2025年7月28日黄金价格走势分析

一、消息面：三大核心事件主导短期情绪

1. 关税政策落地节点（8月1日）
2. 美国定于8月1日起，对欧盟、日本、菲律宾等国家和地区征收15% - 19%的进口关税。倘若欧美谈判破裂，或者税率超出预期，将会极大地推升全球供应链中断的风险，进而激发黄金的避险需求。目前，美欧接近达成15%基准关税的协议（此税率低于此前美方威胁的30%），若在周末确认该协议的具体细节，短期内可能会对金价形成压制。
3. 美联储政策独立性争议
4. 特朗普罕见地造访美联储总部，要求“降息1 - 3个百分点”，并批评总部翻新工程超支，这加剧了市场对于政治干预货币政策的担忧。美联储在7月30日的会议大概率会维持利率不变，然而，若释放出9月降息的信号（当前此概率为74.9%），则可能提振黄金的中长期走势。
5. 地缘冲突“常态化”扰动
6. 泰柬边境冲突持续升温，再叠加中东局势（以军空袭黎巴嫩）以及俄乌能源摩擦，避险情绪虽有所潜伏，但尚未形成持续性的驱动力量。

二、基本面：多空力量博弈加剧

1. 利多因素 央行购金托底：全球央行在第二季度净购金量达到289吨，创下同期新高。中国更是连续8个月增持黄金，储备量达到7390万盎司。约95%的央行计划在未来一年继续增持黄金。 美元美债双强：美元指数冲高至97.83（为月内峰值），10年期美债收益率飙升至4.435%（达到两年高位），这增加了持有无息黄金的机会成本。 滞胀风险累积：美国实际关税率升至17.6%（为1934年以来的最高水平），若通胀传导至消费端（5月核心CPI维持在3.8%），黄金的抗通胀属性将被激活。
2. 利空压力 风险偏好回升：纳指创下新高（英伟达市值突破4万亿美元），黄金ETF在第二季度净流出123吨（SPDR持仓降至878吨），资金分流至权益资产。 降息预期潜伏：特朗普施压要求降息，叠加经济数据存在潜在疲软的情况（如耐用品订单），若9月降息得以落地，将重塑黄金牛市逻辑。 经济韧性压制：美国初请失业金人数降至21.7万（为三个月以来的新低），综合PMI跃升至54.6，这延缓了美联储的宽松节奏。

三、技术面：跌势有望延续

从日线级别趋势来看，空头占据主导地位。MACD指标形成死叉且动能有所减弱，RSI回落至52（处于中性偏弱状态）。周线级别收出倒锤子阴线，呈现出长上影线的走势，涨势明显受阻，空头有望延续下跌态势。

四、操作思路

1. 7月28日短线：关注3348附近的做空机会，止损设置在3356，目标看向3324支撑位，若破位则进一步看向3309 - 3300。
2. 波段或中线：短期方向尚不明确，建议观望趋势。

以上建议仅供参考，不作为交易依据。投资有风险，入市需谨慎。