美联储利率决议：维持宽松货币政策 低利率并非近期资产价格上涨主因

北京时间周四凌晨3点，美联储公布了1月FOMC会议决议，维持联邦基金利率0-0.25%区间和每月1200亿美元的资产购买计划规模，与市场预期完全一致。

同时一月FOMC也按照惯例完成了对《长期目标和货币政策策略》的审议，再度重申了促进最大就业、稳定物价和适度长期利率的目标。

利率决议措辞对比

与过去几次利率决议类似，决定按兵不动的美联储几乎没有对决议措辞做太多修改，仅在经济现状描述和疫情影响方面稍有调整。

（近两次美联储会议纪要措辞对比，来源：美联储）

在经济现状描述方面，与去年12月FOMC会议时“经济维持复苏但仍显著低于年初水平”不同的是，1月决议变成了“近几个月来经济活动和就业的复苏步伐有所缓和，疲软集中在受大流行影响最严重的部门。”

此外在疫情进展描述上，美联储在一月增加了疫苗注射对经济复苏路径影响的描述，同时表示疫情继续对经济活动、就业和通胀产生压力，并对经济前景构成显著风险（去除中期前景描述）。

鲍威尔讲话概要

在新闻发布会开始的讲话中，美联储主席鲍威尔维持了鸽派的论调，进一步强调美国经济距离实现就业和通胀目标还有“很长一段路”。

在讲话中，鲍威尔同时表示近几个月消费支出在最初大幅反弹后有所放缓，特别是服务业方面的消费仍然处于低位。经济复苏的前景仍然存在高度不确定性，预期未来12个月里通胀仍然会低于2%。与此同时，美国经济证明了比预期更有韧性，疫苗和佩戴口罩也会带来积极的影响。

鲍威尔同时表示，货币政策对于支撑经济起到了非常重要的作用，继续预计将利率维持在目前水平是适当的，直到通货膨胀在一段时间内温和超过2％。与此同时，量化宽松政策将持续到经济“实质性取得进一步进展”为止。

在后续的问答中，在被问及如何看待货币政策与资产泡沫的关系时，鲍威尔再度强调了目前仍然有900万因疫情失业的劳动者未能回到工作岗位。此外，过去几个月里驱动资产价格的主要因素其实是疫苗和财政政策，同时低利率与资产价格的关系可能并没有人们想得那么密切。美联储认为目前看到的状况不太可能造成持续的、问题性的通胀。

同时在疫情支持政策退出预期方面，鲍威尔强调目前对于政策退出的关注都过于早了，美联储将会在逐步退出政策前发出明确信号。鲍威尔同时表示，目前美联储更加担忧政策支持不到位造成经济无法完全复苏的负面影响，而不是通胀，甚至对温和通胀保持欢迎态度。

而被问及在决议中移除疫情对经济前景构成“中期风险”时，鲍威尔回应称此举因为风险主要集中在短期，同时强调整体经济前景正在变的更好。

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