PRCBroekr：美国特殊经济措施正在逐渐正常化

■ 9月6日，美国50个州失业保险金专项增加均已结束。

■ 即使就业增长放缓，也不会动摇减码的开始时间，关注点已经转移到了加息时间。

  在美国，一项特别增加的失业救济金在3月份降至每周300美元并延长约半年，于9月6日到期，并在全美50个州终止。以共和党州长执政州为中心的26个州率先终止，此现象说明在新型冠状病毒蔓延期间推出的应急响应之一已经正常化。专项新增失业保险金，为抵御去年封城后失业率激增的局面提供了强有力的保障，阻止了经济触底反弹，促进了个人消费的早日复苏。另一方面，经济复苏后，其不利影响也逐渐显现。此次特殊政策，导致部分行业的失业保险金超过工资，这也是服务业、零售、运输和仓库等低工资行业求职者数停滞不前的一个原因。这些行业平均时薪的上升率较高，虽然间接表明随着经济的恢复，劳动力需求在增加，但是在努力确保劳动力的同时，可以看出这是事业再开的障碍。虽然在本周公布的美国周新失业保险申请件数（9月4日结束周）中出现这种影响的可能性很低，但是下周以后公布的数据中，通过失业保险补贴的特别加算来抑制的潜在求职者的规模将变得明朗。

 继美国3日公布的8月就业统计数据显示就业增长放缓后，9月21日至22日将要举行的联邦公开市场委员会（FOMC）上，减码的开始时期推迟的可能性增大。然而，在就业统计数据公布后，美联储高级官员的观点并没有发生重大变化。如果不考虑劳动需求的减少而是单纯考虑劳动供求矛盾原因的话，很难想象美联储会在今年晚些时候撤回开始缩减规模以促进与市场的对话，今年开始减码已被市场考虑在内，关注点已经转移到了看清提高利率的时机，以确定未来何时加息。目前，以劳动市场的恢复为首的“经济发展”成为了焦点，但是在提高利率时期的判断中，包含平均时薪在内的物价动向和中长期性的通货膨胀期待成为论点的中心。通货膨胀加速是一时性的现象，还是基于构造性的原因，在数据上明确的同时，也许会再次引起市场参与者对物价动向的关注。