行业动态 | 美国 PCE 数据缓和通胀担忧，诺和诺德暴跌 27% 创史上最大跌幅

12 月 20 日至 21 日，美国 11 月 PCE 数据缓和通胀担忧，美股、美债反弹，美元下挫；中国 12 月 LPR 连续两月保持不变；特朗普要求欧盟买美国油气；美众院投票通过短期支出法案； GPT-o3 最后一日重磅登场；诺和诺德暴跌 27% 创史上最大跌幅。

美国 11 月 PCE 数据缓和通胀担忧 

12 月 20 日，美国经济分析局公布，11 月 PCE 物价指数同比增长由上月的 2.3% 上涨至 2.4%，为 7 月以来的最高水平，不过低于预期的 2.5%；环比增长 0.1%，低于预期值的 0.2%。 

剔除波动性较大的食品和能源后，11 月核心 PCE 物价指数同比增长 2.8%，持平前值，同样低于预期的 2.9%；环比增长 0.1%，低于预期的 0.2%，创下了 5 月以来最低纪录。 

图片来源：金十数据

美国 11 月整体 PCE 和核心 PCE 都表现温和，美股、美债反弹，美元下挫，交易员仍预计到明年底前降息幅度不会超过两个 25 个基点的幅度。 

中国 12 月 LPR 连续两月保持不变 

12 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024 年 12 月 20 日贷款市场报价利率（LPR），1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期 LPR 为 3.6%，均较前值不变，以上 LPR 在下一次发布 LPR 之前有效。 

图片来源：金十数据

民生银行首席经济学家预计，明年货币政策调控强度仍将继续加大，降准降息仍有空间，也会带动 LPR 报价进一步下行。中信证券预计，明年逆回购利率降幅为 40 到 50 个基点，LPR 和贷款利率降幅可能更大。 

特朗普要求欧盟买美国油气 

12 月 20 日凌晨，美国当选总统特朗普发帖称，如果欧盟成员国不购买更多的美国石油和天然气以弥补对其的贸易逆差，就会对欧盟征收关税。 

图片来源：X 

对于特朗普是否有意愿或能力全面实施这些关税，以及他强硬言辞是否只是谈判的起点，目前尚存在高度不确定性。 

实际上，美国已经是欧洲最大的 LNG 供应国，美国去年一半以上的 LNG 交付量运往欧洲大陆。并且早些时候，欧盟已经公开表态将在未来今年购入更多美国能源，取代对俄罗斯能源的进口。公开数据显示，2022 年，美国对欧盟的商品和服务贸易逆差高达 1313 亿美元；2023 年，美国成为欧盟商品的最大接收国，占后者出口总额的 19.7%。 

美众院投票通过短期支出法案 

12 月 20 日美股盘后，美国联邦政府关门进入倒计时阶段，最终美国众议院的投票以 366 票赞成、34 票反对的压倒性优势，通过了一项短期政府支出法案，它可以保证美国联邦政府继续获得运转的资金，将资金持续期限延长到明年 3 月中。 

最新的法案与上周四未能在众议院通过的法案内容几乎相同，但删除了有关债务上限的部分，留下了三个主要部分：短期延长政府支出、数十亿美元救灾资金和对农民的额外援助。 

众议院通过后，该法案被递交参议院，如果参议院投票也通过法案，才能真正避免政府关门。在美东时间 21 日凌晨，该法案以 85 票赞成、11 票反对的结果，在参议院投票中也以大比数通过。 

GPT-o3 最后一日重磅登场 

12 月 20 日，在为期 12 个工作日的线上新品发布活动最后一日，也是谷歌刚发布自家的先进推理模型的第二天，OpenAI 就推出了升级版的最强推理模型。OpenAI 宣布了“压轴大作”—— o1 的下一代模型 o3，而且一开始就要推出两个版本，一个正式的 o3，还有一个相对较小的精简版 o3-mini。 

OpenAI 评估显示，o3 在软件工程测试中准确率比 o1 高近 47%，竞赛数学测评的准确率比 o1 高 15%，人类博士专家级生化物测试中准确率比 o1 高近 13%；AGI 相关测试中，o3 最佳成绩 87.5，超过人类水平门槛 85，显示迈向类人智能取得突破。 

OpenAI 计划明年初发布 o3 系列模型，CEO Altman 暗示可能一段时间内都不会面向大众上线这类模型，称希望正式发布前，先有一个联邦政府的测试框架，指导监控并减少这类模型的风险。 

诺和诺德暴跌 27% 创史上最大跌幅 

12 月 20 日，由于新减肥药 CagriSema 临床试验效果不及预期，诺和诺德美股盘前暴跌 27%，创下史上最大跌幅，市值瞬间蒸发了约 1200 亿美元。 

诺和诺德今公告表示，REDEFINE 1 试验（REDEFINE 项目的三期试验）结果显示，接受 CagriSema 皮下注射的患者在 68 周后平均减轻了 22.7% 的体重，如果将样本范围进一步扩大到涵盖中途退出试验的志愿者，平均减重效果则下降至 20.4%，这两个数值均低于此前公司 25% 的预期水平。 

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