汇市焦点

• 交易偏好 – 本周相对较为看好欧/美（EURUSD）。从欧元区近期公布的经济数据来看有一定程度好转，叠加联邦基金利率期货暗示美联储2020年将降息75个基点，美元的走弱给欧元带来了支撑。但考虑到疫情影响，欧洲经济前景依然存在较强担忧，欧元中期依然承压。因此，短期我们维持欧元（EURUSD)为跌幅过大后的修正，中期趋势依然偏弱。1.1050以上将面临巨大压了，可兑现部分利润。

• 英国方面，虽然近期英国经济数据整体向好。但目前市场的焦点在英国与欧盟的贸易谈判上，英国政府表示如果到6月与欧盟的协议尚未清晰，英国将开始为无协议做准备。考虑到眼下双方紧张气氛加剧，因此，短期我们维持英镑为震荡偏弱结构。

商品货币方面，昨日澳元兑美元大涨0.53%，主要还是因美元指数加速回落。尽管公共卫生方面风险消息日内暂时缓和，然而，市场仍然关注全球央行的政策反应，在全球产业链受到冲击的背景下，处于供应链上游的澳洲经济仍会面临冲击。对此，我们早有提示，由于近期澳元跌幅过大，下半周或有技术性反弹。

• 避险货币方面，目前市场对美国经济可能受到公共卫生事件的担忧情绪升温，这也使得美联储年内降息预期升温，联邦基金利率期货暗示美联储2020年将降息75个基点；叠加十年期美债收益率跌至历史新低的1.268%，美元也因此受到拖累。

• 近日因疫情在全球范围蔓延引致的恐慌情绪升温，叠加十年期美债收刷新历史低位1.268%。受此影响，避险资金重返日债市场，这也是近期日元走强的主要原因。

• 值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而一再创下新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

商品市场

• 交易偏好 – 本周我们维持黄金（XAU）为震荡偏多结构和原油（WTI）为震荡偏弱结构。目前来看，全球避险情绪仍然非常高，股市的走低和国债收益率的创新低，都将使得各国央行都将采取行动。因此，我们认为在全球利率还有调低的可能金价是有支撑。因此，我们维持金价将在1620-1650区间震荡，短期为正乖离过大以后的修正。

• 油价方面，全球公共卫生风险进一步发酵，引发投资对经济前景看法益发悲观。另外，全球股票市场的下跌，也令风险偏好加剧回落。因此，我们认为原油（WTI）短期将震荡偏弱。

股指前瞻

• 恒生指数方面，市场忧虑疫情进一步扩散，避险情绪高涨，恐慌指数VIX也大涨逾40%。不过，周四恒指低开高收，虽然早盘一度跌近1%，但午后持续走高，尾盘转涨，最高涨超百点，收盘涨0.31%，只主要还是受到内地市场的影响。

• 盘面上，阿里概念、在线教育板块上扬，油气设备、汽车板块下挫。考虑到全球市场的疲弱，建议近期投资者以防御为主。技术形态上，28000短期还将面临压力。

摘要

• CFTC资金流数据显示，欧元净空头处极值，并且净空头的增长速度已经减缓。因此，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外英镑和瑞郎的净多头也处于极值。

• WTI、欧/美可兑现部分利润。

目标价欧/美美/日镑/美美/加澳/美纽/美短线1.1000109.501.28501.34000.66000.6300中线1.1000109.501.28501.34000.66000.6350目标价WTIXAU短线46.001,650中线46.001,650

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