基金跌跌不休，90后还能坚守吗？

近期，二级市场震荡走低带来权益类产品收益大幅波动，支付宝、基金公司以及初“试水”权益投资的部分理财子公司等，纷纷采用公开信、公告的方式，提醒投资人“着眼长期，耐心应对市场短期波动”。

　　在渠道端，银行理财经理的感受则最为强烈，“大概从去年9月份左右开始，能明显感觉到基金变得很畅销，主动来咨询基金产品的客户特别多”。近期市场行情调转，理财经理们正在被大量客户追问“当前该怎么操作”、“已经到低点了吗”、“是再买还是赶紧卖”等等。

　　多家银行理财经理向券商中国记者表示，目前赎回情况虽不明显，但无论是安抚客户还是行内业绩考核的压力都还是很大。“很多客户都是年前那阵基金最火爆的时候买的，现在都跌了不少。”一位华北地区某大行理财经理表示，“现在客户心里慌，客户经理心里也慌啊。”

　　支付宝深夜致信投资者

　　3月9日深夜，支付宝理财智库发出投资者信，建议投资者“风物长宜放眼量”，提醒网友理性投资。此前基金市场大热，支付宝曾多次联合基金公司提醒网友市场过热，合理收益预期、避免盲目跟风进场。

　　美国十年期国债收益率的快速攀升，引发了全球通胀预期的上升，进而引发海外市场震荡。国内方面，前期核心资产涨幅较大、估值相对较高，一定程度透支了企业未来的业绩增长，多种因素之下，节后A股出现了快速回调。支付宝在致投资者信中写道，投资是一场马拉松，面对市场大跌更需要冷静思考，想清楚再理性决策，拉长投资周期，选择合适自己的投资方式。

　　“面对波动，首先要稳定心态，波动既是权益市场的特征，也是权益市场的主要收益来源之一，短期的波动并不影响权益投资的长期价值。”支付宝理财智库方面称，“不在低谷转身去”，并提出应对方式：不要追涨杀跌、高买低卖，用长期不用的钱去投资，用定投来降低投资成本。

　　“万物皆有周期，我们虽不能在每轮周期的拐点前做精准预判，但投资是场长期的修行，着眼长期，耐心应对市场短期波动。”招银理财在公开信中称，“春节长假后，A股及港股市场出现了较大调整，尤其是消费、医药和科技互联网为代表的前期热门板块和个股回撤较大。持续两年多的股票牛市给投资者带来了良好的投资体验，我们不能奢求市场一直处于单边上行的美妙状态。”

　　也有接近某理财子公司的相关人士向券商中国直言，“这才跌倒哪儿跟哪儿，投资最重要的是时间，现在很多人都有了个心态就是持有的时间够长，就能涨回来，但问题是握不握得住。”

　　“持仓基金尽量按兵不动。”一家国有大行理财经理也劝慰他的客户，“基金越跌越要买，跌下来正好可以降低成本，现在应该定投，而不是调仓或置换”。

　　机构看好市场长期配置价值

　　无论是初试权益类投资的银行理财子公司还是基金公司，均对市场的长期配置价值表示看好。招银理财方面称，长期来看，权益市场仍有结构性机会。以消费、医药和科技互联网为代表的核心资产，在经历此波快速调整后，部分优质公司的估值有望得到一定程度的消化，或将为新入场资金提供了较好的长期建仓机会，顺周期和低估值板块的阶段性机会也值得关注。

　　建信基金近日也在官方微信公众号中表示，总体来看，这一轮市场调整并不意味着国内经济整体变差，“3月份后，随着公司年报和增量资金平稳流入，市场利空预期或将减少，A股或不会长期持续下跌”。

　　“往前看，海外利率在短期飙升后，预计将逐步趋于平静。”富国基金指出，核心资产的长期逻辑不变，且春节期间销售数据超预期，剧烈调整主要受“杀估值”影响。春节后，核心资产累计跌幅已经不小，风险释放后市场将回归基本面。同时，核心资暴跌释放风险后，中长期配置价值不应忽视。

　　招商基金也称，从近期A股情况来看，跌幅较为明显的多为前期累计涨幅较大的核心资产。较高估值需要消化，属于正常调整，经济基本面仍处于改善趋势中，短期调整更有利于市场行情未来走得更远。

　　“权益类基金的高收益必然伴随着高波动，经历近期的回调，无风险收益率回升带来的估值压力已经快速化解，现阶段对待股市的态度不必过于悲观。”景顺长城基金经理刘彦春说。

　　事实上，券商中国记者向多位银行理财经理、基金销售经理了解到，目前来看，客户赎回并未明显增多。“情况还好，没有‘急出急进’。”一位股份行理财经理表示。在他看来，最近多家机构纷纷发布致投资者的一封信，除了背后反映出的资金流出压力加大外，更多还是为了安抚市场的恐慌情绪。

　　“客户经理心里也慌”

　　银行理财经理明显感受到客户咨询基金产品的热情不如以往。“前段时间基金类产品真的很好卖。”券商中国记者从多位理财经理处了解到，在去年9月份左右，前来咨询基金产品的客户明显增多，“很多人那时候一来就说自己的朋友投基金又赚了好多，让我们给介绍哪些卖的好。”

　　彼时，A股市场持续升温，上证指数一路“高歌猛进”，并于今年2月18日突破3700点位。随后不久，市场掉头而下。截至3月10日，上证指数报收3357.74点，3月以来跌超5%。

　　年前市场还曾诞生不少“日光基”，例如1月18日，由冯波管理的易方达竞争优势企业基金在发行当天即募集超2370亿元。其中，仅就招商银行、交通银行两个代销渠道，募资金额双双超过300亿元，远超该基金设定的150亿元募集上限。该基金最终配售比例约为6.25%，刷新历史纪录。

　　“好多经理手里的客户是在年前买入的基金。”华北区一家大行理财经理向记者表示，“年前买的那些基金到现在基本上亏了20%，所以现在客户心里慌，客户经理心里也慌。”

　　“各个机构行行好，求别跌了。”前述股份行理财经理无奈道。近日，多只新发基金发布公告，延长募集期，也是基金销售市场转冷的一个缩影。例如，仅在3月10日内，广发基金发行的2只新基金就双双延长募集期。

　　“其实这两周还是有不少客户来咨询和购买基金。”前述大行理财经理表示，“有的是来买新发行的基金，还有的是想对持有基金中跌幅很大的几只进行补仓。”不过该人士也能明显的感受到，当前来咨询的客户相比去年火热阶段还是冷静很多，而且基本比较审慎。

　　银行理财子公司机会来了？

　　券商中国记者浏览多家银行手机银行的理财专区发现，一些类固收、存款理财产品热销，还出现了1天售罄“日光”产品。

　　3月10日，工行App推出了一款期限为55天的个人人民币结构性存款产品，起购金额为50万元，收益区间在1.35%-3.5%，低风险，总额度为55亿元。按照产品说明书，该产品3月10日才开始募集，募集期为6天。但在10日下午3点前，产品就被抢购一空。

　　部分投资人赎回基金后，是否会更多流向银行理财产品？中信建投证券研究所银行业首席分析师杨荣认为，居民理财资金从部分基金产品流出后，必然会寻求一个“落脚点”，“不少人会将目光投向银行理财产品，体现在规模上会带来银行理财资金短期内明显增长”。

　　此外，杨荣向记者表示，从数据上来看，市场震荡行情下，也有银行理财子公司趁机加大产品发行力度，来接纳或者吸引一些在权益市场那边“受伤”的一些投资者的情况。

　　“从整体来看，基金和理财子公司是有一个替代关系的，而且整体风险偏好程度也是不同的。”杨荣进一步解释称，如果整体风险资产价格下降，长期来看，国债收益率回升，风险资产价格一定会有所降低，那么投资者对风险资产的偏好就会明显下降，“这部分撤出去的资金会转向无风险资产和低风险资产，那么理财子公司发行数量就会增加来承接这一部分资金”。

　　据中信建投推出的银行理财子公司产品发行指数监测显示，10家理财子公司(含大行、股份行、城商行)的约1500只理财子公司产品中，自2021年起，整体发行数量较2020年4季度有所提升，理财子公司在运营一年逐步成熟的情况下发行理财产品提速。展望未来，杨荣预计银行理财子产品中权益类产品和权益类资产投资的占比均将有所提升，但趋势将会是循序渐进式的增长。

　　“对于新流入的一些(风险收益偏好)相对较高的增量资金的理财需求，银行理财的资产配置会有所调整，比如适当、小幅提高权益类资产的占比。”杨荣表示，在目前市场波动较大的情况下，银行理财产品会更加注重有效控制回撤，一些权益类产品可能会配置部分估值合理、中长期性价比较好股票。

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