【FP Markets澳福】2025.09.05 First Light News_美国工资发放日到了！

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早上好，

周五亚洲股市收盘上涨，主要体现在美股普遍上涨的势头。日本日经225指数上涨0.7%，这得益于美国总统唐纳德·特朗普签署行政命令，正式实施与日本的贸易协定。该协定包含日本承诺的5500亿美元巨额投资，其中大部分进口产品将被征收15%的关税。

• 周四收盘，标准普尔 500 指数上涨 0.8% 至 6,502 点，纳斯达克 100 指数上涨 0.9% 至 23,633 点，道琼斯工业平均指数上涨 0.8% 至 45,621 点。
• 对政策敏感的美国两年期国债收益率下跌三个基点（bps），至约一年来的最低水平。
• 在外汇领域，交易相对低迷，大宗商品的情况也类似，现货黄金兑美元（XAU/USD）在其历史高点 3,578 美元附近盘整。

美国就业报告即将发布

即将发布的8月份美国就业报告将左右今天的市场情绪。正如我在之前的报告中提到的，预计美国经济新增就业岗位7.5万个，低于上月的7.3万个，反映出就业数据再次疲软。预计失业率将从4.2%升至4.3%，工资增长预计将稳定在0.3%，但同比增速将从3.9%降至3.7%。修正也将是关键！

我在下面附上了伦敦证券交易所经济监测器的屏幕截图，提供了上述数据的最大和最小预测。

伦敦证券交易所数据

在今天至关重要的就业报告发布之前，7月份JOLTS就业数据疲软——低于2024年末的710万，凸显了自新冠疫情以来就业形势最疲软的718万——周四公布的8月份ADP私营部门就业数据显示，8月份新增就业岗位5.4万个。这低于预期的6.5万个，且较7月份10.4万个的增幅大幅放缓。首次申请失业救济人数也跃升至6月份以来的最高水平，达到23.7万个。

此外，根据8月份ISM服务业PMI数据，尽管服务业商业活动有所扩张，但就业分项指数却进一步萎缩。这与ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）的评论相符，她表示，就业增长面临“来自不确定性的强劲阻力”，包括消费者担忧加剧、劳动力短缺以及人工智能相关的干扰。

美联储2026年将放松150个基点？

这些重要数据的汇聚，增强了人们对美联储（Fed）加快政策宽松步伐的预期。目前市场已消化了2026年高达150个基点的降息预期，暗示今年年底将降息60个基点，而9月份的会议也几乎完全消化了降息预期。虽然我同意就业市场开始出现紧张迹象，但考虑到通胀率仍持续高于美联储2.0%的目标，150个基点的降息是否有些牵强？这是否是市场操之过急的表现？持续的高通胀显然会削弱市场对加快降息的预期，而通货紧缩则自然会产生相反的效果。

从下方美元指数图表可以看出，美元指数持续在支撑位97.72和阻力位98.58之间波动。如果今日公布的就业数据弱于预期，投资者可能会继续消化2026年加息步伐加快的预期，美元可能面临下行风险，最终可能突破上述盘整区间，并刷新年内低点。或者，强劲的就业数据可能促使美元突破，目标指向7月非农就业数据公布时创下的100.26高点，随后阻力位将位于100.54。

使用 Trading View 创建的图表

作者：FP Markets 首席市场分析师 Aaron Hill