【FXTM富拓】比英伟达更重要？一份稳住美股基本盘的Q2季报…

就在全球投资者都把目光锁定在英伟达上季财务状况之前，一家零售业巨擘早已敲定美国经济的基本盘。

作为美国最大、最知名的公司之一，沃尔玛的经营状况被视为全美消费形势的晴雨表。

图源：网络

沃尔玛股价在Q2财报发布前一年内大涨28%，大幅超过标准普尔500指数基准16%的升幅，表现也不输一些大红大紫的科技巨头。

尽管美国消费者面临财务限制，沃尔玛仍取得了稳健的收入，确保市场份额的稳健提升。

公司的规模效应、具有吸引力的售货定价水平，以及便捷的数字购物技术等优势，是其高达36倍左右市盈率倍数(相当于竞争对手Target的三倍以上)的背后支撑。

业绩亮点：第三方平台和广告

沃尔玛本季主要财务数据如下：

总营收：1789亿美元(剔除汇率波动影响)；同比增幅5.6%，数字略超1761.6亿美元的市场预估。

营业利润：80亿美元(季调后)；同比微增0.4%。

每股收益：0.68美元；逊于预期的0.74美元，主因保险索赔、法律费用和重组成本的增加等营业外因素。

沃尔玛Q2财报简报 来源：AlphaStreet

这组数据反映了沃尔玛实体店的强劲需求、高效的运营以及消化成本上升的能力。财报中的额外亮点还包括：

全球电子商务营收：大幅增长25%，其中美国业务增长26%，主要得益于商店自配送业务和卖场销售。

广告收入：飙升46%，其中美国Walmart Connect综合广告平台的体量扩张31%。

山姆会员店可比销售额增长5.9%，高于预期。

广告和第三方市场业务表现突出，去年收购的广告智能电视制造商Vizio的业绩助力在最近一个季度逐渐显现。与此同时，第三方电商平台Marketplace的商家销售佣金，以及数字广告投放等其他收费服务也增长了17%。

业绩展望：宏观趋势依然有利

在更加重要的未来业绩展望上，沃尔玛也展现了非凡信心。

公司上调了全年销售和利润预期，表明对美国人的消费韧性持乐观态度；但同时也承认，关税驱动的成本压力将逐步显现。

管理层将全年销售增幅预估区间上调至3.75%-4.75%，高于3-4%的前次预期；预测每股收益也将达到2.52至2.62美元之间。

沃尔玛CFO David Rainey表示，公司需要评估贸易政策变化、需求波动，以及未来业务扩张调整等多种情景假设。Q2的情况令公司相信，商品成本上涨对毛利率和营收的影响将弱于之前预期。

Rainey还称，公司正在努力保持低价，手段包括加快从海外进口，并在门店增加限时折扣的数量。

不过沃尔玛CEO麦克米伦(Doug McMillon)在财报电话会议上指出：

“随着公司开始以关税征收后的价格水平补充库存，相关成本逐周增加，预计这种情况将持续至3、4季度。”

Doug McMillon 来源：网络

Rainey也承认，尽管“加价”幅度低于预期，但一些顾客还是开始改变非必需品的购买习惯。

不过整体上，美国当地零售业权威声音对其前景的点评是，“在消费者愈发追求性价比的背景下，支出和宏观趋势依旧有利于沃尔玛。”

AI尝试：进一步提升周转效率

微观动态来看，在本周的Marketplace卖家峰会上，沃尔玛推出了AI驱动的商品列表功能，旨在进一步缩短货品上线时间。

沃尔玛同时推出全天候智能助手，在全美各大主要都市地区提供次日送达服务。

为备战迫在眉睫的假日购物季促销，沃尔玛的第三方平台为入驻商家推出多项激励措施，例如玩具的零推荐费，宠物用品的推荐费减半，以及跨类别的精选最畅销商品的推荐费减免等。

沃尔玛执行服务高级副总裁Manish Joneja表示：“沃尔玛对于重要事项的专注，已使公司成为增长最迅速的电子商务平台之一。”

该公司还强化了其全渠道战略。数据显示，标记为“沃尔玛执行”和“两天送达”的商品的交易总价值要比同类商品多出50%。

沃尔玛走势分析：下探关键中期均线

虽然有每股收益不及预期的瑕疵，沃尔玛在财报发布后持续走弱，但一些主流的证券咨询机构都赋予沃尔玛显著高于当前股价的预测目标。

沃尔玛股价日线图

走势来看，股价正下探144日移动均线；过去4个月来，市场三度下探该水平不破，成为市场维系温和强势的“生命线”。

相反一旦跌漏，股价多半将集中释放下行压力。特别是如果6月低点93.45-5月低点91.90支撑带同样不保，日线波段的上升常态也将打破。而若去年12月低点88.90再失，市场周线双顶雏形随之隐现。

相反股价企稳需收复100关口，该位附近汇聚了21日短期均线，以及6月高点100.88。攻破后距离105.30的纪录高位就不再遥远。

另需留意MACD指标高点连续下移，可能是股价上行前景的隐患。

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