期货专业组冠军任长海：鱼尾刺多，“尾声行情”尽量不做！

导读：

从事股票28年的他是个不折不扣的资本市场老兵，然而谁能想到，任长海接触商品期货才仅仅两年时间。

作为一个坚定的基本面交易者，这位商品市场的新人是如何在短短的两年时间里快速摸清产业链逻辑和基本面供需，夺得专业组冠军的呢？

今天我们整理了任长海的交易理念和策略，供大家参考研究！

来源：期乐会（ID：qlhclub）综合整理自网络

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1993年，他用800元压岁钱买入了人生中第一手股票——延中实业，涨到24元/股卖出，赚取了人生第一笔投资收益1600元。

随后20多年，他一直坚持基本面研究，把价值投资理念用于股票投资，刚开始专买四川长虹、青岛海尔等绩优股，财务知识丰富后，股票投资中更注重计算公司的业绩，每次重仓交易前，总要把公司未来的业绩算清楚

遇到房产类股票，他会将上市公司的所有楼盘销售价格、销售面积统计清楚，还会计算楼盘的建设成本等费用，再根据楼盘交付时间推算公司未来的业绩。

遇到周期股、电力股，他会把产品单位成本和销售价格、销售量弄明白，算出未来的每股收益。他坚持持有业绩能算清楚的股票，20多年来，股票的累计收益率超过了1000倍。

2018年，一次偶然的机会，一位投资水平很高的朋友对他说：“你去做商品期货吧，一定能赚大钱。”

就因为这样一句话，任长海开启了自己的期货投资生涯。幸运的是，入市之初他就遇到了苹果期货的大行情。他就用做股票的方法来做期货，坚持基本面研究，看到苹果因冻害造成减产，他用量化方法计算出了苹果的供需矛盾。于是，初始投资80万元，2018年他的收益率就达到了10倍。

二十多年投资经历，总结一下交易经验主要这样几点：

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如何做到不亏钱少亏钱  

答案其实很简单，不做就不亏钱，少做就少亏钱。我们平时的交易中有很多随意的下单，突然看到某个信息，或者朋友的推荐，一时冲动就下单。但是最后的结果如何呢？

我有个习惯每月都会统计每个品种的盈亏，发现这些交易大部分都是亏损的。为什么呢？

因为这些交易的决策仅仅是凭借一个信息，而不是对该品种的基本面有清楚细致的研究，所以买了以后涨了赚了些就想落袋为安，跌了更拿不住，立刻想止损。

这样累计下来随意单是不赚钱甚至亏钱的。所以没有研究透的品种，不做。这就是最重要的一点知道什么不该做，接下来就是第二点，那什么应该做呢。

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可计算的确定性机会，做！

“经过研究有确定性机会的情况下，我才会进行交易，尽量保证下单当天这笔交易是盈利的。下单后如果市场的波动方向和我的预判相反，会严格止损，重新思考基本面研究是否有疏忽的地方，若找不到疏忽之处，我会重新建立多头头寸。我一直坚信，好单子不会折磨你，会马上赚钱，但凡不断折磨你的单子，往往是因基本面研究不透。”任长海说。

据了解，任长海是一位坚定的基本面交易者，日常工作就是收集分析每个品种的常规基本面数据，如供求数据、行业政策等，再根据数据、政策的变化及行业、现货市场状况做出交易决策。

在制定决策的过程中，他会先确认供求矛盾是否可量化、能用数字来体现，计算后再考虑交易中自己能承受多大的回撤，然后根据可接受的回撤幅度及可能的价格波动幅度确定仓位。“一次成功的交易，在下单后往往能立刻盈利。我会根据商品价格及其他因素的变化，动态计算矛盾的大小及变化，确定持仓的去留。”任长海认真地说。

结合今年的实战在给大家举个例子，苹果10合约受到倒春寒的影响，5月份涨到了9300元附近，当时我判断苹果向上的空间极小，不值得做多。

各大机构分别给出了不同的全国苹果的减产幅度，有20%，有10%，有5%众说纷纭。

但是不论比例多少，所有的机构一致认为减产的幅度不及2018年的冻害影响。那么这在我看来比例虽然不确定，但是冻害的定性严重程度是确定的。

2018年苹果山东的收购价格3.8元，那么在减产幅度小于2018年的情况下，同时结合宏观情况，可以确定的就是2020年苹果的开秤价格肯定低于2018年的3.8元。

那么即使假设2020年开秤价格是3.8元，对应的苹果2010合约的极限价格也不会再超过9500元了。

苹果2010合约冲高没过多久，就开启了超过3000点的下跌。这波下跌行情，根据上面的判断以及结合现货市场的实际情况，又能很确定的分析并计算出来。

那有人会说只有不断的做才能增加盘感，我觉得不停的交易确实能增加盘感，但是有时做得不顺影响自己的心情，真有机会的时候却可能错过了。

所以没机会的时候不如好好研究，钱放在银行是有利息的，是不会亏的，多做些基本面的学习研究，对品种越熟悉就越容易抓住大机会。

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“尾声行情”尽量不做

苹果期货是我进入期货市场后的第一个交易品种。开始的两年多时间，我都只做苹果一个品种，现在对苹果的基本面及市场交易逻辑可以说了如指掌，交易的胜率也很高，能抓住较多的交易机会。所以我觉得专注一个品种，不断增加自己的认知，是成功的关键。”

任长海回忆，大赛中回撤最大的单子是2021年7月底买入的螺纹钢。“当时我判断5800点应该属于偏高的位置，继续交易性价比不高，但由于一时的贪婪，又遇到市场对政策的误读，那次多单回撤较大。鱼尾刺多，‘尾声行情’还是尽量不做。”

任长海一直把风险控制放在第一位，轻仓、追求确定性机会理念贯穿他交易的全过程。这些理念的形成得益于过去的股票交易经历。

2000年年初我股市满仓，上证综指达到2245点的高位，收益丰厚。但随后几年，由于我还在念大学，没有过多关注股市，大熊市也没清仓，最终手里股票的市值只有高点时的20%，亏损严重。”

任长海说，那次经历以后，他不断反思，开始敬畏市场，慢慢形成了风控第一的交易理念，宁可错过也不能做错。

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要以一颗平常心，去做！

知道了什么不该做，什么应该做，怎么才能做到呢？

首先，必须有一颗平常心。财不入急门。想着一夜暴富，往往换来的是一夜爆亏。

赚钱心急，什么机会都想抓，管不住手。最后等于什么机会都抓不住。要清醒的认识到大部分人的盈利是靠几次大机会赚来的，而不是靠什么都做赚来的。

心态平和，反而对投资的基本面看的更加清楚，赚钱的速度更加快。慢就是快，快就是慢！

其次，永远敬畏这个市场，运气是赚钱的重要因素之一。说到期货交易，有时候是因为逻辑去做多的，但是后来因为一个突发事件或者天气变化，大涨了。你说这个钱到底是本事赚来的还是运气赚来的呢？

有句话说凭运气赚来的钱，靠能力亏回去了。期货本身就是一个高杠杆高风险的市场，如履薄冰步步惊心，要不得半点自满和放松。

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仓位管理

不论资金大还是小，任何时候保证留在场外的资金能够让自己重来一次甚至几次的机会。千万不要因为一次贪念，让自己再也没有重新开始的机会。

一年中有很多次保证金翻倍的机会，所以每次仓位轻一点，慢慢积累，最后会发现越往后赚钱的速度会越快的。

以平和的心态面对每次下单，每次下单想的最多的是亏多少，而不是会赚多少，快乐投资，慢慢变富，暴富随缘，就是我投资追求的一种状态。

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精彩交易语录

1、基本面当然就是要把这个品种的供求研究清楚，在深入研究的基础上来做出未来价格涨跌的判断。

而且所有重仓的品种，必须是基本面矛盾可量化，有具体的数字可验证的。只有数字可验证才能拿得住单子，不会因为一些小盈利而早早平仓。

2、择时就是要保证下了单以后必须是马上赚或者只是小亏损，严格控制回撤。选择的时点很重要，需要多次的试单，以及长期积累的交易技巧。

亏损的单子何必去忍受痛苦，盈利的单子应该尽情的享受带来的快乐。

3、我做投资的时间很早，之前主要是股票投资，做股票的时候，就遵循可量化的确定性的股票才做，没有机会宁可不做的原则。当我做了期货以后，发现因为期货有杠杆，亏损的速度很快，更加需要遵守这条原则。

平时期货有很多随意的交易，虽然仓位不重，每次盈亏都不大，但是你会发现这些单子大量的消耗了精力并且汇总起来基本都是亏损的。所以不要随意下单，研究清楚了才做。

4、投资28年来，从来不看技术指标，技术指标都是滞后的，对未来价格的判断毫无用处。 

至于出入点的判断，基本面做透，做扎实。供求矛盾又相当的突出，在此基础上仓位轻点，任何时候都是入仓点。如果要重仓，那就需要积累一些操作技巧。