恒大“债务清算”迫在眉睫！中资银行面临系统性风险 花旗研究：40.7% 资产直接或间接与房地产行业相关

摘要：中国恒大集团的巨债危机摇摇欲坠，民生银行、中信银行和另外两家主要银行准备延期恒大的部分近期债务，花旗研究再估算，中资银行面临系统性风险，有 40.7% 资产直接或间接与房地产行业相关。

中国恒大集团的巨债危机摇摇欲坠，中资银行的承压能力再次成为市场热话。目前恒大在中国有近 800 个在建项目，鉴于未向承包商付款，超过 50% 的项目已经被迫停止。随着路透社此前透露，民生银行、中信银行和另外两家主要银行准备延期恒大的部分近期债务，花旗研究再估算，中资银行面临系统性风险，有 40.7% 资产直接或间接与房地产行业相关。

根据花旗集团估计，恒大集团的未偿还贷款与债券余额相当于中资系统资产的 0.3%，但如果违约造成其他开发商无法获得信贷，就会损害到银行系统。根据估计，中资银行 40.7% 的资产直接或间接与房地产行业相关，房地产价格的任何暴跌，都可能对银行的资产产生连锁反应。

9月23日消息，恒大集团22日连夜召开“复工复产保交楼”专题会。在会上，许家印表示，必须全力以赴抓好复工复产，把一切精力都投入到复工复产保交楼上。

许家印称，只有全力复工复产、恢复销售、恢复经营，才能保障业主权益，才能确保财富投资者的顺利兑付，才能陆续不断归还金融机构的借款。

相关数据显示，香港恒生指数开盘涨1.62%，恒大物业高开15%，中国恒大、恒大汽车均涨近15%，恒腾网络涨近10%。当地时间周三，中国恒大ADR盘中一度触及11.06美元的价格，暴涨47.47%。截至收盘，中国恒大ADR涨幅回落至33.33%左右。

除了要“保交楼”，恒大似乎还没有放弃造车。9月21日，恒大汽车发布公告，宣布给3180名科研技术员工派发3.2亿股期权，占公司股本的3.31%。这些员工大部分都是汽车研发、工程技术等专业人才。

另一方面，恒大手中多块土地被地方政府收回、多家银行撇清与其的关联！

有报道称浙江杭州、四川成都、山东青岛、江苏江阴以及张家港等地的多家城市商业银行，纷纷撇清与“恒大”的业务关联，表示目前和许家印旗下“恒大集团”没有信贷合作、也没有贷款余额。

花旗集团的研究计算也显示出，17 家中资银行对风险开发商的敞口为 6750 亿元，相当于其一级资本的 4.8%。该指标用于衡量一家银行吸收未来损失的能力。花旗估计，民生银行、平安银行和光大银行的风险敞口最大，民生银行的风险敞口相当于 2020 年一级资本的 27.1%，平安银行的风险敞口为去年一级资本的 12%，而光大银行则为 9.2%。

龙洲经讯的中国经济学家何伟认为，如果中国政府希望从房地产领域进行调控，并且降低风险，那金融机构将不得不吸收损失。

工商时报日前指出，市场对恒大债务危机可能外溢至金融机构的担忧日益加剧。恒大 8 月底披露的 2021 年上半年财报显示，集团负债总额高达 1.97 万亿元人民币，约合 3050 亿美元，成为全球负债最多的房企。

报道援引市场人士所称，恒大集团的债务主要由两部分构成，即 5717 亿元的有息负债与 6669 亿的应付贸易帐款，后者包括最近常被市场提到的商票。其馀的债务除积欠承包商和供应商的钱，还有恒大卖出却还没交货的房子，按大陆房产业的规则，这部分收入也是算在负债上。

路透报道透露，为防止恒大若破产将造成的杀伤力，包括四名大中国银行业界高管表示，中国农业银行已经计提部分贷款损失准备，以审慎因应对恒大的地产贷款。同时，恒大另外两大贷款银行，民生银行和中信银行，也准备对部分短期贷款进行展期。

根据消息人士的说法，中国银行业者持有恒大的贷款曝险已经在过去一年下滑，多数贷款余额都有担保品或有存单作为保证。以民生银行为例，该行对恒大的贷款余额在过去 12 个月从 400 亿元降至 300 亿元，而且该行最近几个月已经停止提供恒大新贷款。

自今年初集团流动性问题扩大、年中遭到信评机构多次调降评级，以及投资者维权抗议后，恒大集团近数月在合约销售面积与金额上，已无过去常保两位数增长的表现，恒大日前并预告 9 月份房产销售还将大幅下滑。

尽管中资银行预计将受到冲击，但就全球曝险方面，市场分析师普遍认为是较不可能发生的事情。Sevens Report Research 创始人汤姆 · 埃赛 ( Tom Essaye ) 提到，恒大确实没有全球蔓延的风险，因为最终据他们所知，向恒大提供的贷款是由中国政府背后支持的中资银行提供，中国政府的资产负债表将能轻松应对这危机。

然而值得关注的是，多家媒体引述中国官媒近期推文所指，恒大轻率操弄金融，并非大而不能倒，这使得投资市场对恒大集团促中国政府介入的信心出现动摇。