美联储“三号人物”又放鹰了

美联储“三号人物”又放鹰了

上周，美联储公布了最新的利率决议，一如市场预期加息50个基点，为今年第七次加息，结束了此前连续四次加息75个基点的势头。

美联储最新的点阵图显示，明年的终端利率将达到5.1%。另外，委员们也描绘出更加激进的加息路径，将2023年利率的中值预期拔高50基点至5.10%。这个数值对应的利率区间5-5.25%，较目前的点位还有75个基点的距离。

美联储主席鲍威尔在会后的记者会上表示，通胀连降两个月并不值得自满。他强调，美联储正接近实现有效的限制性利率水平，预计将在压低美国高通胀方面加速取得进展，美联储必须在一段时间内将政策保持在限制性水平，要恢复价格稳定还有很长的路要走。

关于加息，鲍威尔称，加息50个基点仍然是很大的幅度，加息还有一段路要走。和上几次发布会的表态一样，鲍威尔再次强调，历史告诫不要过早放松政策，他继续强调美联储将坚持到底，直到任务完成。

他说：最大的痛苦将来自未能将利率提高到足够高的水平。我希望有一种无痛的方法来恢复价格稳定，但不存在这样的方法。

鲍威尔强调，美联储的重点是改变其政策立场，使其变得足够限制性，而不是降息。鲍威尔回应明年降息的问题称，经济预测摘要里面没有显示降息，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息。

当地时间上周五，旧金山联储主席戴利表示，美联储决策者仍致力于降低通货膨胀，但还没有接近完成这一任务。她在一场线上活动上说，“我们还有很长的路要走。我们离物价稳定的目标还很远。”

目前，关键的通胀数据显示，美国的通胀已从今年早些时候触及的40年高点回落，11月同比上涨7.1%，今年6月则同比飙升9.1%。11月扣除波动较大的食品和能源行业的消费者价格月度涨幅为2021年8月以来最低。

戴利表示，需要使劳动力市场恢复平衡，才能降低通胀。仅仅减少职位空缺是不够的，需要将失业率提高到4.5%左右甚至更高。“劳动力市场失衡。如果你想找工作，很容易找到。如果你想要一个工人，很难找到。”她补充说。

同样是在当地时间上周五，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，目前美国的劳动力市场，乃至整体的经济仍在面临需求超过供给的情况。目前预期明年美国通胀大致能跌至3%-3.5%的区间，但真正的问题是怎么奠定数据回归2%的道路。

有分析指出，虽然美国的关键通胀指标--CPI或PCE物价指数年率从今年夏天开始走出明显回落的态势，但最为关键的核心PCE年率却一直保持在5%左右波动。本周美联储也将2023年的核心PCE通胀预期提高至3.5%，从另一个角度给明年降息的念想泼了一盆冷水。

威廉姆斯表态称，美联储将不得不竭尽全力，为了将通胀打到预设的2%目标，那个东西（利率）可能要比我们目前写出来的（预期）更高。美联储到底要走到那一步，完全取决于后面的通胀走势和供需关系的平衡。

尽管威廉姆斯在讲话中释放了鹰派的信号，但是对于一些市场人士预期的美联储利率可能升至6%，甚至7%的水平，他也作出了明确否认。

对此，威廉姆斯强调这不是他预想中的基准场景，眼下也有一些利好正在发展，例如供应链危机缓解，商品和进口物价的走软。威廉姆斯也补充道，核心服务领域的通胀仍然很高，这些通胀可能会更持久，更能反映劳动力市场的供需失衡。

眼下，由于投资者对于全球经济衰退的担忧愈演愈烈，使得投行对于大宗商品的走势不乐观。市场现在担忧，随着全球经济放缓，未来大宗商品可能会进一步下跌。

有投行认为，目前全球经济过于脆弱，大宗商品不可能出现大幅上涨。以Ed Morse为首的花旗集团分析师表示：“市场趋势可能正在逆转，全球经济衰退的可能性将威胁过去2年经历了暴涨的资产类别。”

值得注意的是，过去两年，由于疫情导致供应链混乱，再加上俄乌冲突等外部因素的轮番推动，大宗商品相关标的一直在收益表现中名列前茅。