EBC黄金ETF持仓量报告解读（2025-8-19）

截至8月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为965.37吨，较前一个交易日维持不变。8月18日，现货黄金冲高回落，盘中一度触及3358.45美元/盎司，收于3332.64美元/盎司，跌3.1美元或0.09%。从走势来看，金价延续低位盘整势头。

基本面消息，金价在周一一度触及3325美元/盎司之后，吸引资金逢低买入，进而推动了金价的一波反弹。与此同时，投资者也在关注地缘政治局势（俄乌冲突方面）的最新消息。

与此同时，10年期美债收益率从两周高点回落，也在一定程度减少了黄金的压力。不过在本周的重磅会议--杰克逊霍尔央行年会之前，黄金投资者谨慎情绪仍然占据上风。市场关注点转向鲍威尔将在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。

高盛在最新研报中称，市场预期鲍威尔将就当前经济展望和美联储货币政策框架审查发声，这一表态可能为今年余下时间的货币政策走向定调。由于于会议多数内容不直播，场外访谈成焦点，约五位美联储官员的媒体访谈成获取政策信息重要途径。历史经验显示，央行官员的访谈往往更能透露近期政策方向。

分析认为，若鲍威尔淡化疲弱就业数据，并暗示在首次降息后需要时间评估通胀走势，市场可能不再押注年内三次降息，这将推升美债收益率并打压金价。相反，若鲍威尔强调劳动力市场状况恶化的担忧，投资者可能继续期待2025年累计75个基点的降息，黄金将获得支撑。

从技术面来看，黄金走势目前缺乏明确方向。日线图显示，14日相对强弱指数(RSI)徘徊中线下方附近。金价突破21日移动均线(SMA)和50日移动均线交汇区域3350美元，对于黄金恢复8月初的复苏态势至关重要。4小时显示，技术指标没有明确方向，暗示短期技术前景呈现中性。

上行方面，如果需要金价恢复上行，则首先需要突破3350美元水平，然后下一个看涨目标见于上周高点3375美元，接下来就是挑战3400美元关口。下行方面，如果遭遇抛售，金价的短期支撑位在100日简单移动平均线(SMA)3307美元，若黄金进一步下跌，金价将挑战7月31日低点3274美元。

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