8.4当周复盘与下周前瞻

一、当周复盘

1、美联储7月决议按兵不动

当地时间7月30日，美联储公布7月货币政策会议结果。美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，符合市场预期。而这也是今年以来美联储第五次维持利率不变。

值得注意的是，在7月的货币政策会议上，30多年来首次出现了2位美联储理事在利率决议中投反对票的情况。这在一定程度上表明，当前美联储内部的政策分歧已然加剧。

2、美国7月非农数据爆冷崩盘

北京时间8月1日20:30，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月就业增长超预期放缓，同时前月数据被大幅下修，显示劳动力市场显著降温，也使得美联储9月降息概率大幅上升。

具体来看，美国7月季调后非农就业人口录得7.3万人，为去年10月以来最小增幅，远低于市场预期的11万人。

值得注意的是，5月份非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人；6月份非农新增就业人数从14.7万人修正至1.4万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低25.8万人。

有专家表示：“这是一份改变游戏规则的就业报告，表明劳动力市场正在迅速恶化。”

3、美股

三大股指上周均录得周线下跌，标普500指数全周下跌2.4%，创5月23日以来最差表现；道指本周跌幅达2.9%，为4月4日以来最糟糕一周；纳指全周下跌2.2%。截至8月1日收盘，道琼斯指数跌1.23%，报43,588.58点；标普500指数跌1.60%，报6,238.01点；纳斯达克指数跌2.24%，报20,650.13点。

4、美元指数

美元指数上周初因美国二季度GDP增长3%超出预期而短暂走强，但上周三美联储维持利率不变，鲍威尔对9月降息的谨慎表态一度打压降息预期，美元维持高位震荡。上周五，7月非农就业数据意外爆冷，仅新增7.3万个就业岗位，远低于市场预期的11万，且6月数据大幅下修至1.4万，美元指数应声下跌1.06%，收报98.97，创近四个月最大单日跌幅。

5、黄金

上周现货黄金呈现先抑后扬的走势。周初，受美国二季度GDP增长3%超出预期的利空影响，金价承压回落，跌至3289.92美元/盎司的周内低点。上周三，美联储维持利率不变，鲍威尔对9月降息的谨慎表态进一步压制市场情绪，金价陷入低位震荡。上周五公布的美国7月非农就业数据使得金价走势转折。7月非农仅新增7.3万个就业岗位，远低于市场预期的11万，且6月数据下修至1.4万，失业率升至4.2%。疲软数据推动市场重新押注美联储9月降息，金价应声上涨1.8%，报3347.66美元/盎司。

6、原油

上周国际原油市场呈先扬后抑的走势。周初，布伦特原油和WTI受特朗普关税政策引发的市场避险情绪支撑，稳步上涨。布伦特原油从上周一的约67美元/桶攀升至上周四的71美元上方，WTI则从65美元附近升至69美元区间，分别创下上周高点。而上周五美国7月非农就业数据意外爆冷，引发对经济放缓和原油需求前景的担忧。同时，消息人士透露OPEC+可能在9月增产54.8万桶/日，进一步打压市场情绪。最终，布伦特原油上周五收跌2.83%，报69.67美元/桶；WTI下跌2.79%，报67.33美元/桶。尽管上周五大幅回落，布伦特和WTI上周仍分别累计上涨约6%和6.29%，显示多头动能依然存在。

二、本周重点事件展望

1、英国央行政策利率

8月7日，英国央行将公布政策利率。瑞银认为，与英国央行5月份的假设相比，能源价格和有效英镑汇率或将被上调，而政策利率假设可能基本保持不变。鉴于6月份通胀数据高于预期，英国央行可能会将其对2025年英国通胀的预期从3.3%略微上调至3.5%。在一季度GDP增长高于预期之后，增长预测也可能会被略微上调。

值得注意的是，英国央行行长贝利曾释放鸽派信号，暗示如果就业市场恶化速度快于预期，央行可能会进行更大幅度的降息。

2、美国7月ISM非制造业指数

8月5日，将公布美国7月ISM非制造业PMI。上月数据显示，美国服务提供商在6月份扩张步伐缓慢，6月ISM服务业PMI指数50.8，商业活动和订单有所回升，就业指数却出现三个月来最大幅度的收缩。

3、美国开始实施“对等关税”

当地时间7月31日，白宫发布行政令，对部分国家重新设定“对等关税”税率标准：行政令附件1中列明国家将适用个别税率，未列明国家则统一适用10%的税率；如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。据白宫公告称，新关税要到8月7日才会生效，这为各国提供了另一个尝试谈判降低关税的时间窗口。

4、美国要求俄乌8月8日前达成协议

据路透社报道，美国常驻联合国代理代表约翰•凯利7月31日在安理会会议上称，俄乌必须就停火和持久和平进行谈判，是时候达成协议了。特朗普已明确表示，“这必须在8月8日之前完成。美国准备实施更多措施来确保和平”。