微软VS Alphabet：谁是更好的投资选择？

微软VS Alphabet：谁是更好的投资选择？

毋庸置疑，对于长期投资者来说，微软和 Alphabet 都是极佳的投资选择。

如果在二者之间做一道选择题，那么要如何评估？接下来，本文将从它们的竞争优势、基本面数据、财务健康状况和增长前景，做一个简单的分析，与大家共同交流探讨

首先，可以强调的是，两家公司都具有很强的竞争优势，而且财务状况健康，确保了投资者的长期稳定性。

虽然两家公司之间没有明显的优胜者，但我想强调的是，我认为 Alphabet 在估值（Alphabet 的市盈率为 23.12，低于微软的市盈率35.05）和增长（Alphabet 的稀释后每股收益增长率为 23.42%，而微软为 11.32%）方面更胜一筹。鉴于 Alphabet 极具吸引力的估值和增长指标，与微软相比，我认为该公司的下行风险较小。

尽管 Alphabet 比微软更依赖单一业务部门（2023 年，Alphabet 77.38% 的收入来自谷歌广告部门），但与 Alphabet 相比，微软股票的估值更高，增长指标更低，因此下行风险更大。

因此，我给予微软买入评级，给予 Alphabet 强烈买入评级。在以长期投资为导向的投资组合中，我建议对两家公司都进行超配，但与微软相比，我建议Alphabet在整个投资组合中的比例略高一些。

微软和 Alphabet 过去 5 年的表现

从过去 5 年的表现来看，微软的表现要优于 Alphabet。Alphabet 的总回报率为 +236.12%，而微软的总回报率为 +260.94%。

不过，值得注意的是，微软的优异表现也导致该公司目前的估值高于 Alphabet。

Alphabet 与微软： 竞争优势

Alphabet 和微软都拥有显著的竞争优势，这使它们在长期竞争中处于有利地位。

微软的竞争优势包括广泛的产品组合和产品生态系统（包括 Microsoft Windows、Office Suite、Teams、Azure、Bing、LinkedIn 等）、忠实的客户群、强大的品牌形象（根据 Brand Finance 的数据，微软目前的品牌价值为 3,404.42 亿美元，是目前全球第二大最有价值的品牌，仅次于品牌价值为 5,165.82 亿美元的苹果公司）。值得进一步强调的是微软的财务健康状况（体现在其息税前利润率[TTM]为 44.70%，远高于行业中位数 4.75%，普通股本回报率为 38.49%，明显高于行业中位数 3.99%）、在云计算市场的强势定位以及全球影响力和规模。

Alphabet 的竞争优势包括其自身的产品生态系统（如谷歌搜索、谷歌地图、YouTube、谷歌硬盘、Gmail 和谷歌云平台等）、强大的品牌形象（根据 Brand Finance 数据，谷歌的品牌价值为 3334.41 亿美元，位居全球最有价值品牌第三位）、健康的财务状况（息税前利润率 [TTM] 为 30. 49%，大大高于 8.80% 的行业中位数，以及穆迪的 Aa2 信用评级），以及谷歌搜索、YouTube 和谷歌云平台的主导地位。

比较微软和 Alphabet 的竞争优势，可以发现微软拥有更广阔的经济护城河，特别是由于其产品组合更广泛。

Alphabet 的营收仍主要依赖广告业务：2023 年，该公司 77.38% 的营收来自谷歌广告。不过，值得注意的是，与上一年相比，依赖程度有所下降，上一年 Alphabet 79.37% 的收入来自谷歌广告业务。

可以强调的是，微软对单一业务部门的依赖程度较低。2023 年，该公司 32.69% 的收入来自生产力和业务流程分部，41.48% 来自智能云分部，25.83% 来自更多个人计算分部，这表明微软在各分部之间相对平均地分配了收入份额。

微软和 Alphabet 强大的竞争优势确保了长期的稳定性，有助于建立起抵御竞争对手的经济护城河。

Alphabet 与微软： 估值

就估值而言，我认为 Alphabet 目前的估值要优于微软：Alphabet 的市盈率[前值]为 23.12，与微软（市盈率[前值]为 35.05）相比，Alphabet 的估值要低得多。

我深信，Alphabet 的价值仍被低估，尤其是考虑到该公司稀释后每股收益增长率[FWD]为 23.42%，这表明该公司在未来几年内有很大的利润增长潜力。

此外，Alphabet 的市盈率/销售额[TTM]为 6.83，明显低于微软的市盈率/销售额[TTM]（12.99），这进一步证实了我的理论，即与微软相比，Alphabet 的估值更具吸引力。

Alphabet 与微软： 盈利能力

就盈利能力而言，微软似乎略胜一筹。微软的息税前利润率[TTM]为 44.70%，略高于 Alphabet 的 30.49%。

微软的净资产收益率为 38.49%，高于 Alphabet 的 29.76%，也证实了这一点。

结论

我坚信，对于长期投资者来说，微软和 Alphabet 都是极佳的投资选择。这两家公司都是我个人投资组合中持仓量最大的公司之一，我将它们视为买入并持有的投资品种。

我认为 Alphabet 在估值和增长方面都更胜一筹： Alphabet 的市盈率为 23.12，明显低于微软（其市盈率为 35.05），这表明 Alphabet 在估值方面更胜一筹。

此外，由于依赖谷歌广告业务，Alphabet 的风险水平略高。而微软对单一业务部门的依赖程度较低，产品组合更广泛。

不过，如果增长预期无法实现，微软的股价可能会出现较高程度的下跌（由于其估值较高）。这表明该公司的下行风险略高于 Alphabet 的股票。

鉴于 Alphabet 在估值和增长方面的优势，这表明 Alphabet 股票的下行风险较低，因此我给予 Alphabet 强烈买入评级，而微软凭借其强劲的盈利指标和广泛的产品组合，我给予买入评级。

由于 Alphabet 的估值较低，增长指标较高，我认为在风险和回报方面，Alphabet 比微软略胜一筹。您同意吗？