2025年10月01日市场报告

市场紧绷：美国政府停摆期限临近， 黄金延续涨势

美国政府关门风险成为焦点

由于参议院未能通过临时拨款法案，美国政府正濒临部分关门，最后期限定在午夜。如果无法达成协议，联邦机构正准备应急方案，数万名雇员可能被迫休假。

部分运作（如海关与边境保护局的关税征收）预计将继续进行，但更大的风险在于关键经济数据（包括本周五的非农就业报告）可能被推迟，这将使美联储的政策评估更加复杂。

历史经验显示，政府关门往往对长期经济影响有限，但短期内常会引发市场情绪与流动性波动，打压美元与美股，同时推升黄金和美债等避险资产。

黄金：先跌后涨，再创纪录

周一，黄金继续刷新纪录高位，收于 3,858.84 美元/盎司。盘中一度大幅回落至 3,793 美元，但随后迅速反弹。进入今日亚洲交易时段，金价再度走高，凸显在政治不确定性升温下的避险需求。

避险买盘显著增加，交易员减持美元多头，转而涌入黄金和美债。随着动能增强，市场已将目光投向下一个心理关口——3,900 美元。

XAU/USD，4小时图

不过，短线的超买状态依然存在风险。昨日的急跌回升显示，短期内抛压可能增强。当前关键阻力位在 3,870–3,875 区间，而即时支撑落在 3,830–3,840 区间。

XAU/USD，30分钟图

若金价跌破 3,830，可能会进入震荡整理阶段，3800–3875 区间或成为短线主战场。

美元、利率与美联储预期

关门风险加剧了美元的不确定性。如果资金长时间停摆，经济数据可能中断，从而削弱美联储对通胀与就业的判断。

今日市场焦点转向 ADP 就业数据——若非农就业报告周五被推迟，该数据或成为替代参考。若就业增速疲软，将强化进一步降息的理由，令市场再度押注鸽派前景并打压美元。

USD 指数，4小时图

美元指数继续徘徊在 97.50 支撑位附近，反映出市场犹豫不决。若跌破该水平，DXY 或将面临新一轮下行压力，下一关键支撑在 96.00。相反，若就业数据强劲，美元有望回升并测试 98.50 阻力区间。

主要货币对观察

· 美元/日元：走势温和，受制于美联储与日本央行政策差异，目前仍陷于 149–146 区间震荡（正如我们周一所述）。

· 欧元/美元、英镑/美元：依旧受美元波动主导。交易员在关门风险与美联储前景之间权衡，预计短线延续震荡整理。

EUR/USD，4小时图

目前欧元/美元重新站上 1.1700，但仍在震荡区间内。若无法有效突破 1.1730，下行风险依旧存在；而若站稳 1.1730–1.1800 区间，则有望打开进一步上涨空间。

结论

市场当下正处于关门风险、就业数据和政策信号的交织之中。黄金是明显的受益者，而美元在关键支撑位附近依旧脆弱。预计波动性将保持高企，尤其在 ADP 数据不佳或关门风险加剧时。

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