一年豪赚3786亿！社保基金秒杀散户，18年不亏钱

作为 A 股市场的 " 风向标 " 和 " 稳定器 "，社保基金又赚钱了。

8 月 18 日，全国社会保障基金理事会发布的《2020 年全国社会保障基金理事会社保基金年度报告》（以下简称 " 年报 "）显示，2020 年社保基金投资收益额 3786.6 亿元，较 2019 年的 2917 亿元，多挣了 869 亿元。

2020 年社保基金投资收益率 15.84% 图源：视觉中国

同时，2020 年社保基金的投资收益率达到 15.84%， 远超社保基金成立以来的年均投资收益率（8.51%），创 2010 年以来的新高，还跑赢了通胀（2020 年 CPI 为 2.5%），甚至高于同期上证指数 13.87% 的涨幅。

社保基金，这个资产规模接近 3 万亿元的巨无霸，为何这么挣钱？

20 年累计赚了 1.6 万亿元

社保基金全称是 " 全国社会保障基金 "，与上班族每月缴纳的 " 社会保险基金 " 不是同一个概念。

社保基金成立于 2000 年 8 月，资金主要来源于中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益等，为储备基金，专门用来应对人口老龄化高峰期的社保支出、重大事件的使用等。

如因实施阶段性减免企业社保费等政策，2020 年全国社会保险基金收支缺口高达 6219.17 亿元，超出年初预算数，为弥补收支缺口，首次动用了 500 亿元的全国社会保障基金。

为了实现保值增值，2003 年 6 月，社保基金开始投资股票，取得长期稳健收益，因此颇受市场关注。

时代周报记者梳理发现，社保基金仅在 2008 年和 2018 年录得负收益，分别为 -6.79% 和 -2.28%。其余的 18 年，均为正收益。

其中，2007 年的投资收益率最高，达到 38.93%。其次是 2009 年，为 16.12%。而在 2020 年，社保基金实现 15.84% 的投资收益率，是成立以来的第三高峰，也是近十年的新高。

" 社保基金 2020 年的投资业绩，与 2020 年的股票市场整体走势密切相关。" 苏宁金融研究院特约研究员何南野对时代周报记者分析，2020 年国内三大指数齐创年内新高，全年上证指数上涨 13.87%，沪深 300 指数涨 27.21%，深成指涨 38.73%，创业板指数大涨 64.96%。社保基金在 2020 年获得 15.84% 的收益率，在情理之中。

尽管每年投资收益率存在波动，但社保基金的平均年化收益率基本保持稳定，通常在 8% 以上。

年报显示，自 2000 年 8 月成立以来，社保基金年均投资收益率 8.51%，累计投资收益额超过 1.6 万亿元，达到 16250.66 亿元。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东认为，2020 年社保基金的投资收益率创近十年新高，一方面说明 2020 年中国资本市场更成熟，整体投资环境持续优化，社保基金等机构投资者能获得良好的价值投资回报；另一方面，说明社保基金的投资能力越来越强，在推动资本保值增值方面做得更加稳健高效。

赚钱的三大秘籍

2020 年，社保基金是如何取得这样优异的投资业绩？

时代周报记者发现，社保基金有三大赚钱秘籍。其中一点是，在资产配置上，社保基金坚持多元化投资。

根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，全国社会保障基金用于银行存款和国债投资的比例不得低于 50％，企业债、金融债投资的比例不得高于 10％，证券投资基金、股票投资的比例不得高于 40％。

此外，社保基金在持仓行业上也较为分散。Wind 数据显示，2020 年全年社保基金重仓超 600 只个股。排在前十名的分别是农业银行、工商银行、中国人保、交通银行、节能风电、紫金矿业、洛阳钼业、TCL 科技、中国建筑、南山铝业。

到 2021 年上半年，社保基金已重仓超 140 只个股。重仓前十的个股分别是紫金矿业、赤峰黄金、厦门象屿、三安光电、常熟银行、东方财富、中信特钢、杉杉股份、福田汽车、中国巨石。

除了多元化投资，社保基金取得优异投资业绩还离不开专业的投资管理人。

在投资运作上，社保基金采取直接投资和委托投资的方式。年报显示，2020 年，超过三成的资金（10146.53 亿元）由社保基金理事会直接管理，主要投资银行贷款、信托贷款、股权投资、股权投资基金等。

剩下的六成多资金（19090.08 亿元）则委托投资管理人运作，包括境内外股票、债券、证券投资基金等。

根据社保基金理事会此前发布的公告，委托投资管理人的挑选过程非常严格，譬如要求基金管理公司资产管理规模不少于 200 亿元，在任何时候都维持不少于 1 亿元的净资产。

投资管理人成功入选后，社保基金会进行定期考评，依据考评结果，决定是否续聘。

目前，国内仅有南方基金、博时基金、华夏基金、易方达基金、招商基金等 18 家公司获得了社保基金境内委托投资管理人资格。

中国养老金融 50 人论坛核心成员、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对时代周报记者分析，得益于规模优势，社保基金在全国范围内选聘优秀的投资管理人进行委托投资，" 这些投资管理人都是经过千挑万选的，投资管理水平很高 "。

时代周报记者注意到，随着管理资产规模的日益扩大，社保基金委托投资资产占比不断提升。

2003 年，社保基金委托投资资产 318.87 亿元，占比 24.07％；到 2015 年，委托投资资产扩大到 10356.44 亿元，占比超过一半，达到 54.11％；再到 2020 年的 19080.08 亿元，占比 65.28%，为历史新高。

除了以上两点之外（多元化投资 + 委托专业机构投资），与散户频繁交易不同，社保基金作为长期资金，坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念，持仓较为稳定。

据《证券时报》梳理，截至 8 月 13 日，公布半年报的公司中，社保基金最新出现在 64 家公司前十大流通股东榜，共有 34 只股获社保基金连续持有 4 个季度以上。其中，19 只社保基金持有期超过两年，华东医药、峨眉山 A 等 8 只获社保基金连续持仓超 5 年。

总资产近 3 万亿，专家：未来有望扩大

过去 20 年，社保基金经历了从无到有、由小到大，储备规模逐步扩大的蝶变。

年报显示，截至 2020 年底，全国社保基金资产总额接近 3 万亿元，为 29226.61 亿元，相比成立时的 805.09 亿元，总资产扩大了 36 倍。

社保基金资产积累不断提高 图源：视觉中国

这 2.92 万亿元的资产，包括全国社保基金权益 24591.23 亿元、个人账户基金权益 1486.76 亿元、地方委托资金权益 710.14 亿元，以及在投资运营中形成的短期负债 2438.48 亿元。

何南野分析，社保基金的资产规模保持快速增长，主要是因为中国不断将其他各类资产往社保基金划转，进一步充实社保基金。同时，社保基金本身的收益率保持在较好水平，历年资产积累不断提高。

不过，社保基金理事会理事长刘伟今年 4 月在《人民日报》发表署名文章指出，目前全国社保基金积累规模依然偏小，基金投资运营体制机制还需进一步完善。

刘伟认为，要做大做强全国社保基金，更好发挥其在社会保障体系中的 " 压舱石 " 作用。

业内人士对于社保基金资产规模的扩大并不担心。

刘向东认为，社保基金资产规模快速增长突显出社保基金滚动规模越来越大，将来会有更多地方的社保资金进入社保基金篮子，寻求更合理的保值增值效益。

" 随着我国资本市场日益成熟，作为机构投资者的社保基金将会发挥更大作用，能实现更高效的滚动积累，因此将来社保基金的资产规模仍将会稳步扩大。" 刘向东说道。

何南野也认为，做大做强社保基金，是社保基金长期可持续的关键，为我国应对老龄化提供保障。因此，未来社保基金的资产规模会进一步扩大。

何南野建议，完善社保基金投资，要将社保基金权益投资比例进一步放宽，扩大社保基金股票投资的占比。同时，加大对外委托的比例和规模，择优选择市场上优秀的基金，代为管理社保基金。

此外，何南野也提醒，社保基金应加强风险管控，有效应对市场极端风险，保持社保基金收益率的稳定性。

作者：陈泽秀，文章来源时代周报，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。