【ACY证券 | 每日分析】美联储唱白脸，经济遭连砍，美股却涨不停！聪明钱正在悄悄抄底？

数据差，股市涨，美元不跌。在贸易帐和职位空缺的糟糕数据发布后，反倒是澳元、纽元和大宗商品受到更大的负面影响。今晚的数据更加重磅，GDP、PCE和ADP哪个会主导市场？

昨日发生了什么？ 

本周有不少关键硬数据发布，市场也随之起舞。昨日，美国有两份经济报告惹人关注，一份是先行经济数据，包括贸易帐以及零售与批发库存。另一份是JOLTS职位空缺报告。两份报告表现得都不是很理想。

美股盘前，美国3月贸易逆差再度刷新历史纪录，同比大增逾60%，远远超过市场的预期。与此同时，批发库存增长持续放缓，零售库存则出现下滑。自特朗普胜选以来，美国贸易逆差便加速扩大。一方面，批发与零售商因预期关税上调而提前大规模进口；另一方面，消费者支出同步上升，快速消耗商品库存。这一系列连锁反应说明，关税政策所引发的经济扰动，远比市场先前预估的更为剧烈。

其负面影响也迅速反映在亚特兰大联储的GDP预测中。随着这组数据公布，其GDP增长预期从-2.5%进一步下调至-2.7%，下修的主要原因正是进口激增所拖累的经济净出口项，进一步强化了对经济衰退的担忧。

而美盘初发布的JOLTS职位空缺数据虽然低于预期幅度不大，但依然延续下滑趋势，职位空缺率已降至4.3%，逼近2020年中疫情初期的低点。这表明，就业市场也正受到关税扰动的波及，疲弱信号愈发明显。

市场情绪应声波动。根据Polymarket博彩数据显示，经济衰退的押注比例在两份报告发布后，从55%快速飙升，在财政部长贝森特提及与欧盟谈判受阻后，一度逼近70%的高点，最终稳定在65%左右。这显示市场对美国经济前景的悲观情绪正在加速升温。

简单来说，在经济数据的冲击下，市场加大了对美国衰退的押注，美债利率也随之持续下跌。

但是，正如我们昨日分析提到的，“由于情绪偏向悲观，坏数据对市场的打击可能有限，而好数据则有望引发更大幅度的正向反应。”在连续两个糟糕数据的冲击下，美元和美股仅仅是小幅回调后，便在美盘时段持续震荡上涨。行情又回到了常规的“数据差，美股涨”。

让我们从股市开始。

美国股市：亚盘时段，美股期指整体维持震荡，市场情绪相对谨慎。进入欧盘后，通用汽车公布财报，尽管一季度业绩超出预期，但由于公司取消了二季度业绩指引，并宣布冻结股票回购计划，前景不明导致股价大幅下挫，拖累美股大盘同步下滑。而盘前创纪录的贸易逆差数据，也对市场形成进一步压制。

不过，美股的回调并未持续太久。数据发布后，市场仅短暂下探，随后迅速反弹并收复全部跌幅。然而，财政部长贝森特稍后表态称，与欧盟的谈判进展不顺，成为新的利空导火索，美股再度转跌。

盘后，超微电脑（Supermicro）公布初步业绩，远低于分析师预期，股价盘后一度跳水20%，并波及英伟达、戴尔等科技股走弱。受通用和超微双重利空影响，美股三大指数走势最终分化：道琼斯指数逆势收涨，而标普500和纳指则小幅收跌。

其他股市：受到科技板块影响较小的英国和澳洲股市表现与道指相同，最终上涨。先进制造业占比相对较高的欧洲与日本股市，表现则更像标普指数，最终下跌。

今日早间，中国发布了财新PMI报告，制造业数据为三个月最低，其中出口订单降至两年来最低水平。这说明美国对华关税已经开始影响中国对外出口。受此影响，中国AH股市在数据发布快速下跌，表现最差。

值得注意的是，随A股同跌的还有大宗商品与非美货币，唯独美元今日早盘大涨。

美元：全天波动不大，在一系列疲弱数据公布后，仅短暂下跌便回归震荡区间。而今早受中国制造业数据走弱影响，美元反而走强，非美货币普遍承压。

欧系货币与日元：全天水平震荡。美股盘后下行带来一定避险需求，使得日元与瑞郎跌幅受限，最终反而小幅上涨。

商品货币：表现分化。澳元与纽元在美国数据疲软时反应更为激烈，成为当日表现最差货币。尽管今早澳洲通胀数据高于预期（电价反弹），推升短线汇率，但整体疲弱格局未改。

相比之下，加元则维持稳健走势，加拿大大选尘埃落定，新任总理卡尼表示将与美国展开贸易与安全谈判，利好预期支撑加元表现居前。

黄金：在3300关口水平震荡，和美元一样，差劲的数据并没有引发市场波动。

铜和原油：反而和澳元与纽元一样，受到美国数据的利空更大。美盘期间持续下跌，油价跌的更多。

今日重要事件（澳洲东部时间）： 

22:15 美国4月ADP就业人数变动*（硬）：预期11.5万 前置15.5万

22:30 美国一季度实际GDP年化季率初值（硬）：预期0.3% 前值2.4%

23:45 美国4月芝加哥PMI（软）：预期45.9 前值47.6

00:00 美国3月核心PCE物价年率（硬）：预期2.6% 前值2.8%

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。 

今日关注行情 

昨天的经济数据行情很具有参考的价值。糟糕的数据并没有引发美元和美股的大跌，反倒令澳元、纽元、原油和铜持续下跌。这是因为美元和美股此前已因衰退预期而提前下跌，下方支撑较强。光靠糟糕的数据是无法令其向下跌破的。但大宗商品却因为此前的关税转移需求，目前价格均处在高点，还未完全纳入衰退预期，更容易受到糟糕硬数据的冲击。

因此本周保持对澳元、纽元、铜与原油的看跌操作。

同样根据昨日的行情， 美国的坏数据容易让美股上涨。而好数据（或他国坏数据）容易让美元上涨，这点从今早的行情也能发现。

还是一句话，贸易战对出口型国家影响更大，对消费型国家影响更小。在特朗普的一通乱搞下，美国目前的确有较高的衰退风险，但其他国家尤其是欧洲和中国同样面临更大的经济下行风险。这种差异在股市上体现并不明显，但在外汇上体现的更为明显。当债务信用警报解除，美元的上行趋势比美股更为稳定。

总结来说，就是日内保持对澳元兑美元、WTI原油的跟随看空。

今天也将发布卡特彼勒、奥迪生等公司的财报，即便一季度良好，但对二季度的指引不可能很好。如果PCE高于预期，美元上涨，会加重美股负担。因此日内以道琼斯指数高位小止损做空为主。

消息突破策略 – WTI原油 USWTI

日内交易策略：（趋势跟随）60下方逢高做空，或突破59配合CCI波段跟空

阻力参考：60；60.3（止损）

支撑参考：59（止盈&突破）；CCI趋势指标止盈

技术面：100均线出保持向下，空头趋势明显，价格连续突破关键支撑，目前已经处在60大关下方，交易策略以跟随看空为主。

消息突破策略 – 道琼斯指数 DJ30

日内交易策略：（均值回归）40400附近逢高做空

阻力参考：40400；40800（止损）

支撑参考：40000；39300

技术面：100均线向上，空单属于逆向需要设好止损。40800是多重前高点水平线，存在较强的阻力效果。不过考虑到美股下方存在较强支撑，空单更适合日内交易。

消息突破策略 – 澳元兑美元 AUDUSD

日内交易策略：（均值回归）0.641附近逢高做空

阻力参考： 0.642（止损）

支撑参考：0.637-0.638；0.635

技术面：100均线水平，多空方向未定，澳美汇率保持箱体水平震荡。考虑到贸易下滑的现实，除非发生债务信用极端风险，否则澳元的空头动能应该比美元更强。交易策略因此以逢高做空为主。

消息面：如果今晚的美国GDP或ADP高于或平于预期，则美元上涨，澳美很可能突破下跌。

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