Amillex每日汇评：美联储降息25基点，全球市场迎来宽松新周期

2025年9月18日，美联储如期降息25个基点，为今年首次降息，同时上调年内降息预期至三次。全球市场反应积极，美股创新高，黄金小幅回调，中国市场表现亮眼。

北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.25%-4.5%下调至4.00%-4.25%​。这是美联储2025年首次降息，也是自去年9月开启降息周期以来的第四次降息。

本次会议释放明显鸽派信号，不仅强调"就业下行风险已增加"，还通过点阵图将今年降息预期从6月的两次上调至三次。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，降息决定是"鉴于风险平衡已转变"，未来政策路径将取决于数据表现。

美联储本次降息决定完全在市场预期之内。芝商所（CME）FedWatch工具显示，会前市场对降息25个基点的概率定价高达96%。

会议声明的重要变化在于对就业市场的评估。美联储首次明确表示"就业增长已放缓，失业率略有攀升但仍处低位"，并新增"就业下行风险已增加"的判断。这标志着美联储政策重心从抗通胀更多转向保就业。

点阵图显示，美联储官员预计2025年底联邦基金利率中值为3.6%，较6月预测的3.9%下调30个基点，意味着今年还将有两次降息。2026年底利率预期为3.4%（6月为3.6%），2027年底为3.1%（6月为3.4%）。

唯一投反对票的是新任理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张更大幅度的降息50个基点。这与上次会议出现两票反对的情形相比，显示美联储内部共识度有所提高。

美股在美联储决议后全线走高。道指上涨0.04%​，标普500指数涨0.02%​，纳指微跌0.01%。

个股方面，科技股表现分化。英伟跌超1%，AMD跌近1%​。Lyft大涨近12%​，公司宣布与Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo展开合作。

中概股表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数涨超2%。百度涨近8%，阿里巴巴涨超2%。华泰证券分析认为，百度作为国内少数拥有全栈AI能力的互联网公司，其多个业务资产被显著低估。

欧洲股市同样高开。德国DAX30指数开盘上涨0.42%​，英国富时100指数开盘上涨0.20%，法国CAC40指数开盘上涨0.30%。

外汇市场方面，美元指数上涨0.11%至96.75。非美货币表现不一。欧元兑美元小幅走弱，市场关注欧洲央行后续政策动向。英镑兑美元基本持平，投资者等待英国央行今日公布的利率决议。新兴市场货币表现强劲。印尼盾兑美元保持稳定，印尼五年期国债收益率下行5个基点，印尼股市延续涨势，此前印尼央行意外降息

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人民币汇率保持稳定。分析人士认为，美联储降息背景下，美元指数将承受一定下行压力，这可能为人民币带来升值动能。结合中国逆周期调节政策适时加力，人民币汇率仍将以稳为主。

贵金属市场在美联储决议后出现回调。现货黄金下跌0.69%至3664.25美元​/盎司，现货白银下跌2.28%至41.56美元。

黄金回调主要因市场"买预期卖事实"的操作。尽管美联储降息理论上利好黄金，但由于降息已被充分定价，部分投资者选择获利了结。

长期来看，黄金基本面依然强劲。德银已将2026年金价预测上调至每盎司4000美元。历史数据显示，自1990年以来的六轮降息周期中，黄金在降息后10个交易日的胜率高达83%。

大宗商品市场表现分化。原油价格小幅下跌，布伦特原油跌0.38%报68.21美元/桶，WTI原油跌0.45%报64.23美元/桶。

国内商品期货市场周二大幅上涨后周三出现分化。焦煤焦炭等黑色系商品延续涨势，但涨幅较前日收窄。"反内卷"行情继续支撑相关品种，市场关注未来煤炭产量调控政策。

美联储降息通常利好大宗商品，因利率下降会降低持有成本并刺激经济增长。但具体影响需结合供需基本面分析。

加密货币市场周三小幅下跌。比特币跌至116000美元/枚下方，日内跌0.69%。

尽管美联储降息理论上利好风险资产，但加密货币市场近期表现相对独立。市场关注美国监管动态和机构资金流入情况。

分析师指出，比特币与传统风险资产的相关性正在降低，更多受到自身供需和监管环境的影响。

美国经济放缓是美联储降息的主因。8月非农就业仅增2.2万人，远低于过去12个月的平均增幅12.63万人。失业率升至4.3%，创近四年新高。

通胀压力缓解为降息提供空间。8月CPI同比上涨2.9%，虽仍高于目标但呈回落趋势。生产者价格指数（PPI）甚至出现环比下降。

地缘政治风险支撑避险资产。以色列在卡塔尔发动袭击，俄罗斯无人机进入波兰领空等事件增加了市场不确定性。

全球央行购金提供长期支撑。全球央行已连续14个季度净购入黄金，中国央行连续第10个月增持黄金储备。

今日关注

英国央行公布利率决议（市场预期维持4.0%不变）。

日本央行公布利率决议。

美国公布9月13日当周初请失业金人数（预期24万人，前值26.3万人）。