Một lần nữa, có sự bất đồng giữa các thành viên của Hội đồng quản trị ECB về việc chức năng phản ứng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu nên như thế nào. Một mặt, Mario Centeno, người đứng đầu Banco de Portugal, đã lập luận ủng hộ việc hạ lãi suất tiền gửi của ECB xuống 2% theo chế độ lái tự động. Yannis Stournaras, thống đốc Ngân hàng Hy Lạp, gần đây đã đưa ra một lưu ý tương tự. Mặt khác, nhà kinh tế trưởng của ECB Philip Lane và giám đốc Bundesbank Joachim Nagel lập luận ủng hộ một cách tiếp cận thận trọng, tùy ý, Trưởng phòng nghiên cứu FX của Commerzbank Ulrich Leuchtmann lưu ý.

Cách tiếp cận sắp tới của ECB có ý nghĩa rất lớn

“Sau này cũng có thể kết thúc với lãi suất tiền gửi là 2%. Tuy nhiên, theo tôi, cả hai cách tiếp cận đều có những hậu quả khác nhau đối với tỷ giá hối đoái EUR. Xin lưu ý rằng việc định giá một loại tiền tệ trên thị trường ngoại hối không chủ yếu được xác định bởi lợi nhuận dự kiến ('carry'). Sự khác biệt trong những điều này là không đáng kể so với những gì có thể đạt được hoặc mất đi do biến động tỷ giá hối đoái.”

“Bây giờ, một chính sách tiền tệ thay đổi lãi suất chủ chốt theo chế độ lái tự động có nguy cơ bỏ lỡ những diễn biến mới. Nếu bạn đã bật chế độ lái tự động, bạn có xu hướng bỏ lỡ những tình huống mới. Đặc biệt, vì ECB là ngân hàng trung ương G10 cuối cùng phản ứng với cú sốc lạm phát hậu corona, nên nó có tiếng xấu là đôi khi bỏ lỡ những diễn biến quan trọng.