【FXTM富拓】选情酝酿深刻变化，三问解谜欧元后市……

过去一周，德国新一届联邦议院选举来到聚光等下，选举结果展现德国Z党格局经历的深刻变化，同时金融市场短期也出现从喜到忧的微妙转变。

新Z府雏形已显

结果来看，基民盟(CDU)与基社盟(CSU)组成的联盟党获得28.6%的得票率位居榜首，比4年前的得票显著增长，结果一度令市场雀跃，欧元欧股双双走强。

选票分布 来源：Federal Returning Office

因为去年11月，德国社会民主党、绿党和自由民主党组成的“交通灯”三党执Z联盟破裂。同时受到地缘风险、制造业转型不力，以及其他Z治、经济等多重因素拖累，欧洲经济火车头陷入困境。

伴随着基民盟的总理候选人梅尔茨进入与社民党组建联合Z府的谈判，一定程度上消除了原来的Z治、经济不确定性。

梅尔茨希望在4月20日复活节前组建新Z府，因此需在拥有630个席位的联邦议院中至少获得316个席位。

联盟党与社民党获得的议席票数达到328个，超过了半数标准。

“财Z刹车”难放松？

与此同时，德国选择党(AfD)凭借约20.8%的支持率跃居第二大党，得票数为上次大选支持率的两倍，成为选举最大赢家。

参看德国选举地图，黑色联盟党和浅蓝色的AfD的优势选区分布，就像德国上世纪90年代之前被“铁幕”隔开时一样。

选区票选领先Z党 来源：BBC

但因为具有因其“极右翼”属性，传统Z党对其建立起 “防火墙”机制，所以不会与选择党携手建立新Z府。

另外，左翼党意外赢得8.8%的选票，同样几乎较上次选举倍增。两个“大获全胜”的Z党加起来将轻易超过三分之一的议院席位，足以联手否决任何宪法中的条款修订。

这也意味着，要放宽宪法中的“债务刹车”条款，前景着实堪忧。

联盟的内部分歧？

此前市场热盼，稳定的联合Z府能暂时放松所谓的“债务刹车”Z策，从而为步履蹒跚的德国经济增添助力。

债务刹车兴起于次贷危机和欧债危急的非常时期，意指Z府须将年借贷控制在GDP的0.35%以内，并禁止16个联邦州新增债务。

而在组阁谈判中，联盟党和社民党之间也要弥合诸多分歧。在税收Z策方面，联盟党提议为企业减税数十亿欧元，社民党的计划则是补贴企业的机器、车辆投资成本。

移民Z策方面，默茨希望在德国边境就拒绝庇护申请者入境，社民党则认为这与欧洲法律相悖。

而2025年以及未来的联邦预算案中，国防开支的增量和资金筹集方式也是关键议题。

严峻的外部挑战？

美国的关税施压，俄乌冲突的发展路径和后续处理等外部问题，对新Z府而言也是一个重大考验。

在美俄对话牵引下，乌克兰局势可能会出现新变化，欧美关系则面临重大调整，德国在引领地区应对未来挑战方面的核心作用将在事态发展过程中经受检验。

梅尔茨对此表示，已准备好面对来自美俄的挑战。但尴尬的是，美国副总统万斯和Z府效率部负责人马斯克都公开支持AfD。

梅尔茨仍“希望美国人也认为参与欧洲事务也符合他们自己的利益”。但“如果美国人在欧洲人、乌克兰的头上与俄罗斯达成协议”，那将是不可接受的。

相关品种分析：欧元美元(EURUSD)

欧元/美元回吐大选结果发布后的涨幅，而日K向上探针和盘中高点与1月27日的大致温和。

EURUSD Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

走势来看，汇价冲破去年4季度来跌势上轨压力后振幅加剧，转涨步伐迈至重要门槛：当前受制于去年12月中旬来打造的潜在双底颈线。

另外震荡指标在强势区逐渐走平，在新Z府组建过程中，市场也逐渐流露观望氛围。

阻力参考：

1.0530 (强) — 1月27日高点，潜在双底颈线；

1.0600 (强) — 去年4月低点，上方距离22-23年跌势的38.2%回撤位不远；

1.0665 (弱) — 去年6月三重底低位。

支撑参考：

1.0445 (弱) — 2023年低点、2月5日高点，接近上述跌势半分位；

1.0365 (强) — 2022年6月低点/当年8月高点镜像位；

1.0280 (弱) — 2月11日回撤低点。

相关品种分析：德国DAX指数(GER40)

德国指标指数上周冲高后一度忌惮选举风险，但结果出炉后股指站住年内升势下轨。

GER40 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

走势来看，去年8月起中期涨势，去年11月起涨势，以及年内短期升势下轨逐渐趋陡，也是欧股整体强势的代表。

不过MACD指标已高位死叉；RSI跌破超买线，空方对涨势下轨的考验恐怕刚刚开始。

阻力参考：

22950 (弱) — 纪录高位，接近23000关口；

23550 (强) — 2021-2022年跌势的逆向2.618倍映射位；

24000 (弱) — 整数关。

支撑参考：

21800 (弱) — 1月高点，跌漏将确认打破短期升势；

21100 (强) — 1月27日、2月5日“小双底”低位，失守将打破波段上升常态，中期涨势堪忧；

20550 (弱) — 去年12月高点。

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