葛境源：金价接连突破高位，是否会持续看涨？

今兵威已振,譬如破竹,数节之后,皆迎刃而解--《战国策》

目前，原油、黄金、白银作为一种重要的投资组合工具，双向交易既可以分散风险，又能获得较高收益，近年来正逐渐被越来越多的人所熟知，从投资的角度来看，无论是短期、中期还是长期，回报都是相当可观的。亚盘时段，现货黄金高位震荡，呈现势如破竹之势。现货黄金最高报1865.54美元/盎司，涨幅1.33%；因为疫情持续蔓延，同时市场押注各国央行和政府将继续出台巨量刺激措施以支撑经济。但黄金涨势放缓，当前黄金交易过分拥挤，部分投资者和基金经理选择获利了结。

据花旗银行方面的报道：金价创历史记录新高仅仅是时间问题！

① 花旗银行（Citi）预测，黄金市场的利多因素将使金价超过2011年创下的纪录（1921.18）；金属正受益于宽松的货币政策，较低的实际收益率，创纪录的流入交易所交易基金的资金流入以及资产配置的增加；

② 该银行的分析师预计，金价在未来六至九个月内将攀升至历史新高，并且有30％的可能性在未来三至五个月内突破每盎司2000美元。

美元指数盘中触及3月10日以来新低至95.610，帮助金价创下2011年9月以来新高至1865.64美元/盎司；国际疫情的走势，以及美元和各国央行的走势决定了黄金的走势。黄金往往会受益于广泛的刺激措施，因为它是对抗通胀和货币贬值的工具。金融服务公司首席市场策略师Stephen Innes表示：“真正推动黄金走向的是刺激，并且还会有更多刺激政策推出，眼下刺激预期正在推动市场人气。”

对于后市的展望，境源表示，这种盘整状态意味着两种状态，要么即将出现大涨，要么则因为缺乏买家而出现抛售。如果金价能突破1870美元/盎司的阻力水平，那么就可涨至历史此前的历史高位。

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近期黄金和股市之间出现了有趣的相关性。境源预计短期金价能涨到1880美元/盎司，下方有足够支撑。但因为金价需要回落来吸引新买家，因此尽管继续看涨黄金，但本周期可能会有所回落，金价要上行突破还需要新的催化因素。

包括美国在内的不少国家新增病例飙升，增加了人们对全球经济复苏的疑虑，促使资金流入避险资产，帮助金价从年初至今累计上涨逾25%。

美国有超过383万新冠感染病例，死亡病例高达14万。自5月中旬以来，每日新增病例已增加两倍达到7万例以上，在4-7月间稳步下降的七天平均死亡病例也转为上升。

然而，市场参与者对通胀前景看法分歧较大。伴随着一系列的刺激措施，加上新冠疫苗问世预期越来越高。在美国，总统特朗普的顾问团队以及国会民主党高层将在周二讨论应对新冠危机的下一步举措，共和党议员称，他们在研究一项规模1万亿美元的援助议案。

2020年，境源觉得投资者将黄金视作一种重要的投资组合对冲资产。展望未来，市场对全球经济从新冠疫情中恢复的预期正从快速反弹（V型反弹）变成缓慢反弹（U型反弹），甚至可能因为疫情反复肆虐而遭受多次冲击（W型反弹）。不管出现何种模式的经济复苏，疫情都很可能会对资产配置产生持续性的影响。它也将继续强化黄金作为战略资产的作用。高风险、低机会成本、积极的价格势能这三大因素将共同支撑黄金投资，抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。

本文章作者：葛境源