减弱。

　　该行预计，美联储官员对经济的讨论会呈现出更加乐观的基调，因美联储应该会对近期经济数据与企业/消费者信心攀升感到相当满意。

　　该行同时表示，纪要也将提供衡量地区联储主席在推进资产负债表政策讨论方面激进程度的机会。

　　随着3月的临近，包括GDP在内的英国数据也将更多地吸引市场目光。英国去年三季度终值确认了稍早公布的0.5%扩张速度。

　　消费者支出仍是英国经济增长的主要推动力。此外，出口超过进口很可能是受到英镑贬值所提振。但建筑行业依然疲弱，连续两个季度处于萎缩状态。

　　经济学家们预计，英国2017年经济增速将放缓至1.4%，远低于去年的增长2.1%，因商业投资下滑，且受生活成本攀升影响导致实际收入减少。经济学家同时预计，2016年四季度经济将增长0.6%。

　　此外，澳联储纪要、加拿大通胀及零售表现、欧元区通胀表现也将阶段性影响市场表现。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　德国1月PPI

　　英国2月CBI工业订单

　　美国华(0.21 +0.00%)盛顿总统日 假期休市

　　加拿大假期休市

　　周二

　　欧元区2月制造业PMI

　　美国2月Markit制造业PMI

　　澳洲联储公布2月会议纪要

　　周三

　　德国2月IFO商业景气指数

　　英国第四季度GDP

　　欧元区1月CPI

　　加拿大12月零售销售

　　美国1月成屋销售

　　加拿大央行高级副行长威尔金斯在加拿大竞争局发表演说

　　澳联储主席洛威于澳洲——加拿大经济领导力论坛上发言

　　周四

　　美联储公布1月会议纪要

　　德国第四季度GDP

　　英国2月CBI零售销售

　　美国上周初请失业金人数

　　周五

　　加拿大1月CPI

　　美国1月新屋销售

　　美国1月密歇根大学消费者信心指数