EBC黄金ETF持仓量报告解读（2025-2-21）

截至2月20日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为883.72吨，较前一个交易日再度增加5.74吨，连续三个交易日增加。2月20日，现货黄金震荡上涨，盘中再创历史新高，来到2954.96美元/盎司，收盘有所回落，报2939.04美元/盎司。

由于投资者担忧特朗普关税，现货黄金今年已经10次刷新纪录高位，累计涨幅超过10%。 在金价持续刷新纪录高位之际，资金继续涌入全球最大的黄金ETF持仓，推动黄金ETF持仓量继续显著增加，过去三个交易日累计增幅超20吨。

基本面消息，当地时间2月20日，有报道指出，美联储多位官员发表讲话，其中亚特兰大联储主席博斯蒂克预计，美联储今年将降息两次，不过这一预测的不确定性有所上升，主要考虑到关税给通胀带来的预期升温。美联储降息预期的增加，将会有利于金价上涨。

除此之外，从地缘政治方面来看，俄乌局势继续释放缓和信号，其中泽连斯基表示，已经准备好与美国就投资及安全问题达成协议。地缘政治紧张局势的缓和，本来不利于金价上涨，但是黄金现在仍然继续攀升，除了担忧关税之外，另外一个可能的原因就是持续大涨所引发的逼空行情继续，推动金价走高。

技术面来看，日线图显示，14日相对强弱指数(RSI)在超买区域持平，暗示在修正开始之前还有一些上升空间。4小时图显示，技术指标走低仍处于积极水平，暗示短线回落会遭到限制。从近期的走势来看，多头占住主要优势，表明金价阻力最小的路径仍然是上行。

上行方面，在冲破2950美元/盎司关口之后，下一个阻力位是2970美元/盎司，然后目标将是3000美元/盎司大关，而冲破这一关口似乎只是时间问题。下行方面，如果出现新的回调，可能导致金价测试2900美元/盎司关口，若跌破将会测试2880美元/盎司，然后是2850美元/盎司。