【希盟资讯】刚上市就“大甩卖”？数字货币巨头排面在哪？他们在怕什么？！

​Coinbase首次亮相公开市场后，在整个交易界掀起了轩然大波，规模可与历史上一些最大的技术首次公开募股相抗衡。

到第一个交易日结束时，Coinbase全面稀释市值达到了800亿美元，与瑞士信贷（credit suisse)、纳斯达克（nasdaq）和巴克莱（barclays）等几家华尔街巨头形成了竞争。尽管如此，大家的注意力并不集中在COIN（Coinbase上市代码）的K线走势上，而是它的高管们卖出了多少股票。

4月19日，据美国数据分析网站GuruFocus统计数据显示，Coinbase遭内部人士合计抛售了1296.5万股，按期间平均价354.1美元计算，套现金额接近46亿美元（约合人民币近300亿元）。 

受此影响，4月19日开盘，Coinbase一度大跌逾4%，截至美国时间4月19日收盘，Coinbase跌幅2.63%，最新总市值为663.34亿美元（约合人民币4318亿元）。上市当天，布莱恩·阿姆斯特朗曾表示，对于数字加密货币业务，监管是最大的风险之一。

就在Coinbase上市后不久，比特币在内的加密数字货币受到部分国家监管政策趋严的影响，集体遭受一轮重挫，比特币盘中一度暴跌超15%，近50万人爆仓超400亿元。

高管上市“大甩卖”，卖了多少？

 在一条转发量过千的推特中，一位网友指出，Coinbase的管理团队抛售了他们大部分的股权。但The Block从提交给美国证券交易委员会的文件中整理出的数据显示，该公司最大的股东在4月14日和15日期间只抛售了他们在该公司的一小部分股份。需要说明的是，在当时4月16日的数据尚未公开，对这一数据的分析是基于The Block Research的估算。

那么Coinbase的高管团队在COIN交易的第一周卖出了多少钱呢？

首先CEO布莱恩阿姆斯特朗（Brian Armstrong），卖出了不到2%的持股。与此同时，首席财务官Alesia Haas，之前误传她抛售了100%的股权，而实际上只卖出了她所持总股份的15%（根据周五收盘时COIN美元的价格，Haas仍持有近5亿美元的总股份）。

按百分比计算，首席运营官Emilie Choi卖出的股票数量位居第二。根据美国证券交易委员会的文件，这位LinkedIn前并购高管在前两个交易日卖出了24%的股票，在接近股价最高的420美元以上的时候脱手了50多股。Coinbase的首席客户官詹妮弗琼斯卖出了她所持总股份的38%，按百分比计算，这在高管中是最多的。

高管抛售股票，市场应该不会感到意外。在直接上市中，没有像传统的首次公开发行那样的股票发行。因此，股东出售现有的股票，可以确保有足够的供应量来执行直接上市。

Coinbase总法律顾问Paul Grewel在周日晚上的推特中指出了这一点，他评论道："为了提供足够的供应并邀请新的投资者加入，一家公司必须卖出最低限度的总上限表才能成功上市。最大的股东通常是投资人和高管，因此这意味着他们在上市当天往往会有最大的销售额。"

下图显示了Coinbase高层股东在4月14日当周到底卖出了多少股。不出所料，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）卖出的股票最多（略低于3亿美元），但这些股票只占他在该公司总所有权的一小部分。同期，Choi卖出的股份略低于2.2亿美元。

至于coin的表现，该交易所周五收盘时的价格为342美元/股，较其上市初期的交易价格下降了不少。Coinbase在最后一个小时的交易中创下310美元的低点，在美国东部时间下午4点达到328.28美元，第一个交易日以857亿美元的完全稀释估值结束。

实际上，Coinbase 管理团队在上市后便抛售股票是直接挂牌上市（DPO）的合规操作。其中，直接挂牌上市（DPO），是指一家公司的流通股无需首次或二次承销发行即可在证券交易所挂牌交易，该公司现有股东（如员工或早期的投资者等）可以自由出售其所持有的股份。

其实，Coinbase在其招股书中也明确提示风险，现有股东可能会在短期内出售其A类普通股的股票，或将对股价产生不利影响。

但从Coinbase上市后的股价表现来看，即使是面对高管的大面积抛售，Coinbase股价仍较为坚挺，截至4月19日收盘，Coinbase的股价为333美元，相比发行价250美元上涨了33.2%，最新总市值663.34亿美元（约合人民币4318亿元）。

高管集体抛售仍保持上涨的原因或许是，大量看多比特币的投资者正在配置Coinbase股票。其中便有“女版巴菲特”Cathie Wood的身影，其掌管的ARK基金已经连续3个交易日净买入Coinbase，甚至不惜抛售特斯拉的股票。

Coinbase董事长最担心的是什么

然而，日益壮大的加密数字货币，一旦威胁到主权货币，无疑将面临极大的政策监管风险。

4月14日晚间消息，据外媒报道，美国最大的数字加密货币交易所Coinbase CEO布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，对于数字加密货币业务，监管是最大的风险之一。

布莱恩在接受采访时称，现在Coinbase是一家上市公司，将越来越多地面临政策审查。目前，世界各地的立法者和政策制定者（Coinbase在不同的国家运营），都在关注如何才能更好地发展这个行业。

然而，布莱恩·阿姆斯特朗担忧的事情正在发生，越来越多的国家开始对比特币等加密数字货币进行监管。甚至禁止。

据路透社4月18日报道，印度政府将禁止加密货币，对在该国交易甚至持有此类资产的人处以罚款。有印度政府官员表示，该法案是世界上最严格的针对加密货币的政策之一，它将把拥有、发行、采矿、交易和转让加密资产的行为定为犯罪行为。

另外，土耳其也将从4月30日开始实行加密支付禁令，预计摩洛哥也将出台类似监管政策。

4月18日，中国央行也释放了对比特币的监管信号。当日晚间，央行副行长李波在博鳌亚洲论坛上透露，正研究对比特币、稳定币监管规则，将来任何稳定币如果希望成为一个得到广泛使用的支付工具，必须要接受严格监管，就像银行或准银行金融机构一样受到严格监管。

另外，有消息指出，美国财政部将指控多家金融机构使用加密货币进行洗钱，美国的监管趋严的预期也在升温。

而这或许是Coinbase高管团队们大规模减持套现的原因之一。