FX DAILY：Trive 看跌欧元/英镑

继上周中美之间积极的贸易谈判后，市场对美元的情绪有所改善，这削弱了“卖出美国”的论调，并促使人们将关注点从欧元转回美元。同时，建设性的美英贸易讨论以及英国脱欧以来英欧关系的逐步正常化，预计也将为英镑提供短期支撑。

欧元/英镑 4小时

欧元：弹性面临考验？

加上瑞士法郎及其贝塔值更高的斯堪的纳维亚代理，欧元仍然是今年迄今为止表现最优异的G10货币之一。外汇投资者对该货币依然持乐观态度，因他们预期欧元区将有效应对全球贸易战的冲击。此外，随着欧洲投资者将投资组合从美国转向欧元区资本市场，欧元预计将继续受益。然而，迄今为止，欧元价格已反映出多项利好因素，这使得其在短期内容易受到下行修正的影响。

特别是，欧洲股市交易所买卖基金的最新流量数据显示，在经历数月的创纪录流入后，出现了一些资金外流。因此，最近的欧元升值可能会增加欧元区增长和通货膨胀前景的下行风险，从而迫使欧洲央行采取更为激进的鸽派立场。此外，市场仍然认为，相较于基于欧元兑美元和欧元兑英镑的相对利差的公允价值指标，欧元/美元和欧元/英镑的估值均显得过高。

在短期内，欧元区的数据日历相对较为稀少，仅有德国的ZEW指数和欧元区第二季度GDP的公布。此外，还将聆听欧洲央行发言人的讲话。如果没有重大的数据令人失望或欧洲央行发表鸽派言论，欧元/美元可能会继续关注美元的整体走势。

英镑：兼顾两全？

正如普遍预期，英国央行上周降息25个基点。然而，货币政策委员会内部出现了三种不同的意见：包括行长安德鲁·贝利在内的五位政策制定者支持降息25个基点，两位政策制定者主张维持利率不变，另外两位政策制定者则支持降息50个基点。这种投票分歧凸显出，未来的任何政策决定都将在各方利益之间寻求微妙的平衡。英国央行的前瞻性指引进一步印证了这一点，指出今后将“逐步谨慎地放松货币政策”。

英国利率投资者认为此次会议结果为“鹰派”降息，并下调了对今明两年降息的预期，这提振了英镑。值得注意的是，鉴于英国央行货币政策委员会尚未将美国总统唐纳德·特朗普与英国首相基尔·斯塔默昨日共同宣布的美英贸易协议的影响纳入考量，英国央行对经济的展望可能因此得到改善。欧元/英镑继续以高于英镑/美元的溢价交易，并预计将从当前水平继续看跌该交叉盘。

美英贸易协定包括降低美国对钢铁、铝和汽车的关税，同时维持对其他英国出口产品10%的基准关税。尽管如此，该协议的范围相对有限，标志着迈向未来更全面贸易协议的第一步。与此同时，英国接近达成贸易协议的势头与欧盟和美国之间仍不确定的协议前景形成鲜明对比。英国与欧盟在脱欧后逐步缓和的关系，可能随着时间的推移，减轻英国面临的一些负面影响，从而提振英镑。这一切都可能在短期内使欧元/英镑继续承压。

展望未来，市场将密切关注3月份的GDP数据以及3月和4月的就业数据。此外，市场还将关注英国央行的一系列讲话，以评估该行在5月政策会议后宽松倾向的程度。如果数据未出现显著的令人失望的迹象或鸽派意外，那么仍被低估的英镑可能会优于欧元。 

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