杜家升：黄金有望再创历史新高？后市什么位置再入手？

美联储货币政策预期

此乃当下市场最为核心的驱动要素。市场对于美联储在9月降息的预期极为高涨（超过87%）。这意味着，一旦降息举措落地，极有可能降低持有黄金的机会成本，进而对金价形成有力支撑。然而，值得留意的是，历史经验显示，类似的“预防性降息”在短期内或许能够推动金价上扬，但未必能即刻开启新一轮具有趋势性的上涨行情。黄金未来若要实现大幅走强，或许需要美国需求呈现更为显著的走弱态势予以配合。

下周经济数据

美国8月非农就业数据（预计9月5日公布）：倘若数据表明就业市场出现降温迹象，极有可能强化市场的降息预期，对金价而言是利好因素。

通胀数据（如PCE物价指数）：若通胀数据超出预期地表现出粘滞性或出现反弹，可能会打压市场的降息预期，令金价承受下行压力。

其他数据：诸如GDP修正值、消费者信心等数据，亦会对市场情绪产生影响。

避险情绪

近期，市场对于美联储独立性的担忧（例如特朗普解雇美联储理事库克这一事件）以及全球贸易政策的不确定性（如关税问题），均会提升黄金的避险魅力。倘若此类担忧情绪不断升温，极有可能推动资金流入黄金市场。

美元走势

黄金主要以美元计价，美元的强弱通常与金价呈反向关联。当前有分析指出，从技术指标来看，美元指数在短期内进一步下跌的空间极为有限，升值潜力相对更大。若美元指数因美联储降息预期或其他因素而走弱，可能会对金价形成支撑。

央行购金行为

近年来，全球央行（尤其是新兴市场央行）的购金需求持续为金价提供长期支撑。9月之后，央行购金的淡季宣告结束，购金行为或许会再度加速，这对金价而言无疑是利好消息。

从技术分析角度看

关键价位 阻力位：3450 - 53美元（4小时级别布林上轨压力）；3470 - 3475美元是近期需要重点关注的关键阻力位。若能实现有效突破，可能会吸引更多技术性买盘，进而有望冲击3500美元的心理关口，甚至挑战历史高点。

支撑位：3420 - 3426美元是短期的多空分水岭，更为重要的支撑则位于3400美元整数关口。

技术形态与指标：黄金价格在突破3400美元之后，创下了五周以来的新高，整体节奏转变为偏多慢涨态势。日线图上，目前K线运行于20日均线上方，显示多头趋势得以延续。MACD红柱持续放大，动能保持强劲，RSI指标在65附近徘徊，尚未进入超买区间，预示着价格仍具备上行动能。不过，技术面存在超买迹象，短期内有回踩需求。

综合展望与操作建议

2025年9月1日的黄金价格走势分析预测（周一）：

短期走势：预计维持高位震荡的可能性较大。由于周一适逢美国节劳动节假日提前休市，流动性可能不足，会放大短期波动的风险。金价尤其会对本周即将公布的美国8月非农就业数据保持高度敏感。若数据支持美联储降息，金价可能获得提振并尝试上攻；若数据强劲或通胀粘性超预期，金价则可能承压回落。

中期观点：市场对黄金的中长期走势普遍乐观。支撑主要来自美联储可能的降息周期、全球地缘政治不确定性以及央行持续的购金需求。但需要提醒的是，“预防性降息”对金价的趋势性推动可能有限，金价大幅走强需美国需求明显走弱相配合。

9月1日操作策略：3428附近多，防守3419，看3470-75压制。

以上建议仅供参考，不作为交易依据，投资有风险，入市需谨慎。

文/杜家升