美联储决议前瞻：鲍威尔放鸽成必然？

北京时间周四（4月29日）凌晨02:00，美联储FOMC将公布利率决议及政策声明，随后02:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。本周美国经济数据继续不断释放利好，这也给下周美联储会议留下了一个悬念，美联储会暗示收紧政策吗？

总体而言，市场预计下周美联储不会给出何时收紧政策的线索，讨论减码或要等到下半年，同时美联储官员可能会描绘出一幅经济蓬勃发展的景象。在利率决议后的新闻发布会后，鲍威尔料将不会具体回答何时减码和加息。

强劲经济数据增加减码压力

自疫情暴发以来，美联储一直将短期借贷利率维持在近零水平，并保持每月1200亿美元的资产购买，这也使得美联储资产负债表达到近8万亿美元，是疫情开始时的两倍。

但随着最近经济数据一天比一天强劲，通胀压力也开始增强，美联储收紧政策的压力也与日俱增。周五美国4月Markit制造业、服务业、综合PMI均创纪录新高，周四公布的初请失业金人数也再度创下疫情以来新低。

Charles Schwab交易和衍生品副总裁兰迪·弗雷德里克（Randy Frederick）表示，美联储提供的流动性推动了经济复苏，但撤回政策将是一个巨大挑战。

缩减购债或要等到下半年

华尔街当下有一个非正式的共识，鲍威尔下周不会采取行动，很可能会在今年夏天开始讨论缩减购债，今年年底债券购买量可能会温和回落。

对于下周美联储决议，Capital Economics美国高级经济学家安德鲁·亨特（Andrew Hunter）表示，预计鲍威尔及其同事对经济的看法会更加积极，但仍会强调这与美联储设定的“实质性进一步进展”基准仍有一定距离。

至于美联储何时减码这一热点问题，高盛经济学家戴维·梅里克（David Mericle）表示，预计美联储会在今年下半年某个时候暗示缩减购债，并于2022年初开始行动，预计每次会议缩减的规模约为150亿美元。尽管鲍威尔最近称美国经济处于拐点，但这并不是政策转变的信号。

Brown Advisory固定收益部门负责人汤姆·格拉夫（Tom Graff）也表达了类似观点，尽管鲍威尔此前表示改变政策前会与市场充分沟通，但预计他会等到最后一刻，而不是本月就释放信号。美联储想要在加息之前先逐渐缩减购债，同时还想要创造一点灵活性。