分析文章：美伊冲突昙花一现，三大月报齐聚登场，再谈油市几何

年初美国定点暗杀伊朗少将苏莱曼尼之后，伊朗随之十几根火箭弹轰炸美驻伊拉克军事基地，中东战火一触即发的风险让油市上演“惊魂一幕”，不过从事件发生到现在已经过去11天的时间，伊朗和美国之间出于各自的原因都保持了出奇的克制，这场由极度避险引发的油价冲高似乎终成了“昙花一现”， 截止本周油价已从高位跌逾10%，虽不知这朵“奇花”何日会再度绽放，但眼下更让市场“魂牵梦萦”的已然是三大月报的登场。

周三凌晨1点EIA将公布月度短期能源能源展望，同日欧佩克月度原油市场报告也将推出，周四国际能源署（IEA）公布月度原油市场报告，在中东局势温度骤降之下，油市又将发出什么样的浪花？

贸易局势有所改观 关注月报对需求预测的调整

从上一次国际三大能源机构月报对2020年原油需求的预测来看， EIA在12月份对2020年全球原油需求增速上调5万桶/日至145万桶/日；IEA上月维持预测需求增长为120万桶/日；欧佩克上月维持本年需求增速预期为108万桶/日。综合来看，三大机构对本年需求增速较2019年有小幅回升，对应经济增长速度为1%-1.4%。

需要提醒的是，三大机构上一次月报公布的时间均在12月中旬之前，而贸易局势的重大转折点是在12月15日的中美关税取消互征并达成第一阶段协议之后，中美贸易关系的缓和或将令能源机构重新调整2020年经济增速以及原油需求的预期，若是如此，油价可能在短期迎来反弹。不过，此前IEA的能源展望中提到电动汽车对传统汽车的强势竞争可能会在2020年末影响石油需求，这可能成为机构对原油需求预期增速的阻碍风险，交易者同样需要引起重视。

常规供需之下 减产仍是重头戏

去年12月份欧佩克+通过延续减产协议，不过暂时未推出进一步深化减产的举措，我们在此前的原油分析文章当中就分析过，现有力度的减产之下给原油带来的价格定调就是在60-50美元之间（虽然在成功到达我们的60美元目标之后油价仍超涨5美元至65美元，但这主要地缘政治风险的主导），但时至今日形势稍微有了一些变化，2020年全球贸易局势的缓解将使得本年的经济增长环境好于2019年，而由此带来的原油需求也将相应增长，理论上来说油价的区间水平将由此得到抬高，当然，这无疑是在欧佩克+能继续维持此减产力度的前提之下。

另值得注意的是，在上周欧佩克秘书长巴尔金都表示，欧佩克减产协议的遵守率变得更好，这或体现在12月份欧佩克的减产数据上，此前伊拉克和尼日利亚在减产过程中屡屡作弊，在上月欧佩克+会议上，成员国向伊拉克施压似乎产生了积极作用；而本周沙特能源大臣透露尼日利亚在12月份也已经遵守了减产协议，所以接下来若欧佩克月报显示了这一良好的减产执行率也或将为油价带来支撑。

不过，眼下时间已经来到了1月中旬，距离欧佩克+3月份的减产会议越来越近，接下来将传出更多关于减产深化亦或是不深化的“风言风语”，而这些都将随时影响市场对于减产预期的构建并造成油市的剧烈波动。

总结

最后，我们当然需要正视全球经济增长前景并未从本质上得到改善，当前油市仍然处于供应过剩，包括非欧佩克成员国以及美国原油的增产风险，但这事实上已经在过去一年中得到过市场的回应，并反应在价格之内，在新的改变到来之前，这些并不是我们眼下所关注的问题。然而贸易局势的向好仍然为短周期经济的反弹带来有利环境并促进原油需求的提升；而在当前减产仍然得以延续且减产执行率有望转好之下，供应端的溢出暂时得到控制，基于此因素我们认为在三大月报的观点将较之前稍有好转从而令油价反弹。

截止本文撰稿之日，油价正在对57-58美元的中轨支撑进行测试而并未下破，若成功支撑将如我们预期再次上测60美元，若再强势则将冲击63美元。而至于油价新的区间水平的测算我们将会在三大机构的新年的第一份月报之后进行，届时也将会做出相应跟进。