8.11一周回顾及重点前瞻：美国7月ISM数据不及预期，英国央行下调基准利率至4%；本周重点关注美国7月CPI及零售销售

一、 当周复盘

1、美国7月ISM非制造业指数50.1，不及预期

8月5日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国7月ISM非制造业指数50.1，不及预期的51.5，也低于前值的50.8。50为荣枯分水岭。本次ISM PMI数据低于媒体调查的所有经济学家的预测。今年5月份，该指数显示出近一年来的首次收缩，本次ISM服务业PMI接近5月的低点，也接近再早之前2024年6月以来的最低水平。

彭博社指出，数据显示，美国该月服务业经济整体低迷，几乎陷入停滞。雇佣活动继续减弱，就业指数降至46.4，为五个月内第四次萎缩，是疫情以来的最低水平之一；与此同时，衡量投入成本的指数攀升至2022年10月以来的最高水平。

2、英国央行下调基准利率至4%

8月7日，英国央行英格兰银行宣布，下调基准利率25个基点至4%。这是英国央行一年内第五次降息。英国央行行长贝利表示：“（此次降息）是一个经过深思熟虑的决定。利率仍在下降，但未来的任何降息都需要循序渐进、谨慎进行。”

英国央行此次降息符合市场预期。英国《卫报》报道说，人们普遍预计英国央行降息，以防在失业率上升和美国关税政策对全球贸易造成冲击的情况下出现经济倒退。

3、美股

8月8日，美股整体上行，科技股引领纳指再度收创新高，今年累计上涨约11%。苹果股价涨 4.2%，本周累涨13.3%，创下2020年以来的最大单周涨幅。

标普500指数收涨49.45点，涨幅0.78%，报6389.45点，本周累计上涨2.43%。道琼斯工业平均指数收涨206.97点，涨幅0.47%，报44175.61点，本周累涨1.35%。纳指收涨207.32点，涨幅0.98%，报21450.02点，本周累涨3.87%。纳斯达克100指数收涨221.74点，涨幅0.95%，报23611.27点，本周累涨3.73%。

4、美元指数

美元指数（DXY）8月8日盘中小涨0.27%，报98.33，结束了连续两日的跌势，但本周迄今累计下跌0.35%。市场对美国经济动能放缓的担忧推高了美联储降息预期。

根据CME FedWatch工具，交易员预计9月降息25个基点的概率升至94%，较上周的48%大幅提高，且年底前至少降息两次的可能性也在增加。由于投资者对特朗普反复无常的贸易政策的担忧，美元指数年内迄今已下跌9.5%。

5、黄金

现货黄金继续坚挺，本周录得连续第二周上涨，因市场对美联储降息的预期升温，美国对1公斤金条征收新关税的消息也推高了金价。纽约期金一度冲至3534美元/盎司的历史新高。现货金持稳，8月8日收盘价为每盎司3396.8美元，本周上涨1%。

6、原油

本周，全球石油市场经历显著波动，油价受多重因素影响呈现下跌趋势。国际基准布伦特原油价格徘徊在每桶67美元左右，而美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格约为每桶64美元。

市场情绪受到两方面主要压力的影响：一是美国总统特朗普对多个国家实施的新关税政策引发的担忧，二是特朗普与俄罗斯总统普京可能于下周会晤讨论俄乌冲突的消息，这可能降低地缘政治风险溢价。分析人士指出，短期内油价可能继续面临下行压力，除非地缘政治或贸易谈判出现重大突破。

二、 本周重点事件展望

1、美国7月CPI

上月的数据显示，美国6月通胀数据整体表现温和，核心CPI同比上涨2.9%。目前市场普遍认为，美联储9月降息已几近定局，悬念已转向50基点。

花旗经济学家表示，在 6 月份的上一份数据显示“商品价格大幅上涨的早期迹象”之后，投资者将关注关税对价格的影响程度。他们预计这种转嫁将在 7 月份温和扩大，从而导致核心商品价格的强劲上涨。然而，这种影响可能会在秋季更加明显，并且不应阻止美联储下个月降息，特别是考虑到劳动力市场疲软。

2、美国7月零售销售

上月数据显示，美国6月份零售销售环比增长0.6%，扭转了此前连续两个月的跌势。这一强劲反弹超出了大部分经济学家的预期，有望缓解市场对消费者支出紧缩的担忧。汽车销售在连续两个月下滑后出现攀升，成为推动整体增长的重要因素。

分析认为，周五的零售与工业产出将检验需求韧性：若零售加速，可对冲增长担忧、为美元提供尾盘支撑；若走软，“弱增长+缓通胀”的再定价将强化，美元面临回撤压力。

3、澳洲联储公布利率决议

澳大利亚储备银行将在本周期进行第三次降息并更新其经济预测。

在本轮宽松周期中，澳大利亚储备银行自峰值仅降息两次25bp。预计澳洲联储行长Michele Bullock将保持谨慎基调，强调全球风险和逐步行动的必要性。市场将密切关注澳洲联储失业率预测的任何变化，尤其是在上个月失业率意外上升之后。

4、美俄会晤

当地时间8月8日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文称，将与俄罗斯总统普京于8月15日在阿拉斯加州举行会晤，更多细节将随后公布。

当地时间8月9日，俄罗斯总统助理乌沙科夫表示，普京和特朗普会谈的重点是实现乌克兰长期和平的方案。乌沙科夫说，俄美领导人会晤的筹备过程不会一帆风顺，但双方将为此做出努力。