【ACY证券 | 每日分析】鲍威尔“咬死”不降息！美债遭到疯抢，日元涨势惊人，科技巨头受阻！

大量资金突然涌入美债，长短期利率暴跌，不仅让美元下跌，还让日元、瑞郎飙升。与此同时全球股市以及大宗商品受到利率降低的利好，美盘持续反弹。不过这一次表现最好的不再是美国科技，反倒是澳洲股市！

昨日发生了什么？ 

低于预期的PPI数据和零售数据体现经济活动支出疲软，令市场上调了降息预期，美国长短期国债利率普遍大跌，引发市场巨震。

美元：行情极不稳定。按常理，美国长债利率大跌应导致美元暴跌，但美元当天仅呈现震荡下行的态势。期间传出欧盟与美国将加快贸易谈判的消息，短暂提振美元。然而整体波动幅度有限，导致非美货币的表现差异明显。

值得一提的是，在鲍威尔讲话的前10分钟，美元不仅未跌，反而走强。讲话内容释放出多项鹰派信号，例如“警告长期利率上升”“供应冲击或将成为常态”“不再过度关注就业”以及“重新评估平均通胀目标”。直到讲话结束后，美元才恢复跌势。因此，这场讲话本身并非美元下跌的直接推手。

更可能的原因是，市场对鲍威尔鹰派立场可能加剧经济下行的担忧，从而触发此前涨幅过大的美债迅速回调。当然，这一判断仍需后续行情进一步印证。

日元和瑞郎：作为典型低息货币，日元和瑞郎不仅受美股走势影响，也高度依赖美债利率的变化。当天美债收益率大幅下跌，而日本与瑞士国债利率维持稳定，利差明显收窄，推动日元和瑞郎强劲反弹，成为全天表现最佳的货币。

RMB：稳定，微涨。

其他货币：在美债利率暴跌的背景下，除中、日、瑞三国外，多数国家国债利率也同步下跌，使其货币涨幅受限。欧元、英镑和加元小幅上扬，其中英镑受良好GDP数据提振表现略好。澳元和纽元则全天走弱，或受到中国AH股市回调拖累，也可能是前期超涨后的技术性调整，表现最差。

中国AH股市：表现极差，港股领跌。开盘后持续震荡走低，盘中未见明显支撑。盘后，阿里巴巴财报增长不及预期，进一步打压市场情绪。港股在财报发布以及美股中概股开盘时分别经历两轮大跌，恒生指数全天领跌全球主要股指。A股走势同样偏弱，但整体跌幅相对可控。

美国股市：亚盘时段，美股受到中国AH股市的拖累，一直回调到欧市盘中。但就像我们一直说的，在缺乏衰退恐惧的股市环境中，坏数据往往意味着好行情。当数据引发美债利率下跌时，美股便逐渐开始触底反弹。甚至可以说是全面上涨。可惜的是，在美股盘中，即将被纳入指数Coinbase遭到美国证交会SEC的调查，称其存在虚报用户数据的行为。这不仅让Coinbase股价大跌，还引发多家科技巨头股价回调。再加上尾盘Meta推迟AI模型的消息，纳斯达克指数罕见地落后于道指和标普，最终持平。道指反倒在金融板块的带领下，大幅领涨，表现强劲。

其他股市：欧洲指数与美国标普表现趋同。澳洲股市在材料板块的带领下，全天表现亮眼，不过今日早盘出现回调。英国股市在GDP高于预期的利好下，欧盘表现强劲，但美盘时段缺乏上涨动能，最终被道指超越。日经指数则在今日早盘受到日元大涨的利空，最终下跌。

在美债利率大跌之后，不仅股市在涨，大宗商品整体齐涨。涨势一直延续到今日早盘。

原油：欧市盘前，有报道称，特朗普确认伊朗正准备有条件签署核协议，以换取经济制裁，油价瞬间受挫。但从欧市盘后开始，便随黄金与铜一起反弹，最终小幅下跌。

黄金与铜：走势趋同，一直涨到今早亚洲开盘。不过在AH股市开盘暴跌时，黄金与铜也出现回调。

今日重要事件（澳洲东部时间）： 

22:30 美国4月进口价格指数月率：预期-0.3% 前值-0.1

22:30 美国4月营建许可初值：预期145万 前值146.7万

次日00:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值：预期53.4 前值52.2

次日00:00 美国5月密歇根大学1年通胀预期初值：预期6.5 前值6.5

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。 

今日关注行情 

在当前缺乏极端风险事件的背景下，美债利率的下行更多体现为技术性回调，因此美元的走弱难以持续。今日市场焦点将回归数据表现，尤其是密歇根大学消费者信心指数这一关键“软数据”。

考虑到特朗普近期在关税上的缓和立场，这类主观调查数据有望反弹。就像我们之前提到的“软数据只看利好，硬数据只看利空”。昨日PPI数据低于预期导致美元短线下跌，若今日信心指数高于预期的53.4，可能再度推动美元走强。

与此同时，在美债利率大跌、美元走弱、大宗商品全面上涨的背景下，澳元与纽元却仍然下行——典型的“该涨不涨理应看空”。加之今日早盘中国AH股市开盘大幅下挫，进一步构成澳元与纽元的基本面利空。日内交易上，建议重点关注澳元/美元或纽元/美元的做空机会。

同样地，在缺乏中国经济修复利好支撑的背景下，叠加美债利率存在反弹可能，大宗商品的上涨行情也面临持续性不足的问题。不仅商品货币承压，商品本身的涨势也可能昙花一现。因此，在接近关键阻力位时，仍应维持偏空思路，择机布局空头操作。其中最重要的是受到伊朗核协议利空的原油，以及受到美股上涨利空的黄金。

消息突破策略 – 西德克萨斯原油 USWTI

日内交易策略：（均值回归）61.25附近逢高做空；或跌破61跟空

阻力参考：61.5（止损）62.3

支撑参考：61.25（回踩）；60；59.25

技术面：100均线还未转向，但价格已经跌破了关键头部颈线，双顶反转结构成立，交易策略和昨日相同，以突破回踩继续看空为主。下方的支撑主要看斐波那契回调线。 

消息突破策略 – 黄金兑美元 XAUUSD

日内交易策略：（趋势跟随）突破3200后跟空

阻力参考：3270（突破止损）

支撑参考：3200（突破）；3150

技术面：100均线向下，空头趋势保持完整。和昨日的判断一致，金价在跌至3120关口后获得支撑。不过价格重新回到3200关口上方，在没有跌破箱体结构之前，暂时不建议入场。可以等待价格再度跌破3200后，再行入场跟空。日内目标关注前低点需求区。

消息突破策略 – 澳元兑美元 AUDUSD

日内交易策略：（趋势跟随）0.641逢高布局做空，或突破0.6395跟空

阻力参考：0.641；0.642（止损）

支撑参考：0.6395（突破）；0.635-0.637

技术面：100均线向下，空头趋势出现，现价已经跌破了涨平涨中继形态，存在进一步下跌的空间。不过现价目前正在企稳，需要新的空头动能。因此交易策略以突破跟随为主，下方支撑在前低点需求区。

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