PRCBroker：【日本经济】宏观经济展望

■ 经济扩张速度非常缓慢

■ 日本央行计划在新任行长的领导下实现货币政策正常化，但仍对提前进行修正持谨慎态度。

日本经济继续以极其缓慢的速度扩张，但由于外部需求低迷，出口和生产等制造业活动的低迷增长越来越明显。 此外，在对最终产品的价格转嫁持续，物价格持续上涨无法停止的情况下，实际收入呈下降趋势，金融环境因市场利率上升而逐渐收紧。

去年10-12月当季实际GDP增长率（初步数据，环比年率0.6%）两个季度以来首次为正，但依然极度低迷。 在全球商品需求下降的情况下，1 月实际出口（环比下降 2.9%）出现 1 年零 3 个月以来的首次下降，1 月矿工业生产（环比下降 4.6%）下降至8 个月以来的水平。制造业活动的低迷是显而易见的。 随着进出口的低迷，内阁府的月度经济报告将其对 1 月份经济前景的评估下调为“近期在一些领域出现疲软迹象，但正在温和复苏”。2月这个判断也被放置了。 1月居民消费价格指数（扣除生鲜食品的核心CPI：同比上涨4.2%）受食品价格飙升等影响继续加速上涨，而实际工资（去年12月：环比下跌0.3%）跌至2000年以后的最低水平。虽然跌至2012年以来的最低水平，但个人消费支出（去年12月：同比下降2.1%）持平，显示相对韧性。

日本央行行长和副行长的提名计划已提交给国会。 日本央行总裁候选人植田24日在众议院听证会上表示有意推进货币政策正常化，但考虑到副作用，对提前修正持谨慎态度。 尽管上任后立即对货币政策框架进行重大修改的可能性有所降低，但未来政策修改方向已经明朗，预计4月以后将阶段性地修改现行政策。