MH Markets 市场分析 2025-10-08

欧元/美元

»上期概述

欧元/美元周二走低，跌破之前的支撑位。目前交易价格为 1.1656。

市场展望

欧元连续第二天维持其提供立场，重新回到 1.1650 区域附近的近期区间下限，因为美元将每周反弹扩大至 98.50 上 方的两周新高。尽管美国国债收益率小幅走低，但该货币对的疲软反映了全球市场普遍避险情绪推动的美元普遍走 强。持续的美国政府关门继续主导市场情绪，目前已进入第七天，但看不到解决方案。周一，参议院第五次未能通过 一项众议院法案，该法案将在 11 月 21 日之前为政府提供资金，投票结果符合党派路线。至少需要八名民主党人加 入共和党才能达到 60 票的门槛，但党派在医疗保健政策上的分歧仍然是一个无法克服的障碍。特朗普总统将政府 关门归咎于民主党，同时暗示谈判正在进行中，尽管参议院少数党领袖查克·舒默很快否认正在进行任何此类谈判。 政治僵局促使投资者转向避险资产并远离风险，尽管国内功能失调，但仍支撑了美元。停摆的经济影响正变得越来 越令人担忧。除了推迟关键经济数据的发布外，包括 TSA 员工和空中交通管制员在内的某些联邦工作人员也没有得 到报酬。如果停工延长到下周，现役军人将不会收到薪水，这可能会增加国会达成协议的压力。周三的焦点将直接放 在 9 月份会议的联邦公开市场委员会会议纪要上，该会议纪要将受到仔细审查，以深入了解美联储官员如何看待当 前的经济环境及其降息轨迹。随着市场定价大幅宽松（明年这个时候可能达到 1.25%），任何有关降息速度或幅度的 暗示都可能对货币市场产生重大影响。欧洲方面，德国工业生产数据即将发布，这是衡量欧元区最大经济体健康状 况的另一个指标。包括布赫、埃尔德森和拉加德在内的欧洲央行官员都计划发表讲话，为政策指导提供了多种机会。 特朗普总统表示，他将与总理马克·卡尼讨论加拿大进口关税问题，并指出他希望加拿大表现出色，但表达了对竞争 的担忧，暗示贸易政策仍然不稳定，可能会带来额外的波动。

技术展望

●随机指标正试图在超卖区域内走高。

●价格正在跌破 20 周期移动平均线。

●这表明有可能从超卖水平进行技术反弹，但看跌势头仍然完好无损。

需要关注的关键级别

阻力位：1.1709;1.1777

支撑位：1.1594;1.1527

结论

欧元/美元已跌破近期盘整区间，并正在测试 1.1650 附近的支撑位，价格坚定地低于 20 周期移动平均线 1.1656，表 明看跌控制。随机指标试图从超卖区域走高表明短期反弹的潜力，但任何复苏都将面临前支撑位 1.1709 的强劲阻力 。欧元的基本面背景仍然充满挑战，尽管美国政府关门，但避险情绪仍有利于美元。跌破 1.1594 支撑位可能会加速跌 向 1.1527。今天的联邦公开市场委员会会议纪要将至关重要⸺强化激进宽松预期的鸽派信号可能会削弱美元并支 持欧元/美元的复苏，而任何鹰派因素都可能延续该货币对的跌势。德国的工业生产数据和欧洲央行的多次发言也有 可能推动该货币对的发展。在价格收复 20 周期移动平均线之前，偏向仍然向下。

黄金/美元

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金价周二走高，触及之前的阻力位附近。贵金属在周三亚洲时段强劲飙升，创下 3,995 美元上方的历史新高。目前交 易价格为 3995.30。

市场展望

黄金已达到历史区域，周二升至每金衡盎司 3,990 美元大关的历史新高，并在周三亚洲时段进一步突破 3,995 美元， 接近心理意义上的 4,000 美元水平。美联储降息前景、全球市场普遍避险情绪以及对美国政府关门担忧加剧，推动 了贵金属的持续上涨。围绕政府关门的不确定性已成为黄金避险吸引力的主要催化剂。现在已经进入第七天，在参 议院周一第五次未能推进资助立法后，政治僵局没有解决的迹象。僵局已经不仅仅是政治上的不便⸺包括 TSA 员 工和空中交通管制员在内的联邦工作人员都在无薪工作，如果停摆持续到下周，现役军人将面临拖欠薪水的前景。 经济影响正在增加。除了推迟关键数据发布外，分析师警告说，政府关门拖的时间越长，对美国经济构成的风险就越 大。随着工人拖欠薪水，国会达成协议的压力将加剧，但在此之前，不确定性将继续推动避险资金流入黄金。黄金期 货首次触及每盎司 4,000 美元，这是一个分水岭，这是由投资者对冲风险较高的押注并寻求躲避政治功能失调风暴 的推动。尽管缺乏通常指导市场决策的传统经济数据，但这一里程碑还是出现了。周三公布的联邦公开市场委员会 会议纪要将是本周最重要的事件。市场热切等待美联储官员对降息路径的看法，目前的预期预计将大幅宽松。任何 激进鸽派立场的确认都将决定性地推动金价突破 4,000 美元，而意外的鹰派因素可能会引发从这些高位获利了结。 避险情绪在周二的股市表现中显而易见，标准普尔 500 指数下跌 7% 至 0.38 点，结束了 6,714.59 天的连涨。甲骨文 因对人工智能盈利能力的担忧而下跌 2.5%，导致科技行业疲软，凸显了投资者对人工智能巨额资本支出的紧张情 绪。这种更广泛的市场不确定性增强了黄金作为投资组合对冲工具的吸引力。

技术展望

●随机指标正在向超买区域走高。

●价格正在 20 周期移动平均线上方走高。

●这表明极其强劲的看涨势头接近历史性的 4,000 美元水平。

需要关注的关键级别

阻力位：4021.26;4049.82

支撑位：3954.61;3924.69

结论

黄金接近 4,000 美元心理关口代表了一个历史性时刻，由政治功能失调、货币政策预期和避险需求共同推动。由于价 格远高于 20 周期移动平均线 3995.30，随机指标正走向超买区域，技术图景显示出强大的势头，可能会在未来几个交 易日带领该金属突破 4,000 美元。直接阻力位 4021.26 和 4049.82 代表未知领域，而支撑位已升至 3954.61，支撑位在 3924.69。今天的联邦公开市场委员会会议纪要将至关重要⸺强化激进降息预期的鸽派评论可能会成为果断突破 4,000 美元的最终催化剂。然而，投资者应该意识到，如果出现任何关于政府关门的决议或美联储会议纪要包含意想 不到的鹰派因素，极端超买状况和这些水平的历史性质会增加大幅获利回吐的风险。政治僵局持续的时间越长，军人 没有工资，黄金的避险买盘可能会越强。

英镑/美元

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英镑/美元周二盘整走低，触及之前的支撑位附近。目前交易价格为 1.3421。

市场展望

英镑周二连续两日上涨，并在 1.3400 低位面临新的抛售压力，因为避险情绪主导了全球市场，美元将复苏势头扩大 至两周新高。该货币对无法维持近期的复苏尝试反映了当前环境下美元走强的广泛性。尽管周三的英国经济日历空 虚，只有英格兰银行首席经济学家休·皮尔 （Huw Pill） 计划发表讲话，但英镑的疲软还是出现了。这使得英镑/美元 容易受到外部因素的影响，特别是美国的事态发展，包括关键的联邦公开市场委员会会议纪要和正在进行的政府关 门事件。美国的政治功能失调继续支持避险资金流入美元，尽管政府关门引发了国内经济担忧。现在已经进入第七 天，在参议院周一第五次投票失败后，僵局没有解决的迹象。政治僵局正在升级，不仅仅是带来不便⸺联邦工作人 员将无薪，如果局势持续到下周，现役军人将面临拖欠薪水。特朗普总统与民主党人的指责游戏仍在继续，总统暗示 谈判正在进行中，但遭到参议院少数党领袖查克·舒默的反驳。这种动态强化了一种感觉，即不会立即妥协，使不确 定性居高不下，并支持货币市场的防御性头寸。避险情绪在周二的股市表现中显而易见，标准普尔 500 指数结束了 7 天的连涨，甲骨文股价因对人工智能盈利能力的担忧而暴跌。这种广泛的市场紧张情绪往往有利于美元作为世界 主要储备货币，尤其是对英镑等对增长敏感的货币。周三的联邦公开市场委员会会议纪要将成为市场的焦点。随着 美联储降息预期的根深蒂固⸺到明年这个时候可能放宽 1.25%⸺会议纪要将受到审查，以寻找有关降息速度和 幅度的任何暗示。鸽派信号可能会削弱美元并缓解英镑/美元，而任何鹰派因素都可能扩大英镑/美元的跌幅。英国 央行首席经济学家休·皮尔的讲话对英镑的走向非常重要。与美联储官员相比，英国央行官员最近对进一步宽松政 策采取了更加谨慎的语气，强调了对持续通胀压力的担忧。Pill 的鹰派评论可能会为英镑提供一些支撑，尽管英镑可 能难以克服更广泛的避险环境。

技术展望

●随机指标正试图在超卖区域附近走高。

●价格在 20 周期移动平均线下方盘整。

●这表明技术反弹的潜力，尽管看跌压力在均线下方仍然存在。

需要关注的关键级别

阻力位：1.3484;1.3536

支撑位：1.3377;1.3324

结论

英镑/美元已回落至 1.3400 低位，价格在 20 周期移动平均线 1.3421 下方盘整，表明卖家保留近期控制权。试图从超 卖区域走高的随机指标表明技术反弹的条件可能已经成熟，但如果避险情绪持续存在，并且美国政府继续关门，任何 复苏都将陷入困境。1.3377的直接支撑位至关重要，跌破可能会加速跌向1.3324。多头要重新获得控制权，该货币对 需要收复 1.3484，最好是 20 周期移动平均线。今天的联邦公开市场委员会会议纪要代表了关键事件风险。美联储鸽 派信号可能支持市场向阻力位反弹，而鹰派意外可能会将跌势扩大至支撑位。英国央行今天晚些时候的 Pill 发表讲 话，如果他在通胀担忧上采取明显鹰派的语气，也可能会推动该货币对的发展。整体环境对英镑来说仍然充满挑战， 美元走强、避险情绪和政治不确定性共同构成了阻力。

标普500指数/美元

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标准普尔 500 指数周二盘整走低，接近之前的支撑位。目前交易价格为 6719.44。

市场展望

美国股市周二表现不佳，标准普尔 500 指数回调 0.38%，收于 6,714.59 点，结束了令人印象深刻的 7 日连涨。纳斯达 克综合指数跌幅更大，下跌 0.67%，收于 22,788.36 点，道琼斯工业平均指数下跌 91.99 点或 0.2%，收于 46,602.98 点 。此次回调反映出投资者对从人工智能盈利能力到政府长期关门等多个问题日益担忧。甲骨文领跌科技板块，此前 有报道称该软件公司的云业务利润率远低于目前分析师的预期，该公司在某些英伟达芯片租赁协议中蒙受损失。甲 骨文股价下跌 2.5%，将纳斯达克指数拖至盘中低点，并引发了人们对大规模人工智能资本支出投资回报的更广泛 质疑。市场策略师捕捉到了日益增长的不安情绪，并指出投资者最终会关注花了多少钱并质疑投资回报。虽然人工 智能不一定处于泡沫中，但期望有机会重新调整，特别是关于投入大量资金用于人工智能开发的结果和盈利能力。 美国政府关门现已进入第七天，继续打压市场情绪。在参议院周一第五次投票推进资金立法失败后，快速解决的希 望已经破灭。经济影响正在加剧⸺包括 TSA 员工和空中交通管制员在内的联邦工作人员正在无薪工作，如果停摆 延长到下周，现役军人将不会收到薪水。分析人士指出，由于休假工人得不到薪水，现役军人面临拖欠付款，国会面 临的压力将增加。然而，特朗普总统和民主党人之间在医疗保健政策上的政治僵局没有打破的迹象。不确定性促使 投资者转向避险资产，黄金期货首次触及每盎司 4,000 美元。周三的联邦公开市场委员会会议纪要对于市场方向至 关重要。由于投资者关注盈利乐观情绪和美联储进一步降息的前景，会议纪要中的任何鸽派信号都可能有助于股市 复苏。然而，意外的鹰派因素可能会扩大周二的跌幅。特朗普总统表示，他将讨论对加拿大进口商品征收关税的问题 ，这表明贸易政策仍然不可预测，可能会削弱投资者的信心。

技术展望

●随机指标正在向超卖区域走低。

●价格在 20 周期移动平均线附近走高。

●这表明该指数在周二下跌后正试图企稳。

需要关注的关键级别

阻力位：6764.27;6798.31

支撑位：6688.80;6655.69

结论

标准普尔 500 指数连续 7 天上涨，反映出投资者对人工智能盈利能力、政府关门的经济影响以及更广泛的不确定性 日益紧张。该指数正试图稳定在 20 周期移动平均线 6719.44 附近，这是一个关键的技术支撑位。随机指标正在走向 超卖区域，表明抛售压力可能正在近期耗尽，可能为反弹创造条件。需要守住 6688.80 的直接支撑位，以防止进一步 修正至 6655.69。从好的方面来看，阻力位 6764.27 是任何复苏尝试的第一个障碍。今天的联邦公开市场委员会会议 纪要将成为关键催化剂⸺强化降息预期的鸽派评论可能有助于该指数回升至阻力位，并有可能恢复上升趋势。然 而，甲骨文引发的对人工智能投资回报的担忧是一个潜在的重大阻力，因为它们挑战了市场对 2025 年的主要看涨叙 事之一。政府关门持续的时间越长，特别是在军人面临拖欠薪水的情况下，对市场情绪的压力就越大。

原油/美元

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USO/USD 周二盘整走高，接近之前的阻力位。目前交易价格为 61.80。

市场展望

WTI 原油价格周二回吐了近期的部分涨幅，短暂跌破每桶 61.00 美元大关，因为交易员继续评估欧佩克+周末宣布的 减产幅度低于预期的影响。该商品正试图稳定在 61 美元的低点区域，夹在技术支撑位和对供应过剩的持续基本面 担忧之间。随着市场参与者消化了这样一个现实，即即使欧佩克+的增产受到限制，也会为已经显示出疲软迹象的市 场增加供应，周一的小幅反弹迅速消退。虽然周末的公告低于最看跌的预期，暂时缓解了压力，但随着需求指标疲软 和库存上升，基本面形势仍然充满挑战。周三的焦点将包括EIA关于美国原油库存的每周报告，该报告是继上周增加 180万桶，将总库存推高至4.165亿桶之后。库存的另一次大幅增加将加剧对供应过剩的担忧并压低价格，而平局可 能为更持续的反弹提供支撑。大盘环境仍然看跌大宗商品。避险情绪主导了周二的交易，由于对人工智能盈利能力 的担忧和政府关门打压了投资者信心，股市回落。这种避险情绪通常不利于原油，因为原油往往会跟踪更广泛的经 济增长预期。美国政府关门现已进入第七天，这增加了需求前景的不确定性。虽然最初对石油消费的直接影响可能 有限，但如果这种情况持续下去，更广泛的经济影响⸺包括联邦工作人员的无薪和潜在的 GDP 侵蚀⸺最终可能 会对燃料需求造成压力。欧佩克+的动态仍然是一个通配符。尽管该组织在周末的决定中表现出克制，但八个成员国 赞成进一步增产的事实表明内部压力仍在继续。沙特阿拉伯面临财政压力，油价远低于其估计的 80 美元的盈亏平 衡水平。伊拉克通过杰伊汉管道恢复出口继续增加供应，预计最初20万桶/日的流量将逐渐增加。再加上季节性炼油 厂维护使全球需求减少约 110 万桶/日，供需平衡仍然向过剩倾斜。摩根大通对 2025 年第四季度和 2026 年初供应 严重过剩的预测继续笼罩着市场。

技术展望

●随机指标正在向超买区域走高。

●价格在略高于 20 周期移动平均线。

●这表明技术反弹在短期内仍保留一定的上行潜力

需要关注的关键级别

阻力位：63.04;65.13

支撑位：60.29;58.24

结论

WTI 原油在 61 美元低位区域盘整，价格略高于 20 周期移动平均线 61.80，随机指标向超买区域移动。这种技术设置 表明，从上周低点的反弹在近期仍保持一定势头，但基本面背景仍然充满挑战。直接阻力位 63.04 将测试多头能否延 续复苏，其中 65.13 代表更重要的障碍。下行方面，支撑位 60.29 至关重要⸺跌破将引发重新测试上周低点，并可能 瞄准 58.24。周三的 EIA 库存报告对于方向至关重要。另一次大幅上涨将破坏技术反弹并使价格回到支撑位，而意外 平局可能会推动更持续的复苏至阻力位。更广泛的避险环境、政府关门的不确定性以及欧佩克+的产量动态都表明人 们持谨慎态度。周三晚些时候的联邦公开市场委员会会议纪要也可能通过对美元和更广泛市场情绪的影响来影响石 油。

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