行业动态 | 中国央行 5000 亿“互换便利”落地，国泰君安、海通证券复牌涨停

10 月 9 日至 10 日，中国“互换便利”落地，首期操作规模 5000 亿元；上海最大的两家券商——国泰君安和海通证券公布合并方案，并购宣布复牌，开盘飙升逾 100%，双双涨停。与此同时，美联储 9 月会议纪要出炉，显示内部官员现分歧；亚马逊宣布一系列物流升级；加拿大零售巨头再发起收购 7-Eleven。   

美联储 9 月会议纪要揭分歧 

美联储公布 9 月货币政策会议的纪要，揭示了 FOMC 官员们内部的意见不一。尽管利率决议最终只有一人投票反对降 50 基点，但纪要显示，“一些”与会者认为 7 月会议就有理由降 25 基点，一些人认为降 25 基点符合政策逐步正常化的道路，“几人”本可能支持 9 月降 25 基点。美联储内部对紧缩程度看法也不同，一些人强调，要对外沟通，即使降息，缩表也可能持续一段时间。 

亚马逊宣布一系列物流升级 

亚马逊在“Delivering the Future”活动上宣布，计划建设“下一代”快递配送中心，干活的机器人数量将较传统仓库激增至 10 倍，并引入 Sequoia 最新库存系统，加快工人存取货物效率。另外，亚马逊进一步进军医疗保健领域，计划在 2025 年将“当日达”处方药配送服务覆盖美国近一半地区，并在德克萨斯州测试无人机送药服务，以进一步加快药物配送速度。 

加拿大零售巨头再发起收购 7-Eleven  

加拿大零售巨头 Couche-Tard 自 8 月发起的 390 亿美元收购邀约被拒绝后，如今再次向日本便利店巨头 7-Eleven 的母公司 Seven&i Holdings 发起收购，报价高达 470 亿美元，较之前的出价涨了 20%。消息传出后，Seven & i 的股票盘中一度飙升超 10%，随后涨幅收窄，截至收盘涨 0.28%。如果成功，这将是日本历史上最大的外国公司收购案。 

中国“互换便利”落地，首期操作规模 5000 亿元 

10 月 10 日，中国央行发布公告称，创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称 SFISF）”工具，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票 ETF、沪深 300 成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模 5000 亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。 

图片来源：中国人民银行

此前，在 9 月 24 日的国新办发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将创设结构性货币政策工具支持资本市场，“互换便利”为其中一项。潘功胜透露，计划互换便利首期操作规模是 5000 亿元，未来可视情况扩大规模，“第一期 5000 亿元，还可以再来 5000 亿元，甚至可以搞第三个 5000 亿元”。 

“互换便利”的主要形式是非银机构与央行互换资产，如以股换债，然后去市场上进行质押式融资，以提高加杠杆能力。通过 SFISF，金融机构抵押流动性相对较差的资产，获取流动性更好的资产，从而在市场进行融资、提高资金实力，进而更好地在资本市场进行投资。由于 SFISF 获取的资金被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司稳定市场的作用。互换便利是强力托底工具，有助于稳定股市情绪。 

国泰君安、海通证券加速合并，复牌涨停

10 月 9 日，上海最大的两家券商——国泰君安和海通证券公布合并方案，并购宣布国泰君安和海通证券各自的 A 股、H 股将于 10 月 10 日开市起复牌。这一复牌时间较此前公告的预计停牌时间提前了 8 个交易日。 

根据吸收合并方案，国泰君安、海通证券将在强强联合、优势互补、对等合并的原则指导下，通过换股方式实现吸收合并。具体来说，本次吸收合并采取国泰君安换股吸收合并海通证券的方式，海通证券与国泰君安股票的换股比例为 1：0.62，即国泰君安向海通证券全体 A 股换股股东发行国泰君安 A 股股票、向海通证券全体 H 股换股股东发行国泰君安 H 股股票，并且拟发行的 A 股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的 H 股股票将申请在香港联交所上市流通，海通证券的 A 股股票和 H 股股票相应予以注销，海通证券亦将终止上市。 

自吸收合并交割日起，存续公司承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。于交割日后，国泰君安将办理公司名称、注册资本等相关的工商变更登记手续，海通证券将注销法人资格。 

两家上海顶级券商加快了合并的步伐。国泰君安和海通证券合并后，总资产将超过 1.6 万亿，公司资产、客户规模、证券与期货经纪等业务将位居行业第一，网点覆盖 17 个国家地区。合并将成为头部券商和上市券商的并购示范，推动券业并购加速。 

10 月 10 日开盘，A股三大指数集体高开，沪指高开 0.58%，深成指高开 0.49%，创业板指高开 0.49%；港股大幅高开，恒生指数涨 1.98%、恒生科技指数涨 2.85%。国泰君安、海通证券港股复牌，分别大涨 106%、134%，双双涨停。 

图片来源：百度 

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