【ACY证券】美中谈成框架协议，川普放话课单边关税，避险情绪捲土重来？

美国5月CPI低于预期，激励市场对9月降息预期升温，然而川普抛出关税新威胁，表示将对多国重设单边税率，引发市场避险情绪回升。美中在伦敦谈成贸易协议框架，稀土与学生签证为交换条件，实质内容仍待观察。地缘风险升高带动油金齐涨，美股涨势暂歇。

昨日发生了什么？ 

美国5月CPI与核心CPI双双低于预期，提升9月降息预期。不过比较意外的是，汽车与服饰等商品类的价格居然下降，显示关税至今仍未反应在通胀数据上，也提供下半年趋缓的经济降息的空间。

美国5月CPI与核心CPI双双低于预期

川普在真实社群贴文表示：「跟中国的协议已完成，美国总计获得55%的关税，中国则是10%，双边关係非常好」

在英国伦敦举行的美中经贸贸易谈判，双方达成初步贸易框架协议，就等待两国领导人签署批准，中国将同意对美国企业开放为期六个月的稀土出口许可，美国则让中国学生就读美国大学及学院。

市场解读认为六个月的限制，将使北京在贸易谈判中握有更大筹码，同时为美国製造业增添不确定性，且川普也表示，他打算在未来一到两周内向贸易伙伴发送信函，设定单边关税税率，以便在 7 月 9 日的最后期限之前对数十个经济体重新征收更高的关税。

中美仅谈成框架式协议，且川普可能设定单边关税税率，浇熄了美国5月通胀放缓的乐观情绪，加上中东地缘风险升温，市场避险情绪再度被点燃，最终美股小幅收跌、原油大涨。

美国股市：结束连续三天上涨的势头，不过上行趋势仍未破坏，个股方面涨跌互现：马斯克向川普「认错」，且自驾出租车 (Robotaxi) 暂定于 6 月 22 日在美国德州奥斯汀试营运，让特斯拉连续第四个交易日走升；甲骨文盘后财报亮眼，AI持续发力，激励股价挑战新高，也有望带动今天科技股表现。

中国AH股市：美中于伦敦的贸易会谈已落幕,中国将提供美国磁铁和稀土；美国逐步放宽芯片管制以及放行中国学生签证。实际关税美国对中国总共课 55%的关税：包含川普第一次任期 25%、芬太尼 20%关税及 10%基准关税；中对美则维持 10%基准关税。投资人乐观看待协议,但对实质内容较持保留态度,美中关係缓和,不确定性暂时消除。

美元：昨天公布的美国5月通胀持续放缓、提高9月降息预期，令美元跌破99大关。且美国联邦上诉法院延长川普关税的暂缓令，代表川普可以继续课关税来收窄财政赤字，不过美财长贝森特仍表示截至今年9月份，财年赤字佔GDP的比重连续第三年超过6%，这些因素都将不利美元扭转下跌趋势。

欧元/日元：美元跌破99大关，非美货币中以欧元昨天表现最亮眼，一方面是欧央上周降息后暗示降息周期已接近尾声，另一方面则是欧盟认为跟美国达成谈判的时间，可能晚于川普设下的7月9日最后期限。日元则因市场预期日央将在下周利率决议，放缓减少购债的步调以稳定债市，昨天日元避险情绪再度回归，中断本周走贬的趋势。

黄金：美通胀延续下降趋势、中东冲突升温都激励昨天金价涨势，且欧洲央行昨天在报告中提到，2024 年黄金佔全球官方储备的比例达到 20%，超过欧元的 16%，仅次于美元的 46%，各国央行将继续以创纪录的速度增持黄金，提供黄金中长线支撑。

原油：昨日突然爆发地缘风险警告：川普政府准备撤离驻伊拉克大使馆人员，以应对当地升高的安全风险。目前中东局势不明朗，似有冲突升级可能，因此即使原油供大于求、基本面偏空，但地缘政治为原油价格很大推手，主要冲突国家皆为重要产油国，且传出伊朗已开始破坏科威特和约旦的军事设施，WTI原油昨天因此大涨5.26%。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

16:00 英国4月GDP月率

22:30 美国5月PPI *

22:30 美国6月初请失业金人数

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

昨天美国5月通胀维持低位，今晚即将公布的PPI生产者物价也已连续3个月低于预期，若能延续此趋势，将重新提供美股上涨的柴火，且月底公布的PCE物价指数也有望低于预期，提高9月降息的概率，都将有利风险情绪好转。

日内最值得关注的风险便是中东局势：川普表示对与伊朗达成核协议的信心逐渐减弱，市场对协议破局的疑虑升温，伊朗还威胁若爆发冲突，他们将攻击美国在中东的军事基地，而美国政府为了顾及安全疑虑，正在减少驻伊拉克大使馆的人员。地缘风险升温令昨天油价及金价同步攀升，反映出投资人对协议可能破局的担忧正在升高，日内保持避险资产的看涨。

原油 USWTI

交易策略：修正至66~66.5支撑，止跌后考虑做多

阻力参考：67.8；70

支撑参考：66；65

技术面：昨日突然爆发地缘风险警告，目前中东局势不明朗，似有冲突升级可能，因此即使原油供大于求、基本面偏空，但地缘政治为原油价格很大推手，主要冲突国家皆为重要产油国，油价日内保持偏多看待，修正至66~66.5支撑，止跌后考虑做多。

美元兑日元 USDJPY  

交易策略：反弹至144.4~144.7受阻，止涨后考虑做空

阻力参考：144.4；145

支撑参考：143.7；143

技术面：市场预期日本央行将在下周利率决议，放缓减少购债的步调以稳定债市，昨天日元避险情绪再度回归，中断本周走贬的趋势，美日货币对跌破144.4重要支撑，日内较偏空操作，反弹至144.4~144.7受阻，止涨后考虑做空。

黄金兑美元 XAUUSD

交易策略：修正至3345~3360获得支撑，止跌后考虑做多

阻力参考：3385；3400

支撑参考：3360；3340

技术面：美国通胀延续下降趋势、中东冲突升温都激励昨天金价涨势，有利短期金价走势，

且欧洲央行重申各国央行将继续以创纪录的速度增持黄金，提供黄金中长线支撑。金价技术型态强势突破上行通道上缘，日内以回踩上缘获得支撑时偏多操作，修正至3345~3360获得支撑，止跌后考虑做多。

本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询 独立专业的财务或税务的意见 。