2025年10月02日市场报告

“小非农”意外下滑与政府停摆抑压美元；黄金再创历史新高

ADP就业数据意外下滑，引发担忧

ADP全国就业报告意外大幅走弱：9月私营部门就业减少约3.2万人，远低于市场预期。与此同时，8月的增幅也被大幅下修，加深了市场对美国劳动力市场降温的担忧。

由于政府停摆导致美国劳工部（BLS）9月非农数据或推迟公布，这份ADP数据在市场预期中显得尤为重要。

就业与停摆打压美元

随着美国政府正式停摆，市场迅速做出反应。停摆导致关键经济数据发布陷入不确定，尤其是9月非农数据被确认不会如期发布。

美元承压下行。在数据中断和风险偏好转弱的背景下，多头仓位被削减。相比之下，美股表现相对坚挺，尽管存在停摆风险，但在宽松预期支撑下，美股早盘依旧走高。

美元指数，H4图表

转向美元近期走势，美元指数已连续四天下跌，并视乎已跌破97.5这一关键支撑位。

技术面上，如果美元无法重新站上97.5，短期内可能继续承压，下探更低水平。整体环境仍显脆弱，一旦再出现负面意外（数据或停摆消息），市场情绪可能迅速转向。

黄金：风险推动，但面临关键考验

黄金在当前环境下继续受益于避险需求。随着美元走软、市场押注美联储进一步宽松，金价不断刷新历史高位。投资者因地缘政治与经济不确定性加大而持续涌入黄金。

不过，当前动能正面临考验。技术指标已进入超买区间，昨日盘中大幅震荡也显示出获利了结的压力随时可能出现。

XAU/USD，日线图

日线收出长上影线，收盘价仅略高于开盘价，显示上行动能减弱，增加了短期回调的风险。

XAU/USD，H1图表

短线走势可能正在形成“假突破”反转形态（尚未确认）。若金价无法守住3855支撑位，短期回调风险将上升，可能推动金价进入整理阶段。

短期来看，3855是关键支撑位——若跌破，可能进入修正走势；若能企稳，则整体上行趋势仍保持完好。若避险情绪持续升温，金价仍有望冲击3900关口甚至更高。

今日展望

疲软的ADP小非农就业报告凸显劳动力市场的隐忧，而政府停摆进一步放大了不确定性，短期内对美元形成利空，却继续支撑黄金上涨。

不过，金价已处于超买区域，短线动能出现减弱迹象，可能面临阶段性调整。美元的下一步走势将取决于停摆发展以及政策预期变化，而被推迟的非农就业数据仍是能重新定义市场前景的关键。

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