市场押注欧元下月走强，无惧关税威胁与经济担忧

尽管美国总统的关税举措给市场带来不确定性，交易员们依然押注欧元将在下个月走强。作为备受关注的仓位晴雨表，所谓的风险逆转指标显示，周一投资者对欧元的看涨情绪达到 2020 年底以来的最高点。尽管市场担忧欧洲经济可能因高额关税冲击，但投资者依旧对欧元持乐观态度，且欧元今年开局已创下 2016 年以来的最佳水平。这种积极情绪标志着欧元市场情绪发生重大转变，表明市场认为贸易摩擦对美国经济的损害将超过对欧洲的影响，同时欧洲在国防等方面的大规模支出有望支撑经济。

上个月，市场对欧元走强时获利的期权需求激增，增幅达到十年来最快水平，欧元兑美元期权交易量也创下历史新高。布朗兄弟哈里曼公司高级策略师 Elias Haddad 表示：“德国的宽松财政政策和欧盟的军事建设计划，降低了欧洲央行降息幅度超过当前预期的必要性。欧洲央行利率预期小幅上调的可能性对欧元有利。”

互换市场数据显示，欧洲央行今年预计将再降息两次，每次降息 25 个基点，再次降息的可能性为 42%。市场于 4 月 2 日了解到美国对世界其他地区征收关税的范围。此前有报道称，相关方面已起草一项提案，计划对至少大多数美国进口产品征收约 20% 的关税。受此影响，欧元兑美元汇率一度下跌 0.2%，至 1.0791 美元，但今年以来，欧元兑美元仍上涨逾 4% 。

从长期来看，市场情绪的重新定价也较为明显。虽然一年期风险逆转指标仍显示欧元在 12 个月内可能走弱，但该指标在 3 月份涨幅创历史第二高，这表明交易员对欧元的看法正迅速变得更加乐观。3 月份欧元涨幅创下纪录时，对相关合约的需求激增，通过特定交易平台交易的五分之三的普通期权与欧元上涨有关。对更多奇异期权的需求也大幅增加，推动所谓的 10-delta 之间的波动率差值升至四年来最高水平，这意味着交易员认为欧元强劲上涨的可能性更大，而非大幅回调。

技术面分析

黄金

隔夜金价走势基本符合相关分析节点。首先，绿色需求区域多次助力价格反弹，出现 10 美元的波动空间。随后价格在跌破黄色区域后，呈现 v 型反转走势，这是典型的扫流动性之后的反弹信号。日内建议继续关注动能突破走势以及扫流动性信号。

纳指

此前分析明确提醒价格下方支撑可能在 19250 附近，实际价格最低跌至 19259 后开始反弹。如今市场迎来关税相关考验，建议关注扫流动性之后的低买信号以及动能突破信号。

原油

隔夜价格走势在预期范围内，黄色区域未被跌破，也未出现明显反弹动能。日内建议关注新鲜的动能突破走势信号，同时可继续保持绿色低买挂单。

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