市场焦点

 

• 交易偏好 – 上周美/日 (USDJPY) 仅上涨0.05%，反映我们予其中性评级有效，惟欧/美 (EURUSD) 却出乎我们预期下跌0.38%。圣诞节假期，全球各地股市交易时间减短，同时财经日历上重大数据较少，本周市场波动性将较低。美国总统特朗普 (D. Trump) 称中方已开始大量买入美国农产品，同时中美将很快签署 '第一阶段' 贸易协议，虽这有助市场避险情绪降温，同时今晚的美国核心耐用品订单数据将利好美元，惟我们维持上周美/日的中性评级，并认为美/日本周将先升后回，因我们注意到CFTC资金流反映日元的净空头渐趋极值并将吸引资金流入，同时109.50也是美/日的一大阻力。另外，我们认为欧元相对超跌并予以买入评级，投资者可参考MEX量化组合建立本周的欧元头寸。

 

• 商品货币方面，今晚将有加拿大月度GDP数据，观乎油价及近期加拿大经济数据，我们看好GDP胜预期并将短线推高加元，惟我们重申美/加 (USDCAD) 的估值应在1.32水平，美/加大跌的空间不大。另外，上周我们一再吁投资者做空镑/澳 (GBPAUD) 及镑/纽 (GBPNZD) ，两者分别下跌2.74%及2.48% 反映为有效，对此我们认为英镑相对商品货币的下跌已大致完成并反映在价内，反之买入欧元相对商品货币更为吸引，投资者可继续参考MEX量化组合每周调仓。值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而再创本年新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

 

 

 

 

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周大涨1.62%并再创新高，本周组合及截至北京时间12月23日08:15盈亏如下，利差（库存费）为正向。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

摘要

 

• CFTC资金流数据显示，欧元及日元净空头处极值，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外，英镑及瑞郎净多头也达极值。

 

 

 

 

• 澳/美、纽/美、WTI再次到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。

 

• 我们中线维持看好商品。

 

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.1100	109.00	1.3150	1.3200	0.6900	0.6600
中线	1.1100	109.00	1.3400	1.3200	0.6900	0.6600

 

目标价	WTI	XAU
短线	61.00	1,470
中线	62.00	1,480

 

财经日历