智汇 360 | 美联储鹰派降息，对市场影响几何？

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上周，美联储票委在 12 月会议如期降息 25 个基点，同时对未来经济和利率的预测偏鹰。本次会议美联储的鹰派体现在两个方面： 

• 第一、在最新预测表中，美联储官员们明显上调了对于 2024 年经济增长的预测，从 9 月预测的 2% 上调至 2.5%，对于 2025 年的判断也上调 0.1 个百分点至 2.1%；下调了对于失业率的判断，认为年内失业率将保持在 4.2%，在 2025 和 2026 年，失业率都将稳定在 4.3% 附近；上调了对于通胀与核心通胀的判断，认为 2025 年 PCE 与核心 PCE 都将在 2.5% 左右，高于此前的 2.2%。 
• 第二、在 19 名官员中，有 10 人预测 2025 年底前还有两次或以上降息，另外 3 人预测只有一次降息，1 人预测不再降息。这表明多数官员倾向于 2025 年还需要继续降息，但降息次数已从 9 月的四次降低为两次，即减缓了降息步伐。 

本次会议偏鹰，主要是出于预防的考虑，由于特朗普即将上任，市场担心他的一些政策，如加征关税、驱逐移民、减税等都具有推高通胀的作用。尽管这些政策仍存在很大不确定性，包括征收哪些关税、来自哪些国家、规模多大等都没有明确说法，但美联储仍希望谨慎评估未来可能出现的任何通胀风险。不过，虽然本次会议偏鹰，但美联储也没有完全放弃降息，因此，今天‘鹰’是为了明天不用‘鹰’，因为美联储官员不希望看到劳动力市场的进一步放缓，美联储认为当前的利率仍具有限制性，若这能帮助通胀继续取得进展，那么进一步降息将是合适的。 

市场对于美联储本次的鹰派降息反应强烈，美债收益率大幅走高，美元飙升，美股三大股指受挫。然而，美股的受挫更多像是在“卖事实”（Sell The News），即降息落地后回吐涨幅。目前并不认为美联储给出的利率指引是过度紧缩，也没有看到货币政策即将破坏“软着陆”前景的迹象。未来更多的不确定性来自于特朗普的政策，但那也要等到一个月后，即 1 月 20 日特朗普上任之后才能见分晓。 

美元指数

美元在上周初触及两年高位后回落，但整体仍保持周线上涨。美联储降息 25 个基点，并表示 2025 年降息幅度将减少，这在一定程度上支撑了美元；但 11 月个人消费支出价格指数 PCE 环比上涨 0.1%，同比上升 2.4%，显示通胀温和上涨；以及 10 年期国债收益率的下跌，共同影响了美元走势。 

• 上周，美指冲高回落，并收于关键位置 107.50 一线上方，连续的上涨虽随时面临多方获利了结进而进入调整的可能，但是，整体目前依旧表现出买盘的积极主动性；
• 因此，本周关注周多空分界 107.50 一线；
• 如果美指稳定运行于 107.50 一线上方，则依次关注 108.53 和 109.38 两个位置的压制力度，尤其关注 108.53 一线附近的压制力度，此位置是上周美指冲高形成的高点位置，如果后市美指未能突破该高点，则很有可能预示美指将面临买盘的阶段性获利了结；
• 如果美指承压回落于 107.50 一线下方，则表明美指有进入调整阶段的可能，届时依次关注 105.58 和 104.35 两个位置的支撑力度。 

欧元兑美元

上周，特朗普的言论对欧元产生了影响，他要求欧盟购买更多美国石油和天然气以弥补与美国之间的“巨大赤字”，否则将面临关税的影响。因此，未来欧元的走势将受到欧洲央行货币政策和全球贸易形势的共同影响。如果欧洲央行在未来采取更为宽松的货币政策，欧元可能会面临贬值压力。同时，全球贸易紧张局势的缓解可能会为欧元提供一定支撑。 

• 上周欧元兑美元两次探低于 1.0335 一线附近，因此，该位置对欧元目前具有主要的支撑作用；
• 本周关注周多空分界 1.0335 一线；
• 如果欧元兑美元能够在 1.0335 一线上方延续反弹，届时则依次关注 1.0449 和 1.0632 两个位置的压制力度；
• 如果欧元兑美元承压回落并力度跌破 1.0335 一线，则将打开欧元进一步的下行空间，届时依次关注 1.0202 和 1.0000 两个位置的支撑力度。 

美元兑日元

上周日本央行维持利率不变后，美元兑日元大幅拉升，日本央行的利率决策对日元产生了直接影响，市场对日本央行未来可能的政策调整保持关注。如果日本央行在未来采取更为宽松的货币政策，日元可能会面临贬值压力。此外，全球贸易紧张局势和地缘政治风险也可能对日元产生影响。 

• 上周美元兑日元持续冲高，买盘表现强劲，但日元的大幅贬值将会对日本央行造成压力，因此后市操作中谨防日本央行的汇市操控举措；
• 本周关注周多空分界 156 一线；
• 如果美元兑日元运行于 156 一线上方，则依次关注 158.43 和 161.06 两个位置的压制力度；
• 如果美元兑日元承压回落于 156 一线下方，则关注美元兑日元随后的下跌力度，届时依次关注 152.05 和 149.24 两个位置的支撑力度。 

总体而言，汇市波动料将持续，投资者应保持警惕，并及时调整交易策略。Doo Prime《智汇 360》将每周为您提供专业的货币对分析，助您有效应对市场变化。

*本篇评论由“杰思论市”提供

关于杰思论市

资深外汇及大宗商品交易分析师，拥有 16 年跨品种投资组合管理经验，擅长运用波浪理论和反身性理论研究宏观经济对市场行情的影响，对市场行情启动点的把握有独到的判断。

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