【ACY证券】欧盟越强硬，股市越强劲！特朗普再被打脸？美国通胀来助攻！

欧盟宣布针对720亿欧元美国商品实施反击关税，欧州指数反倒领涨全球股市！特朗普威胁对俄罗斯施加100%关税，然而黄金价格却回落，原油价格吐出上周五的全部涨幅。

昨日发生了什么？ 

在分析行情前，先总结近期关税相关走势的规律：

当前市场的主线有两条，一是关税谈判，二是美债问题。但短线真正驱动行情的，仍是关税消息面。

关税消息又分为两个方向：特朗普强硬与特朗普退缩。前者通常导致股市下跌、美元走强；后者则引发全球股市上涨、美元震荡，即典型的“TACO交易”。最近的短线行情就在两者之间往复横跳。

强硬的逻辑很简单，看特朗普的表态即可。例如上周五，他抛出15%-20%的全球对等关税，立刻带动美股下跌、美元走高。

退缩则更复杂，本质源于市场的贪婪情绪，往往受多重消息推动，如被征税国家的反击、贝森特的缓和讲话、关税谈判出现进展等。这些因素让市场判断特朗普最终会让步，关税只会推迟而非立即落地，风险偏好因而升温，全球股市随之走高。美元的走势则视具体消息而定。

这也解释了为什么特朗普曾说“贝森特一讲话，股市就涨”。原因很简单——贝森特始终强调谈判、避免立即加税，市场自然更愿意押注“好消息”。

那么昨日的关税消息是强硬还是退缩呢？是退缩的。

虽然特朗普宣布要对俄罗斯征收100%关税，但市场的焦点仍然放在欧盟30%关税上。重要的消息面还是欧盟即将针对美国价值720亿欧元的商品进行反击式关税。

那么根据上述的分类，被关税国反击会提振市场信心，判断特朗普关税不会落地（否则就是两败俱伤）。受此影响，全球股市齐齐上涨。

美国与欧洲股市：早盘股市持续下滑，不过在欧市开盘前，欧盟贸易官员称将制定反制措施来应对美国关税。就此开启了股市触底反弹。欧洲与英国股市持续上涨，连带美股一同上涨。

美股开盘时，英伟达跌深反弹令美股短暂震荡，但欧洲股市仍保持强劲涨势，尤其在欧盟宣布720亿欧元商品关税反制计划后，欧洲股市触及昨日最高。美国股市也随之上涨，金融板块领涨，科技巨头与能源板块反倒落后。美国三大股指，欧洲与英国指数最终均大幅上涨。

由于降息预期提高，英镑贬值，英国指数反倒表现最佳。

中国AH股市：美国的反弹让中国AH股市在欧盘与美盘涨势放缓，不过早盘受到消息面利好，两大指数依旧表现不俗，尤其是恒生指数同时还受到美股带动，最终表现最佳。

澳洲与日本股市：往往可以作为欧美股市当日的先行指标。今早开盘下跌，可能预示着欧美股市涨势终止。

外汇市场波动相对不大。

美元：早盘行情或受日本、澳洲及美国国债开盘利率调整影响，近期两次开盘均出现无明显消息驱动的“先跌后涨”短暂震荡。

欧盘时段，受欧股触底反弹带动，欧元与英镑表现坚挺，美元相对偏弱。但在欧市盘中，欧盟首席谈判代表表态将对特朗普关税采取反制措施，美元随即转强，并在720亿欧元关税计划公布后快速拉升至昨日高点。

美元的强势延续至今日早盘，最终录得小幅上涨，非美货币则普遍回落。

欧系货币：欧盟的强硬反击态度不仅提振了欧股，也支撑了欧元走势。欧元在压力下仍成功守住阵地，兑美元基本持平。受欧元带动，瑞郎尾盘小幅走弱；而英镑则因降息预期显著升温，在美市盘中大幅下挫，最终成为表现最差的主要货币。

商品货币与日元：主要受到美元驱动，最终集体下跌。其中加元可能是由于纳瓦罗称35%不涉及美加墨协议豁免商品，因此加元跌幅有限。

黄金：美元与美股的上涨同时对金价施压，金价随之回吐涨幅，不过最终跌幅有限。

原油：油价反倒在无消息面的情况下大跌，近期油价表现较为怪异。不过在特朗普称要对俄罗斯加征二级能源关税后，处于对需求的担忧，油价保持下跌趋势，吐出了从上周五开始的全部涨幅。

这里需要注意，如果特朗普直接禁止俄油出口，就是限制需求，油价会上涨；但二级关税影响的是俄油需求，因此油价会下跌。

今日重要事件（澳洲东部时间）： 

22:30 美国6月CPI通胀年率：预期2.6% 前值2.4%

23:15 美联储理事鲍曼发表讲话

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。 

今日关注行情 

欧盟的强硬反击确实推动全球股市上涨，甚至今早再创新高。但这是否意味着股市风险已经解除？笔者认为，下行风险依旧不小。

原因很简单：特朗普仍未获得他所期待的政绩。无论是贸易协议，还是关税收入，都远未达到他的目标。而不断创新高的美股，恰恰给了他继续强硬的底气。在其他国家作出实质性妥协前，特朗普的关税政策只会愈发激进。

那么，其他国家会在短期内妥协吗？笔者认为可能性极低。

美股之所以上涨，源于投资者普遍预期特朗普不会真的让关税全面落地。既然金融市场能有这种共识，被加征关税国家的谈判团队又怎会不这样想？某种程度上，美国乃至全球股市的上涨，正体现了谈判团队的乐观态度。他们正试图拖延，拖到美国中期选举，赌特朗普的关税最终难以实施。

然而，谈判越拖延，特朗普的态度只会越激烈，8月1日关税甚至可能短暂正式落地。

因此，笔者判断美股未来两周大概率维持大幅震荡走弱，并在8月1日前后出现快速下跌甚至“闪崩”。

更何况本周即将发布多家美国银行股财报，而财报往往是股价的转折点，同样为美股提供利空压力。

因此对股市的短线交易策略上仍然保持对美国三大股指的看跌，以及对中国AH股市的避险看涨。不过由于今早中国GDP数据低于预期，房产报告表现差劲，暂停对AH股市的看涨，直到美股跌破关键支撑再说。

消息面最重要的还是今晚的美国CPI通胀报告，如果CPI通胀率高于预期的2.6%以及前值的2.4%，这就意味着特朗普所谓的“美国没有通胀”纯属瞎话。美债利率将进一步上涨，造成美国股市估值剧烈回调。

配合CPI报告，日内美元同样有继续看涨的机会。弱势货币的选择上可以考虑降息预期飙升的英镑，以及存在两大风险的日元（谈判与选举）。考虑到中国央行昨日称不会寻求RMB贬值，为RMB汇率提供支撑，强势货币的选择上，除了美元，也可以考虑RMB。

价值背离策略 – 道琼斯指数 DJ30

短线交易策略：（均值回归）44600附近逢高做空

阻力参考：44600；44800（突破止损）

支撑参考：44100；43600；43300；43000（强支撑）

技术面： 100均线水平，方向未定。现价还处在高位震荡区域，并未击穿头部颈线关口。考虑到关税压力，可以尝试高位做空。如果要提高短线胜率，还是以突破颈线后跟空为主。需要注意，今早美股的快速上涨可能是因为黄仁勋宣布美国已经批准将H20芯片销往中国，因此美国科技股开盘可能跳空，因此需要设好止损。

强弱趋势策略 – 英镑兑美元 GDPUSD

日内交易策略：（趋势跟随）1.345高位做空或1.342突破跟空

阻力参考：1.345；1.35（止损）

支撑参考：1.342（突破）；1.34；1.338

技术面：100均线向下，趋势通道保持完整，空头力量极强。交易策略以跟随趋势看空为主，关注通道上沿的阻力，以及突破前低后的跟空操作。

强弱趋势策略 – RMB兑日元 CNHJPY

日内交易策略：（趋势跟随）20.5附近顺势看涨，或回踩20.4附近低位看涨

阻力参考： 20.55-20.6

支撑参考：20.5；20.4（跌破止损）

技术面：100均线向上，趋势线提供支撑，昨日汇率已经突破关键震荡静区，在回调前，静区上沿反向提供支撑。交易策略以关键支撑分批看涨为主。

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