市场焦点

 

• 交易偏好 – 美国感恩节休市，主要货币价格波幅不大，同时基本面没有重大变动，我们继续维持本周初提出看弱欧/美 (EURUSD) 并看好美/日的偏好，投资者可候欧/美回涨再次做空，本周欧/美累跌0.11%反映为有效。我们注意到德国上月HICP通胀偏软，提供了继续看弱欧元的理据，加上我们认为美元 (DXY) 将继续走强，利空欧元。另外，我们注意到目前欧/美仍然以多头 (c.70%) 为主，从资金流的角度也继续利差欧元，对此我们认为多头头寸将继续增加，惟在极值无以为继并支持欧元下跌。

 

• 美/日 (USDJPY) 在美国总统特朗普 (D. Trump) 正式签署《香港人权与民主法案》后一度转弱，惟价格一如我们预期重上109.50水平，随我们买入美/日的投资者可先兑现部分盈利，同时我们一再重申美元短线继续走强的观点，加上避险需求已反映在价内，本周我们仍然偏好于逢低买入美/日 (buy the dips) 。鉴于我们偏好于做空欧元，加上避险需求续跌，上日我们吁短线买入美/瑞 (USDCHF) ，目前走势上也反映为有效，本周也累升0.15% 。另外，近期美国经济数据未如市场预期般悲观，我们注意到花旗经济意外指数 (Citi Econ Surprise Index) 从本年低位负值重上13.5， 这也支持我们上两周提出美元短线将重新走高的观点，目前市场上缺乏推高金价的催化剂，我们同时维持看弱黄金的偏好。

 

• 商品货币方面，美/加 (USDCAD) 在1.33再遇阻力，短线上我们维持1.3250估值目标并看好今晚的加拿大GDP数据。另外，11月18日《每日快讯》我们提出英镑在目前缺乏新一轮脱欧消息下将延续区间走势，对此我们认为英镑近日仍然相對超升，做空镑/纽(GBPNZD) 仍然吸引，上周镑/纽下跌0.67%反映我们吁做空有效。

 

 

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。我们的量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，而止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，我们的量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周累升0.15%，并再创本年新高，本周组合及截至北京时间11月29日08:00盈亏如下，利差（库存费）为正向。

 

 

 

 

摘要

 

• CFTC资金流数据显示，纽元净空头仍处极值，我们认为将续有资金流入，并支持回涨。另外，英镑净多头也达极值，这支持我们MEX量化策略中做空镑/纽的观点。

 

 

• 上日欧/美、美/日、XAU再次到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。

 

• 我们中线维持看好商品。

 

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.1000	109.50	1.2850	1.3250	0.6840	0.6450
中线	1.1100	107.50	1.3000	1.3200	0.6900	0.6450

 

目标价	WTI	XAU
短线	57.50	1,455
中线	58.00	1,500

 

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