Posisi dana makro dalam Emas sebagai proporsi dari bunga terbuka mencapai titik tertinggi baru minggu lalu, catat Ahli Strategi Komoditas Senior TDS Daniel Ghali.

Risiko kenaikan harga emas masih ada

"Kami telah menyoroti bahwa posisi dana makro sekarang ekstrem, tetapi taruhan pada pemangkasan besar Fed membantu menaikkan ukuran kami lebih tinggi dari preseden historis penting termasuk referendum Brexit, narasi 'QE siluman' dan bahkan kedalaman krisis pandemi."

“ETF Western Gold mengalami arus masuk yang moderat, tetapi pada saat yang sama, arus keluar ETF Emas Tiongkok terus berlanjut, dan sementara para pedagang Shanghai teratas telah menambah sedikit posisi bersih mereka di SHFE Gold, posisi mereka kini tetap mendekati rekor tertinggi selama berbulan-bulan.”

"Kami menutup posisi short taktis kami di Emas menyusul dimulainya siklus pemotongan Fed yang lebih besar dari yang diantisipasi, tetapi perhatikan bahwa isyarat posisi tetap ekstrem. Risiko harga Emas yang lebih tinggi tetap merupakan perluasan lebih jauh dari narasi yang menarik modal, yang mungkin didorong oleh kekhawatiran Fed yang 'ceroboh secara makro' yang secara historis dan asimetris memiliki standar yang rendah untuk pelonggaran, meskipun datanya bagus."