2025 年 8 月 25 日黄金价格走势分析报告

一、国际消息面：鸽派信号主导市场情绪

1. 美联储降息预期大幅强化

美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会上发表偏向鸽派的讲话，成为影响黄金价格的核心驱动因素：

• 讲话核心观点：鲍威尔明确承认就业市场面临的下行风险增加，并提出 “风险平衡的变化可能需要美联储调整政策立场”，间接释放政策转向信号。
• 市场预期变化：此言论被解读为 9 月降息的明确指引。据 CME FedWatch 工具数据，交易员对 9 月降息 25 个基点的预期从讲话前的 75% 飙升至 85%，同时年底前降息幅度预期上调至 54 个基点。
• 市场影响：鲍威尔的表态超出市场此前中性预期，为 9 月降息 “铺平道路”，直接削弱美元吸引力，利好黄金等非美资产。

2. 地缘政治不确定性提供长期支撑

尽管短期避险需求略有降温，但多领域地缘风险仍为黄金价格提供潜在支撑：

• 俄乌局势：俄乌和谈预期升温一定程度上削弱市场避险情绪，但谈判进程仍存不确定性；此外，美国副总统明确表示 “对俄罗斯实施新制裁并非不可能”，局势反复风险未消。
• 贸易政策风险：美国前总统特朗普公开表示，未来两周将确定钢铁和芯片关税政策，其中半导体关税或高达 300%。若政策落地，可能加剧全球供应链紧张与通胀担忧，长期利好黄金的抗通胀属性。

3. 美联储独立性争议间接利好黄金

美国政治层面对美联储的干预风险引发市场关注：

• 事件背景：特朗普重申 “若美联储理事库克不辞职将解雇她”，该言论打破市场对美联储 “政治中立” 的传统认知，引发市场对美联储政策独立性的担忧。
• 市场传导：若美联储独立性受损，其货币政策公信力可能下降，进而打压美元指数（美元与黄金通常呈负相关），间接为黄金价格提供上涨动力。

二、技术面：金价重回关键均线上方，关注阻力突破

1. 当前位置与趋势判断

• 近期走势：金价上周回踩 100 日均线（约 3311 美元）后获得强支撑，随后开启强势反弹，周五日线收大阳线，周线收小阳线，形成 “探底回升” 形态。
• 均线结构：目前金价已重回 60 日均线等关键均线上方，短期多头趋势得到强化，市场做多情绪逐步回暖。

2. 关键价位分析

价位类型

具体区间 / 点位

市场意义

上方阻力

3380-3381 美元

日线级别核心阻力位，近期反弹关键压力点

重要关口

3400 美元

市场心理整数关口，若有效突破并站稳，将打开进一步上行空间

后续目标

3450 美元

突破 3400 美元后的下一重要阻力位，需技术性买盘推动

短期支撑

3350-3355 美元

近期反弹后的回调支撑区间，若回调不破此区间，多头趋势仍稳固

3. 技术指标信号

• ZZ 指标（日线图）：当前未显示反弹触顶信号，暗示金价短期仍具备反弹动力，尚未出现明确回调压力。
• 市场情绪：若金价能有效突破 3380-3400 美元阻力带，将触发更多技术性买盘入场，形成 “突破 - 追多” 的正向循环，推动金价向更高区间运行。

三、综合展望与操作策略

1. 短期走势预判

• 核心结论：短期金价偏向上行，但上涨空间与速度或受限制。
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• 利好因素：鲍威尔鸽派言论显著改善黄金市场情绪，降息预期强化为金价提供核心支撑。
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• 利空因素：① 金价接近 3380-3400 美元关键阻力区域，技术面存在回调需求；② 亚洲实物黄金需求疲软，缺乏基本面买盘支撑；③ 部分美联储官员或后续发表 “鹰派修正言论”，对冲鲍威尔的鸽派信号；④ 市场需等待劳动力市场等经济数据验证降息预期，短期或陷入震荡。

2. 操作策略参考

• 核心思路：依托短期支撑区间，采取 “低多为主、谨慎追高” 策略。
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• 具体建议：
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• 多单机会：若金价回踩 3350-3355 美元区间且出现企稳信号，可考虑低多入场。
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• 风险控制：多单防守位设置在 3344 美元（跌破此位则短期多头趋势失效）。
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• 目标位：第一目标看 3380-3385 美元（日线阻力区间），若突破可进一步上看 3400 美元关口。

风险提示：以上建议仅为技术面与消息面结合的逻辑推导，不构成具体交易依据。黄金交易受宏观政策、市场情绪等多重因素影响，存在较高波动风险，投资者需理性判断，做好风险控制，“投资有风险，入市需谨慎”。