2021年9月3日——投资银行观点

法国农业信贷银行

隔夜亚洲：在美国非农就业数据公布前市场情绪稳定。尽管中国科技股的投资者仍对进一步的监管感到担忧，但在撰写本文时，标准普尔 500 指数期货和大多数亚洲交易所的交易价格都在走高。 G10 FX 在亚洲时段窄幅震荡。日元出现一些波动，日本首相菅义伟宣布他将不会竞选连任 自民党主席，因此将在 9 月下旬和自民党总统选举前后辞去首相职务。挪威克朗和日元在亚洲时段的 G10 中表现最弱，而澳元和纽元表现最强劲。

美元：QE 缩减确实是一种艰苦的劳动。美联储对美国劳动力市场前景的日益关注，将本已很重要的非农就业数据在投资者的雷达屏幕上提升到了新的高度。事实上，最近 FOMC 的讲话强调，量化宽松缩减的时间可能取决于美国的就业前景以及大流行的演变。在 8 月 NFP 之前，市场共识是进一步健康收益超过 70 万，UR 进一步下降至大流行后的新低 5.2%，而我们团队自己的预测是头条新闻上的 65 万。同样在今天，重点将放在服务业 ISM 上，尤其是其劳动力市场部分。

最大的问题仍然是美国的就业数据是否足以推动美联储最快在 9 月份接近政策正常化。我们认为，即使数据基本符合预期，鉴于 FOMC 的观点仍然相当大，以及最近的大流行路径，美联储的任何缩减决定仍可能在 9 月会议之前悬而未决。事实上，我们认为，今天的 NFP 和 ISM 都需要出乎意料地看到市场将他们对政策正常化时间的预期放在首位。总之，我们继续预计美元在未来几个月的 QE 缩减中表现良好。和以前一样，我们更愿意通过多头兑日元和瑞士法郎来表达任何看涨美元的观点

加拿大帝国商业银行

现在是 NFP 时间，在本周的 ADP 之后，几位预测员已经开始降低对今晚劳工报告的预期。我们也将 NFP 从 900k 降低到 800k。我的想法？我与几个宏观客户分享过，一些商定的就业人数会很弱，可能会低于 70 万，但如果失业率改善加上平均工资收入提高，这可能仍然是乐观的。不要交易标题。

外汇流量

美元兑日元走弱，尤其是在东京定盘后。我们没有看到太多，猜测流量都来自日本。下行的第一个测试应该是 109.60，然后是 109.40 和 109.20，据传这是进口商。我认为，在 110.00 上方卖出的日本零售账户已经开始收集他们的空头，并将在 109.50 下方增加多头。今天的几个期权行使价下跌，最大的为 110.00 美元，为 13 亿美元。

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