第一批公募季报来了！权益基金“豪饮”白酒业绩火热 债基暗淡份额缩水

公募基金四季度报告已经进入披露期。

　　据记者梳理，截至目前，已经有天弘甄选食品饮料等多只权益基金披露了2020年四季度报告。

　　事实上，刚刚过去的2020年，公募基金取得了优异的成绩。从规模上看，公募基金整体管理规模已经超过18万亿，而2020年各个类型的公募基金发行规模也超过3万亿，创历史新高；从业绩上看，年末主动权益产品诞生了101只翻倍基金，赚钱效应进一步凸显。

　　2021年开年之后，市场也一路上涨，上证综指一路突破3500点、3600点。公募基金的新产品发行也延续火热，多只百亿级爆款基金频繁诞生。

　　2020年四季度基金经理做了哪些配置调整？对2021年的市场又有哪些预期？

　　首只权益基金四季报

　　作为首只披露2020年四季报的基金，天弘甄选食品饮料的一个关键词就是“喝酒”。

　　从配置数据来看，天弘甄选食品饮料基金在2020年四季度的前四大重仓股均为白酒股。

　　按照占基金资产净值比例排名分别为山西汾酒、贵州茅台、五粮液以及泸州老窖，比例分别为8.33%、7.77%、7.41%和6.73%。

　　资料显示，天弘甄选食品饮料基金去年8月成立，基金经理是于洋。于洋2011年7月加盟天弘基金，从事化工、电力及公用事业等行业研究工作，历任研究员、投资研究部总经理助理，现任股票投资研究部总经理助理。

　　于洋在四季报中解释其投资逻辑表示，“食品饮料行业有两个好处：一是刚性需求，无论未来技术如何发展，吃喝都是稳定的需求，并且只会越吃越好。二是食品饮料里的公司的品牌价值是随着时间可以积淀的，百年老店，在食品饮料中也是很多的。这两个好处使得食品饮料公司特别适合长期持有，更重要的是在公司遭遇短期利空时，长期的确定性使得我们敢于加仓。”

　　从业绩表现来看，截至2020年12月31日，天弘甄选食品饮料A基金份额净值为1.2353元，天弘甄选食品饮料C基金份额净值为1.2344元。

　　报告期内份额净值增长率天弘甄选食品饮料A为25.01%，同期业绩比较基准增长率为21.88%；天弘甄选食品饮料C为24.94%，同期业绩比较基准增长率为21.88%。

　　对于2021年的预期，于洋表示，2021年食品饮料行业的基本面继续向上，但在2020年大幅上涨后，估值在高位，股价的波动性可能会加大。

　　“这种情况下短期股价涨跌很难判断，但我并不是太在意，因为我有应对方案。下跌套牢很难受，上涨踏空也很难受，要在其中找到一个平衡点。我已经申购了一部分仓位，如果后续上涨，我会开心；同时留有加仓空间，持续定投，如果出现回调，可以手动加仓，也开心。”于洋表示。

　　事实上，近期市场针对新能源等涨幅较大的板块争议不断，对于2021年市场会如何演绎，仍然也是一个未知数。

　　不过整体来看，2021年可能是股票市场收益回归的一年，已然成为众多业内专业人士相对一致的预期。

　　债基份额明显缩水

　　就固收类产品来说，中银基金率先披露了旗下多只债券基金和货币基金的2020年四季度报告。

　　份额缩水，则成了几只债券基金的四季度关键词。

　　记者梳理发现，中银安享在2020年四季度份额缩减了超过20亿份；中银中债3-5年期农发行在2020年四季度份额缩减了超过4亿份；中银中债1-3年期国开债则在2020年四季度份额缩减了4.68亿份。中银宁享、中银纯债A、中银智享等基金2020年四季度的份额亦表现为缩水。

　　事实上，就四季度的债券市场来说，华晨以及永煤事件给信用债带来了较大冲击，市场亦情绪紧张。

　　中银纯债基金经理陈玮指出，四季度权益市场出现较大幅度上涨，债券市场大部分品种出现不同程度上涨，信用债因个别风险事件影响出现一定程度回调。

　　其中，四季度中债总全价指数上涨1.03%，中债银行间国债全价指数上涨0.44%，中债企业债总全价指数下跌0.30%。在收益率曲线上，四季度收益率曲线走势陡峭化。其中，四季度10年期国债收益率从3.15%下行1bp至3.14%，10年期金融债(国开)收益率从3.72%下行19个bp至3.53%。

　　就其配置策略来说，则是维持较高的杠杆比例，优化配置结构，在市场调整至收益率较高水平后，显著提升组合久期，重点配置长久期利率债和中短期高等级信用债，积极参与波段投资机会，借此提升基金的业绩表现。

　　事实上，相对权益市场的火热而言，固收市场在过去一年并不好过。

　　“当前资金基本面相对宽松，国开和国债利率自央行出手呵护资金面以来下降幅度较明显，短期进一步下行空间有限，市场对于信用债的信心仍在缓慢修复中，交易重点依然集中在短久期、高评级的品种上，关注短期信用债修复空间。”博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示。

　　“短期国债收益率有一定的上行风险，在一季度末可逐渐关注配置机会。短端的信用挖掘已经十分充分，2020年理财净值化转型继续推进，长久期信用债需求萎缩。对于信用债来说，一季度仍旧以防风险为第一要务，回避弱资质主体与债务存续高度依赖于再融资的品种。”北京一家大型公募基金人士表示。

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