FxPro汇评：对发达市场（DM）货币的不信任引发了投资者对黄金的“错失恐惧症”

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

对特定货币的信任度大幅下降（即所谓的 “货币贬值交易”），已推动黄金价格创下历史新高。在日本，高市早苗当选自民党新党首，她支持财政与货币刺激政策，且反对加息。外界对日本央行独立性的担忧，正不断削弱市场对日元的信心。

法国在一年多时间里已迎来第四位总理辞职。法国政府与议会在削减预算赤字和公共债务问题上始终无法达成共识，政治冲突升级正给欧元带来压力。与此同时，美国政府停摆状态持续，11 月最高法院也许会裁定相关关税非法。若裁定生效，美国需返还 1650 亿美元资金，这将导致国债发行量增加，进而削弱美元地位。

对公共债务规模扩大的担忧，正促使投资者为规避金融不稳定风险寻求保障。他们一方面买入贵金属作为避险资产，另一方面将比特币视为 “数字黄金” 进行投资。受此影响，过去四周黄金 ETF持仓规模增加了 136 亿美元；2025 年初至今，该规模正向 600 亿美元逼近，若达成这一目标，将创下历史新纪录。

鉴于黄金投资需求旺盛，高盛已将 2026 年底贵金属价格预期从 4300 美元上调至 4900 美元。此前该投行曾表示，若国债市场资金流入黄金市场，金价有望触及 5000 美元。目前，市场正逐渐偏离 “60% 股票 + 40% 债券” 的传统投资组合结构。在当前市场环境下，建议将约 20% 的资金配置于贵金属、加密货币等另类资产。

黄金价格创下历史新高，不仅得益于新增长动力的出现，也离不开原有核心优势的支撑。地缘政治局势紧张、美联储持续推进货币政策宽松周期，以及美国经济陷入滞胀的背景，共同推动金价在今年以来累计上涨超 50%。目前市场上关于黄金 “错失恐惧症” 的讨论日益增多，因此，贵金属价格哪怕出现小幅回调，都可能成为投资者 “逢低买入” 的机会。