Kisah pertumbuhan di Norwegia tetap seperti 'berjuang melewati rintangan'. Selama dua tahun terakhir, pertumbuhan ekonomi di daratan hampir nol dan meskipun inflasi – dan mungkin suku bunga tahun depan – akan turun, stabilisasi suku bunga tabungan tampaknya masih membatasi potensi pemulihan tajam PDB daratan yang didorong oleh konsumsi. Selain itu, penurunan pesanan baru untuk industri perminyakan juga menunjukkan bahwa salah satu mesin pertumbuhan utama tampaknya akan kehilangan tenaga pada tahun 2025, catat analis valas Danske Bank.

Tekanan penurunan pada NOK akan menguat di tahun-tahun mendatang

“Norges Bank (NB) memberikan kejutan yang agresif pada pertemuan bulan September dengan menolak ekspektasi pasar akan penurunan suku bunga pada tahun 2024. Meskipun kami pikir wajar bagi pasar untuk memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga pada tahun 2024, kami pikir NB telah mengungkapkan preferensinya yang menunjukkan bahwa kejutan penurunan inflasi yang berkelanjutan tidak mungkin cukup untuk memicu penurunan suku bunga. Sebaliknya, kita perlu melihat metrik utilisasi kapasitas berubah. Kami memperkirakan penurunan suku bunga pertama pada bulan Maret 2025 dan pada akhirnya berpikir NB akan memberikan lebih banyak penurunan suku bunga daripada yang saat ini diisyaratkan pada tahun 2025 dan 2026.”

“Meskipun NOK menguat sejak pemilihan umum AS di tengah kinerja EUR yang sangat lemah dan suku bunga NOK mengikuti suku bunga USD lebih dekat, kami tetap bersikap negatif terhadap NOK dalam jangka menengah hingga panjang dan melihat setiap kenaikan lebih lanjut bersifat sementara. Setiap pengumuman dari NB untuk membatasi ukuran cadangan devisa tampaknya menjadi katalis yang paling mungkin untuk mendorong penguatan NOK dalam jangka pendek. Kami menyoroti bagaimana kombinasi biaya tenaga kerja per unit yang melonjak dan laba per unit yang menurun tidak berkelanjutan dari waktu ke waktu tanpa peningkatan pengangguran dan/atau nilai tukar yang lebih lemah.”