周四操作策略（0514）

2900没有决定离场的主逻辑是：上涨过程中量能没有放出来，量能没有放出，筹码就没有松动，筹码不松动主力没有出货，就算跌也是买入机会，所以爆量前的行情大概率是安全的，因此我决定留下搏一把大的突破。

60分钟级别分析，沪深两市均处于箱顶位置的震荡，并且箱顶已经出现突破的特征。该箱顶是自3月19日大盘见底以后形成的上涨通道，该箱顶突破后意味着原来的震荡行情结束，新一轮的趋势性行情会开启。趋势性行情拉升的速度非常快，上涨的空间非常大，正因为如此所以需要一个强有力的刺激，坚定市场的信心。但是现阶段市场缺少持续性、市场认可度特别高的龙头，因此进入缩量震荡等待新的机会。

央妈的爱继续奔涌而来，昨日，央妈放话，应当允许宏观杠杆率有阶段性的上升，扩大对实体经济的信用支持。这个信号非常明显，鼓励加杠杆，明显的宽松信号。

为了应对疫情对经济的冲击，货币政策保持灵活适度，之前是定向滴灌，这一次的范围就比较广泛了。

昨天统计局发布的4月份CPI数据，同比上涨3.3%，比3月份下降1个百分点，相隔5个月，CPI再度重回“3区间”，市场后期有降息的预期。

早在3月26日，大帅在文章中解析过央行的货币政策，同时提到随着后期猪肉价格的回落，疫情得以控制，各类商品价格逐步回归正常，CPI会有所下降，CPI数据从1月份的5.4%降到2月份5.2%，再降到3月份的4.3%，再到4月份的3.3%，为后期降息提供更大的空间。

一波未平，一波又起，美国的小动作总是不断，这次，美国又出手了，要求中国集成的电路企业，不得使用美国厂商的集成电路，同时“无限追溯”机制生效。

这一次针对的是军品用半导体，实际上影响并不太大，因为军品对芯片大小的要求没有高。

不管如何，是我们国内半导体崛起的时候了，封杀只会造成短时间的困扰，但无法阻挡进步的步伐，甚至会激励进步的速度，国产替代最终将会崛起！

今天半导体板块中超华科技、光力科技涨停，超华科技是大帅在周一文章中罗列的数只半导体个股之一，昨天紫光国微涨停，今天超华科技涨停，市场中机会一直存在，重要的是你要学会去挖掘，不仅要挖掘板块机会，更要学会挖掘个股机会。

这个逻辑大家都知道，毛衣战中中兴、华为成为靶心，掀起国产替代化浪潮，最新的事件美国禁止中国军品用半导体使用美国厂商的集成电路，再次深化了国产替代的逻辑。

目前，在很多系统及设备方面，国产芯片占有率极低，很多核心集成电路国产芯片占有率为0，光秃秃的0是事实，更是起点，任重道远，国产替代的路途很长。

全球半导体发展呈现一定周期，2000年之前是IDM模式主导时期，周期为4-5年。2020年之后Fabless Foundry 模式主导时期周期缩减为 2~3 年。预计从2020年开始，全球半导体将会进入下一周期的抬头阶段。

从全球半导体销售额月度数据来看，2020年2月增速从负增长转回正增长，增速为5%。因为疫情的影响，回暖的速度有所放缓，但回暖趋势不变。

全球集成电路产业最初形成于20年代70年代初，从最初至今，工艺技术基本上每10年会有一次创新。主要原因是集成电路产品研发必须要经过的几个必要阶段，这几个阶段的时长大概是10年左右。

集成电路最关键工艺是光刻曝光和刻蚀，光科技术代表半导体制造进展。

现在，工艺技术已经进入新阶段，对半导体产业有明确的推动力：一是能够创造新需求，最先进的工艺会继续新的产品需求；二是各类产品工艺各向前提升一代，工艺随着升级，产品性能大幅提升，会吸引更多的应用。

去年三季度以来，半导体行情持续表现，最主要的原因是上市公司2019年Q3收入增速明显提升。所有的逻辑最终都要反映到上市公司的业绩中，业绩改善才是最本质的逻辑。

前三条逻辑最终将会反应到上市公司的业绩中，这是一条中长期的传导逻辑。