2025年10月07日市场报告

黄金稳守3900美元上方； 美元反弹或充满意外？

宏观展望与风险格局

全球经济增长依然承压，市场正应对加剧的政策与政治不确定性。美国政府仍处于部分停摆状态，关键经济数据——尤其是非农就业报告（NFP）——被迫推迟发布，使投资者在缺乏数据指引的情况下操作。此种“信息真空”加剧了短期波动，并削弱了市场信心。

与此同时，政治局势的变化进一步增加了不确定性。日本方面，市场关注10月中旬的国会选举，此前自民党新任党首高市早苗的当选有望成为日本首位女性首相。她以保守立场与支持财政扩张著称，其领导风格可能影响日本政府政策方向与日本央行（BoJ）的谨慎正常化路径。

在欧洲，法国——欧元区第二大经济体——的政治不稳也成为焦点。整体而言，美国数据真空与全球政治重新洗牌使市场对每一项经济数据与央行信号都格外敏感，令波动性与不确定性持续高企。

黄金：不确定性支撑涨势延续

黄金继续受益于当前全球不确定性的浪潮，投资者在美国政府停摆与关键经济数据延迟的背景下寻求避险，使金价再度刷新纪录高位。在增长与政策前景都被蒙上阴影的情况下，避险需求仍主导市场，使金价稳守3900美元上方。

XAU/USD，H1图表

从技术面来看，只要金价稳守在3895–3900美元区间上方，整体动能仍倾向上行。昨日突破并回测的3950美元关口现已成为短线关键支撑。

XAU/USD，M15图表

若此区间支撑巩固，金价有望进一步上探关键心理关口4000美元。然而，由于近期缺乏明显的回调，涨势或已进入超买阶段，尤其是当金价逼近主要阻力时。

总体来看，黄金的中长期走势仍保持看涨，但若风险情绪改善或美元回升，交易者应警惕短线盘整或获利回吐的可能。

美元：反弹努力仍受不确定性困扰

在宏观不确定性与政府停摆的持续影响下，美元仍承受压力。

不过，经历数个交易日的下跌后，美元出现温和反弹，美元指数重新站上97.50支撑位——这一关键价位在过去两周表现出强劲的技术意义。

USD Index，H4图表

技术面显示，只要美元能稳守该关键支撑，短线仍有机会延续反弹，尤其是在数据可见度有限与政策预期暂时降温的情况下。

若突破98.50区域，美元或迎来进一步反弹；但若财政谈判仍无进展、经济数据持续延迟，美元反弹或将止步于短线修正，缺乏趋势性支撑。

USD/CNH：流动性支持，反转迹象初现

在连续数周的美元强势后，USD/CNH汇价正显示出初步企稳迹象。美元在近期找到支撑，而中国央行（PBOC）持续提供流动性支持，帮助稳定此前人民币对美元的过度升值。

USDCNH，H4图表

从技术角度看，USD/CNH目前徘徊于7.1000支撑区附近，潜在的“倒头肩”形态初步成型，这暗示该区域可能构成短期底部，为阶段性反弹奠定基础——尽管不确定性依然较高。

目前，该反弹缺乏明确的宏观催化，后续走势仍取决于即将公布的美国经济数据。技术上，若能有效突破7.1450，将为进一步上行打开空间；而只要汇价稳守7.1150–7.1000区间，整体结构仍倾向于短线看涨反转，但核心仍取决于美元的整体表现。

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