①对于美股投资者而言，周三全面低于预期的美国CPI数据，无疑是一波在市场连续暴跌下得以喘息的“及时雨”；②不过，从美股全天的走势和关联市场的表现看，人们或许还不足以高兴得太早……

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对于美股投资者而言，周三全面低于预期的美国CPI数据，无疑是一波在市场连续暴跌下得以喘息的“及时雨”。不过，从美股全天的走势和关联市场的表现看，人们或许还不足以高兴得太早……

行情数据显示，随着美国2月份CPI低于预期，标普500指数隔夜在连续两天大幅下跌后终于迎来了反弹，收盘上涨0.49%。但盘中市场行情其实依然几经反复，美国总统特朗普多战线的关税战升级在一定程度仍抑制了涨幅。

与此同时，可以看到，在对不断升级的贸易战担忧中，债券市场昨夜CPI数据发布后的下意识上涨，其实迅速遭遇了逆转，收益率全天反而走高，这无疑在这样一个“看似欢天喜地”的CPI发布日，为人们敲响了警钟。

截止收盘，各期限美债收益率隔夜集体上涨，其中2年期美债收益率涨4.35个基点报3.9845%，5年期美债收益率涨3.5个基点报4.0663%，10年期美债收益率涨2.87个基点报4.3086%，30年期美债收益率涨3.19个基点报4.6277%。

分析人士表示，虽然CPI的意外放缓给交易员带来了一定程度的安慰，但鉴于关税对经济的潜在影响依然存在不确定性，华尔街的一些声音仍认为这一数据可能仅仅只是“暴风雨前的宁静”。

道明证券的Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg就指出，尽管最新的消费者价格指数有所改善，但由于贸易政策的发展导致通胀前景依然不明朗，不确定性仍然存在。

他们表示，“在这种背景下，美联储不太可能很快改变其政策指引。”

从具体领涨板块来看，隔夜标普500指数和纳斯达克指数的收高，主要受到了科技大盘股和科技类动能股的强劲提振。蓝筹股道指在盘中大部分时间在涨跌之间徘徊，全天最终其实反而小幅收跌。

而这一点也能够从等权重标准普尔500指数的表现落后于大盘指数(市值加权)的对比中得以显现。

ClearBridge Investments投资策略师Jeff Schulze表示，今天发布的通胀数据对风险资产来说无疑是利好的，因为人们更加相信通胀不会像1月份的数据所显示的那样再次加速，这给了政策制定者一点喘息的空间，并且应该允许美联储在出现劳动力市场疲软迹象时放松政策。

“不过，美联储在降息之前还需要看到通胀预期从近期上涨趋势中恢复，因为通胀预期的脱锚是让大多数央行行长夜难眠的原因，其仍对未来恢复价格稳定构成了挑战，”Schulze指出。

剑桥大学皇后学院院长、知名经济学家Mohamed El-Erian表示：“回顾过去，这(CPI)是好消息；但展望未来，通胀数据中的信息非常少。我们仍不知道预期关税和实际关税的传导效果如何。”

周三CPI数据其实并未对美联储降息预期产生太大影响。交易员们目前预计美联储年内首次降息将在6月进行，预计2025 年全年利率将下调约70个基点。

摩根士丹利投资管理公司固定收益主管Vishal Khanduja表示：“就目前经济不确定性、政策疲劳和市场波动性而言，通胀数据的重要性不大。”他认为，由于消费者和企业的资产负债表仍然保持弹性，市场可能已经消化了过多的降息预期。

AXS投资公司驻纽约首席执行官Greg Bassuk则指出，“今天我们看到了通胀低于预期带来的反弹，以及一些逢低买盘，但华尔街和主街仍在寻找方向。投资者对通胀降温的希望因持续的贸易战纷争而减弱。出于这个原因，我们预计不确定性和波动性将持续到3月份的大部分时间。”

目前，尽管周三市场迎来反弹，但标普500指数仍比不到一个月前创下的历史收盘高点低了8.9%。本周一，标普500指数自2023年11月以来首次跌破200日移动均线，该均线被许多业内人士视为重要支撑位。

从消息面来看，市场目前将继续评估周四的美国国2月生产者物价指数(PPI)报告，以确定其将对3月28日公布的PCE数据产生何种影响。

此外，美国政府关门危机也正日益逼近。随着周三参议院民主党人放话不愿向众议院通过的临时拨款法案妥协，美国政府周六陷入停摆的可能性已越来越大，美国1年期主权CDS在过去一个月已经出现了翻倍式飙升……